一、特朗普首日计划的主要内容
特朗普在竞选期间及当选后，做出了一系列上台第一天要做的事情的承诺，以下是其中较为关键的几点：
大规模驱逐移民
特朗普将移民问题作为核心议题，誓言上台第一天启动美国历史上最大规模的驱逐移民计划，把有犯罪记录的非法移民赶出去。他准备宣布国家进入紧急状态，动用军队实施驱逐计划。这一政策若实施，会引发一系列社会和经济连锁反应，不仅可能加剧美国的劳动力市场紧张程度进而影响美国通胀，也可能引发跟墨西哥等国家的地缘矛盾加剧。
加征关税
特朗普承诺对从墨西哥和加拿大进口的产品征收25%的关税，对来自中国的所有进口商品加征10%的额外关税。中加墨是美国前三的贸易国家，这一政策若实施，将对美国与这三个国家的贸易关系产生重大冲击。特朗普认为高关税可保护美国本土产业，减少贸易逆差，增强经济独立性，但这无疑会冲击中美、美墨、美加经济关系，引发贸易摩擦升级。美国商会等机构警告称，如果关税战开启，这会干扰美国经济增长，导致消费者面临价格上涨、通胀卷土重来等问题，对全球供应链和相关产业也会产生连锁反应。更重要的是关税博弈以及后续的报复行为可能引发关税战，这会严重打击全球贸易以及制造业发展的信心，进而影响全球经济，引发全球资产价格的大幅度波动。
加大石油钻探
特朗普一直支持增加美国的石油产量，以降低能源成本。他可能会在上任首日采取措施，放宽对石油开采的限制，鼓励更多的石油钻探活动。他已提名石油大亨担任能源部长，并计划设立国家能源委员会推动能源生产，中长期看这会对国际油价产生下行压力。
结束乌克兰冲突
特朗普在竞选期间曾多次表示，他能在“24小时内”结束俄乌冲突。然而，随着就职日期的临近这一设想越来越不现实，特朗普团队的态度有所转变，表示可能需要6个月才有可能达成和平协议。尽管如此，特朗普明确表示，他计划在1月20日上任后与俄罗斯总统普京进行会晤，讨论如何结束俄乌战争。如果战争真的结束，那对欧洲无论是经济还是金融领域的利好是显著的，基于重建的预期，欧元可能兑美元开始走强进而拉动美元指数走弱，当然对油价影响也较为显著，中枢下行的趋势将会得到确认，短期对上行趋势金价的干扰也会出现。
取消电动汽车强制规定
特朗普在竞选期间多次批评拜登政府对电动汽车的补贴政策，认为这种补贴更多惠及外国企业，损害了美国本土汽车制造商的利益。因此，他计划在上任第一天取消拜登政府的电动汽车强制规定。这些规定包括到2030年50%的新车和卡车实现净零排放的目标，以及联邦和地方政府出台的排放限制措施。新能源汽车是中国的优势产业，特朗普的新能源汽车战略毫无疑问会对相关产业产生重要影响，无论是在墨西哥建厂的中国企业以及相关的配套产业，还是对整个新能源未来的发展都造成不小的阻碍。
二、对资产价格的影响
对美元指数以及人民币汇率的影响
就短期而言，市场仍旧关注风险偏好降低带来的扰动，其关税政策引发的贸易摩擦和全球经济不确定性增加，可能会使市场避险情绪上升，对美元形成一定上行压力。但是考虑到目前市场对美元指数的上行已经有一定的预期，而且此前涨幅已经较大，除非关税真的大超预期，否则短期预计110可能是比较重要的阻力位置，一下很难有效突破。当然出现超预期的风险波动，不能排除去上探前高114.7-115压力区间的可能，毫无疑问，如果美元指数真的继续大涨，人民币汇率短期承压将会更加明显，也会压制国内资产价格。
对美债收益率的影响
其移民和关税政策可能会引发市场对美国经济不确定性的担忧，从而推高美债收益率。另一方面，如果这些政策能够成功刺激美国经济增长，那么市场对美联储加息的预期可能会增强，从而进一步推高美债收益率。但是跟美元指数一样，此前对美债收益率上行的预期已经较为充分，而且关税以及风险事件增加可能会推动资金购买美债，从而压低收益率。虽然不能排除短期因为某些因素重回到5%历史高位，但是当下进一步上行的动力在减弱，4.8%仍旧是比较重的压力位置。
对贵金属的影响
黄金作为传统的避险资产，在特朗普首日计划实施期间，关注度依然很高，可能会受到市场的追捧，价格有望继续走高。此外长期来看，其政策引发的二次通胀预期，以及美债供给增加导致的美元信用走弱，也有利于黄金价格的上涨。有海外分析师认为短期内金价有可能升至每盎司2800美元上方的历史高位，重要阻力位仍为每盎司3000美元。
对AH股影响
目前市场已经逐渐消化对中国加征收10%关税的影响，因此如果真的落地，市场可能认为是不确定性因素消除以及对未来政策刺激的加码从而对资产价格形成提振，但是考虑到中国必然进行的对等加征关税的行为，未来不能排除关税战升级以及贸易摩擦进一步加剧的可能，因此大幅度提振信心的概率是偏低的。而如果加征关税大幅度超预期可能引发类似于19年5月份的资产价格大波动。参考历史经验，从避险属性而言，关税博弈的升级对军工，农产品，贵金属，小金属，国产替代等板块形成明显利好支撑。
三、结束语
特朗普上任首日的政策实施与后续推进充满变数，其对全球资产价格的影响是复杂且动态的。但是毫无疑问的是，随着特朗普的上台，未来的四年，无论是全球的地缘政策博弈，全球的经济演进，还是资产价格的波动都会面临更大不确定性以及挑战。
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