11月社融:宏观预期形势比人弱

文摘   2024-12-13 23:10   浙江  
11月新增社融规模增量为2.34万亿元前11个月总量比预期略微高,11月新增人民币贷款5800亿元,大家最关注的M1同比-3.7%比预期的-5%略高,整体而言信贷脉冲依旧乏力。         

 

社融存量同比增速:7.8%,持续维持在底部震荡         

 

         

 

十年期国债收益率:急速下行跌破1.8%,最低到1.78%         

 

         

 

        

 

国债收益率下行最好的解释就是,整个社会的融资需求仍旧大幅度的承压,而资金供应M2 7.1%仍旧处在较高的水平,背后仍旧是地产下行带来的信贷的崩跌。更为重要的是,我们暂时还看不到信贷需求大幅度提升的迹象,这或许意味着目前1.8%的十年期国债收益率中期来看还有下行的空间,急切等待中央加杠杆的动作。         

 

         

 

人民币承压的加大:7.3-7.4是异常敏感的关口         

 

    
         

 

         

 

美债收益率由于大家对美国经济的乐观情绪仍旧保持粘性,目前在4.3%以上震荡,而中国的收益率已经跌破1.8%,中美利差超过2.5%、这意味着从跨境资本流动性来看,在强美元的加持下,人民币汇率在短期面临较大的贬值压力,而随着中美关税博弈的开始,汇率进一步走弱视乎必不可免。    
焦煤连续创新低,下行压力渐大:剑指1000         

 

      
都说煤炭价格对宏观经济预期最敏感,这是因为行业供需格局好,当下焦煤价格连续下跌,动力煤5500大卡跌破800,仍旧有不小的下行空间在。别忘了,这是在煤炭需求最旺盛的季节,要是需求淡季来临,价格可能更差。      

 

当下所有的宏观指标都在指向的确预期偏弱,未来好转也需要时间。大家都说中美博弈,但是更激烈的冲突跟矛盾的预期从11月份才开始,接下去的几年还有很长的不确定性要经历。央行重启增持黄金,稳定汇率的预期也好,其他原因也罢,总之这并不是一个值得全社会大幅度提升风险偏好的信号当下宏观经济预期形势比人弱,无论是买房,买股票基金,甚至炒商品,保留一份清醒就无比重要。    

黑貔貅俱乐部
宏观经济 ,亮点行业,大类资产配置
 最新文章