11月PMI：50.3，预期50.2，前值50.1，8月见低点以后连续3个月回升，PMI的连续回升跟9.26政治局会议推动政策加码有明显关系，尤其是带动股票市场反弹以及企业居民信心的短期恢复。
中小企业PMI明显回升：
从企业规模看，大型企业PMI为50.9%，比上月下降0.6个百分点，高于临界点；中型企业PMI为50.0%，比上月上升0.6个百分点，位于临界点；小型企业PMI为49.1%，比上月上升1.6个百分点，低于临界点。
由于PMI是中国经济最核心的经济领先指标之一，其不断的企稳往上走，无论是对资本市场，还是企业家信心亦或者是对进出口企业结售汇进而引导人民币汇率短期走势都有比较重要的意义，当然未来还有一个重要的任务就是观察其持续性如何。
重要分项：企业生产连续好转，新订单指数开始逐渐企稳反弹，新出口订单降幅收窄，看上去都在好转，但是这里面最核心的，也就是大家关注最多的出厂价格指数依旧在下滑。
从PMI分项我们大致能够看出目前制造业的情况：新订单慢慢好转，出口订单承压缓解，生产在继续扩大，库存去化，但是价格卖不动，这意味着企业利润的压力没有较大幅度改善，依旧在卷。通俗一点就是：年头忙到年尾，一算没赚钱。大家最怕的是这种情况，当然等价格指数真正的好转了，资产的价格跟企业的盈利可能出现本质变化，现在还是在逐渐的转向的过程中。
建筑业商务活动指数：继续大幅度走弱，这意味着跟地产以及基建相关的新开工投资，施工依旧偏弱，对中上游的商品影响是显而易见的，今年没项目，明年就没有需求，明年的地产投资可能还是对经济有相当的拖累。
非制造业商务活动指数为：50.0%，比上月下降0.2个百分点
非制造业主分项指数：新订单以及出口订单偏弱，价格指数下滑
11月PMI刻画的经济特征也符合当下的预期：随着政策的推动，生产开始恢复，尤其是中小企业的生产信心好转，新订单慢慢好转，但是由于基建以及地产等建筑业投资受制于房地产以及地方政府债务依旧在回落过程中，而服务业的动力恢复缓慢，居民消费资产仍旧需要宏观经济进一步好转，这也急不来，肯定是需要明年有更多的政策支持。
很显然这份数据是有好有差，制造业强，服务业弱，但是由于目前国内经济仍旧以制造业为导向，超预期的数据会给市场带来更好动力。尤其是接下去12月份到明年3-4月份都是各种政策逐渐落地的时间段，市场短期关注的重点并不是数据，而依旧是政策力度是否能够超预期。
