凌晨美联储FOMC会议后美股开始大跳水，带动全球资产大波动，黄金等防御资产也同步走弱跌破2600，离岸人民币汇率继续贬值超过7.3的大关口，简单聊聊看法以及对股票，汇率以及商品影响。
FOMC会议定调偏向鹰派：
会议如期降低25BP，但是进一步向市场传递第一阶段降息结束的信号，最新点阵图显示明后年都降息两次各25BP，但是相比于九月份明年后年降息幅度都砍半。
而且本次降息，克利夫兰联储主席投了反对票，被市场认为美联储内部资料开始有分歧。并且对24年的GDP上调，失业率下调，PCE以及核心PCE上调进一步凸出美国经济粘性。这一结果带动美债下跌，美债收益率突破4.5%的重要关口。
美债收益率突破4.5%
美债收益率走强带动美国跟非美的利差扩大，美元指数走强，非美货币大贬值。
美元指数大涨1.2%，突破107重要压力位置
本次FOMC会议并没有超出市场预期，此前包括黄金等诸多资产也在定价美联储明年降息2次各25BP，但是这次会议还是让市场认为美联储更加鹰派，导致流动性释放不及预期，进而推动美国以及其他衍生资产大幅度下跌，尤其是美股跌幅较大，这里最核心的因素就是美股太高，对美国经济以及降息预期太乐观。
道琼斯创近50年最长连续下跌
美股无论是横向跟历史比较，其无论是分红率，PB，PE分位数，都处在最近20多年的高位。而横向跟美债相比，其股债溢价率接近负值，巴菲特指标跟美国GDP相比超过210%，也都属于历史极致附近。所以当下的美股，尤其是被抱团的科技股，不仅仅是市场非常乐观，而且是比较贵。这次美联储利率会议鹰派，带动美股脉冲调整的可能性还是比较明显。但是我们还是要注意：特朗普对美股非常关注，不希望股票市场大跌，如果仅仅是美股因为流动性而不是基本面预期下跌大概率一下还跌不深，特朗普有相当概率对美联储喊话让他降息。因此，本次下跌倾向于一次大的修正，也是美股真正大跌的一次预演，后面如果经济数据不及预期，美国经济明确衰退才会大跌。其次，美联储鹰派导致的降息不及预期，美股下跌会带动美国财富效应减弱，居民消费变弱，经济预期变弱，这反而会推动进一步降息。目前十年期美债收益率回到4.5%，这么高的利率对经济形成不了有限的支持，大概率会对经济还是有限制性，因此整个经济放缓不会改变，美联储降息也不会变。一旦经济不及预期，在市场已经定价明年降息2次非常鹰派的情况，更多的降息会推动资产价格走强以及美债收益率的回落，尤其是目前大家预计非常强的美股后面可能还是有支撑。1.十年期美债收益率4.5%是非常高的水平，再进一步的压力是4.6%以及前高4.7%，如果进一步走强大概率会带动美元指数往110上去走，阶段性的对全球风险资产贵金属都不利，对非美汇率也是利空，包括人民币汇率。但是美债收益率在继续上行，带动的资产价格回落，尤其是贵金属黄金是不错的机会；2.美元指数短期强势格局没有变化，再往上看110的压力位置，但是由于特朗普交易以及美联储鹰派已经计入美国经济太多强势预期，因此美元指数短期的反弹后，大方向还是看震荡可能性更大，进一步走强需要非常超预期的数据；3.黄金跌破2600，白银跌破30，受美债以及美元的冲击，但是考虑到全球央行增持，短期维持黄金维持震荡的概率更大，新的催化剂仍旧需要看美国经济数据以及全球央行增持变化；4.对AH影响是偏负面，无论是美元指数走强，还是美股映射的这些科技股都是有不小的影响，这里还是要非常小心高位的微盘股小票。但是真正的核心资产比如上证50，沪深300，A500以及恒生指数等大权重本身因为前面调整，可能会被美股阶段性的带下来，但是幅度预计比较有限，这类指数较大概率是震荡，本身政策支撑比较强，跌下去反而是好的布局机会，不应该担忧。5.商品的影响是更大，本身目前大家对全球经济预期不好，如果美元指数短期也保持强势，加上整个趋势向下，未来持续走弱的概率非常大，这类资产属于较为敏感的利空逻辑。总结：本次美联储降息鹰派，其实结果跟过去两年一直说不降息没有本质区别，大类资产依旧是区间震荡，但是对于美债以及美元敏感的资产，跌下去找机会继续买，AH股权重跌下去继续找机会加，而跟国内宏观经济相关性更强的汇率以及工业，农产品维持弱势趋势概率更大。如果喜欢这篇文章，请帮我点亮在看，也欢迎大家转发分享，谢谢！
