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市场综述：11月26日，A股市场震荡下跌，大盘延续弱势震荡，小微盘补跌，上证50逆势飘红。截至收盘，上证指数跌0.12%报3259.76点，深证成指跌0.84%，创业板指跌1.15%，北证50跌3.92%，科创50跌0.66%。A股全天仅成交1.33万亿元，创2个月新低。行业方面，银行、食品饮料板块涨幅居前，计算机、汽车、电力设备板块跌幅居前。港股方面，恒指宽幅震荡收涨0.04%，恒生科技指数跌0.31%。
市场策略：消息面上，美国当选总统特朗普表示将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。这一消息直接导致加拿大、墨西哥两国货币对美元下跌超过1%，加剧了日交易量高达7.5万亿美元的外汇市场的波动，新兴市场货币普遍走弱。此外，特朗普还妄言将对进口自中国的所有商品加征10%的关税。国内方面，广东将在港口、航运等领域推进战略性重组和专业化整合。随着《中共广东省委关于贯彻落实党的二十届三中全会精神进一步全面深化改革在推进中国式现代化建设中走在前列的意见》发布，广东板块迎来爆发。
当前A股市场依然对外部因素敏感，特别是特朗普的言论，经常引起市场的大幅波动。鉴于特朗普过去通过社交媒体直接传递未经过滤的想法和政策意图，密切关注特朗普的发文可能是部分投资者会采取的策略。从现在到12月的重要会议前，国内市场将处于政策和热点题材的相对真空期，因此我们维持年内市场将呈现震荡走势的判断。在此期间，市场情绪和流动性预期将持续保持敏感状态，资金的快速轮动成为常态。投资者在操作上应更加注重仓位的灵活管理，避免盲目追涨杀跌，建议投资者利用市场回调的机会，逐步布局那些估值较低、具有稳定分红能力和较强防守性的板块。
行业推荐：短期科技、高端制造、新能源板块仍有较大概率回调，可博弈细分领域题材机会；当前可关注高股息、低估值方向板块补涨，如银行、基建、交运、消费等；中长期看，科技方向包括半导体、算力芯片、机械、新能源等方向仍有较强的市场需求，回调后具备配置价值；继续看好相对低估值港股的配置机会。数据来源：Wind等平台，国联证券整理。风险提示与免责声明：基金有风险，投资需谨慎。证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。国联证券将依照诚实信用、勤勉尽责的原则提供投资顾问服务，但是基金投资组合策略的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。国联证券投顾服务不保证基金投资组合策略盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。上述文章内容和意见仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，投资者不应以该文章内容取代独立判断，对使用本文章所造成的一切后果，国联证券及其关联人员均不承担任何法律责任。未经同意请勿引用或转载。
投顾编号：S0590624080012 基金从业：F0940000000132
