保时捷电动化梦想遇挫，股价暴跌及高管动荡

文摘 2025-02-09 10:31 湖南

2022 年 9 月，大众汽车集团提出一项计划，将保时捷打造成一个独立的金融实体，并通过首次公开募股（IPO）向公众出售股份来筹集大量资金。

当时，这被视为一记妙招，大众汽车集团和保时捷的高管们相互击胸庆祝，惊叹于自己的聪明才智（以及即将暴富）。他们在法兰克福证券交易所敲响开市钟声来庆祝，最初的股票以每股 82.50 欧元的价格迅速售罄。

首席执行官奥利弗・布卢姆兴奋地表示：“今天，保时捷的一个伟大梦想成真了。我们更高的自主程度使我们处于非常有利的地位，能够在未来几年实现我们雄心勃勃的目标。让客户的梦想成真，这就是我们前进的动力。

随着 IPO 的完成，我们在公司独特的历史中开启了新的篇章。这对保时捷来说是一个历史性的时刻。”

保时捷当时欣喜若狂。其 IPO 是欧洲有史以来规模最大的一次，使保时捷的市值达到约 780 亿欧元。

“我们旨在通过成功的产品和出色的财务业绩，激励全球的客户和粉丝。我们希望与投资者分享这份热情，并且很高兴欢迎那些以这种方式成为我们独特保时捷大家庭一员的人，” 保时捷执行董事会副主席兼负责财务和信息技术的执行董事会成员卢茨・梅施克表示，“我们齐心协力，坚定地实施我们的长期战略。在这里，我们可以充分利用两方面的优势：我们豪华定位的优势以及与大众汽车集团的协同效应。”

保时捷宣布，随着 IPO 的完成，它正在加快步伐，在经济、生态和社会方面为自己设定雄心勃勃的目标。奥利弗・布卢姆宣称：“我们旨在通过将奢华与可持续性以及社会责任相结合，重新定义现代奢华的概念。保时捷希望凭借其奢华产品和服务实现增长，并承担社会责任。”

保时捷在电动出行领域也将自己视为处于领先地位，并为自己设定了宏伟目标。到 2030 年，保时捷希望交付的新车中超过 80% 为纯电动汽车。作为该战略的一部分，公司致力于在 2030 年实现净碳中和价值链，并为其电动车型实现净碳中和的未来。

保时捷股价暴跌

我们可以理解保时捷当时展现出的热情。2022 年秋天，每个人都对电动汽车的未来感到相当兴奋。但在世界的一些地区，尤其是美国，当时的光明前景已大幅黯淡。

在美国，化石燃料利益集团掌控了政府的许多机构，强烈反对人们应该使用电动汽车而非燃油汽车的理念。就像我年迈的爱尔兰祖母常说的，骄兵必败。如今，路透社报道称，保时捷所有那些高远的计划正化为泡影，因为其曾经高昂的股价因令人失望的财务业绩而遭受重创。

路透社称，成本不断攀升，因为公司领导层严重误判了客户对转向纯电动汽车的渴望程度。但这还不是全部。标志性的保时捷 911 在首次进行 IPO 时，利润率曾达到 20%。如今，利润率已大幅削减至仅 10%。

2025 年 2 月 7 日，其股价跌至 IPO 以来的新低，收盘跌幅高达 8%。伯恩斯坦分析师斯蒂芬・赖特曼在给投资者的一份报告中表示，前景的 “急剧恶化” 是一个 “重大担忧”。他敦促保时捷高管与投资者召开电话会议，“进一步解释并安抚必然躁动不安的市场”。

目前，保时捷的市值约为 500 亿欧元，不到 2023 年 5 月时的一半。股价的大幅下跌给同时担任保时捷和大众汽车集团掌门人的奥利弗・布卢姆带来了更大压力。

上周末，保时捷暗示监事会可能会罢免其首席财务官和销售主管。去年，保时捷是众多因需求平淡而放缓向电动汽车转型的主要汽车制造商之一。向电动汽车转型面临的挑战让该公司在中国付出了沉重代价，去年其在华交付量下降了 28%。如今，中国新车销量中超过 50% 是插电式汽车。

上周四晚些时候，保时捷表示今年将计提 8 亿欧元（8.31 亿美元）的费用，用于通过更多的内燃机和插电式混合动力车型来扩充其产品阵容。虽然该公司的纯电动车型泰坎（Taycan）在 2020 年推出后开局迅猛，但去年销量下滑，新款电动版的 Macan 运动型多用途汽车也未能达到预期。

预计 2024 年的销售回报率将处于预测区间的低端，约为 14%。早在 7 月，这一预测就已下调，高管们将其归咎于供应链问题。

花旗集团分析师哈拉尔德・亨德里克斯在一份报告中表示：“保时捷是一个豪华品牌的汽车制造商，但其盈利能力与这一地位不符。8 亿欧元的损失并不能完全解释保时捷的业绩缺口，这表明存在一些执行方面的问题。”

由于保时捷前景令人失望，由亿万富翁保时捷 - 皮耶希家族控股的控股公司上周四晚些时候表示，预计其对这家汽车制造商投资的账面价值将出现更大幅度的下降。保时捷汽车控股股份公司表示，减值可能在 25 亿至 35 亿欧元之间。

去年 12 月，该控股公司还在为 10 亿至 20 亿欧元的挫折做准备。除了与推出更多汽油和混合动力车型相关的费用外，保时捷将今年较低的预测归咎于为增强汽车定制服务所做的努力以及对电池子公司投资的增加。

上周末，保时捷宣布监事会已授权与首席财务官卢茨・梅施克和销售主管德特勒夫・冯・普拉滕就终止他们的任命进行谈判。德国媒体猜测，布卢姆可能也不得不辞去保时捷的最高职位，以便专注于领导大众汽车。

高管职位变动

在董事会玩 “高管职位变动游戏” 可能对保时捷（或大众汽车集团）的财务底线影响不大。不同国家对电动汽车的需求差异很大，这取决于当地的激励措施。

美国一直是保时捷汽车的主要市场，但保时捷没有一款车在美国生产，这意味着如果现任政府选择对进口汽车加征新关税，保时捷生产的每一辆车都将面临风险。

2023 年底德国终止电动汽车补贴后，该国电动汽车销量暴跌，此后虽有所恢复但幅度不大，不过在其他欧洲国家销量表现良好。

虽然电动汽车革命仍在缓慢而稳步地推进，但保时捷需要让人们对驾驶这个来自斯图加特的品牌的电动汽车感到兴奋。

保时捷是一个充满情感魅力的品牌，就像法拉利或兰博基尼一样。仅靠拯救地球这样的诉求并不能让保时捷汽车从展厅开到客户的车道上。

并非只有保时捷一家认为人们会突然不再需要传统汽车，转而需求电动汽车。如果保时捷想说服人们这么做，还有很多工作要做。

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