非银一周观点
9月24日以来，监管持续出台利好政策支持资本市场发展，我们认为当前依然处于政策持续落地期内，通过制度建设及稳定的中长期资金来实现资本市场的健康发展是政策出台的重要出发点。
流动性的持续改善是非银板块业绩和估值提升的重要推动力。从路演感受来看，当前投资者对流动性的关注度超过对基本面的关注。我们认为市场并未充分认识到，当前制度建设对资本市场及非银基本面的中长期影响。
基于此，我们更加看好两条主线：1）受益于资本市场中长期制度建设的金融科技及券商；2）投资端弹性更大的纯寿险。
风险提示：资本市场剧烈波动
本周重要数据
1.本周日均股基成交额为21567亿元（前值19574亿元）；截至本周末，2024年两市日均股基成交额10257亿元，同比变动2.66%。
2.投行业务：截至2024年10月25日，IPO和定增承销规模为1516.08亿元（上周1435.86亿元）；截至2024年10月25日，企业债、公司债和可转债融资规模分别为546.77亿元、31464.85亿元和271.94 亿元。
3.融资融券：截至2024年10月24日，融资融券余额16563亿（2024年10月18日16091亿），其中融资余额16468亿元，融券余额95亿元。目前融资融券余额占A、B股流通市值的比例为2.16%。
4.股权质押：2024年10月25日，全年累计新增质押股票参考市值规模为8377亿元，其中券商所做的股权质押参考市值为2458亿元，占比29.34%；存量看，市场未解押股权质押业务股票总市值(参考市值)达到54696亿元，其中券商未解押股票总市值达到19246亿元，占比35.19%。
5.保险数据：保险行业2024年9月数据：1)原保费收入累计47945亿元，同比12.74%（前值13.04%），其中财产险10845亿元，同比4.16%（前值4.11%），人身险37101亿元，同比15.53%（前值15.85%）。2)总资产35万亿元，较年初增速16.84%（前值13.92%)，净资产3.21万亿元，较年初增速17.54%（前值7.46%)。
6.上市险企：1）2024年9月中国人寿保费收入434亿元，同比4.83%（前值22.12%）；平安寿保费收入401亿元，同比-0.9%（前值-0.9%）;太保寿保费收入179亿元，同比-15.17%（前值21.26%）；新华保险保费收入153亿元，同比-16.85%（前值40.46%）。2）2024年8月平安财保费收入284亿元，同比10.94%（前值2.4%）；太保财保费收入176亿元，同比21.38%（前值-1.36%）;人保财保费收入461亿元，同比23.26%（前值14.02%）。
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