本报告导读
1-10月寿险保费增速阶段性回落，预计为产品切换及业务策略转向开门红筹备所致；财险保费增速边际改善，车险及非车均回暖；看好全年NBV增长及盈利改善。
10月寿险保费有所回落，预计为产品切换及业务策略转换所致。1-10月上市险企寿险累计保费延续增长，其中10月单月寿险保费增速回落，预计一方面受新老产品切换而客户需求提前透支所致，另一方面为24年业绩目标达成较好因而逐步将业务重心转向25年开门红的准备。
财险保费增长边际改善，车险及非车均回暖。1-10月上市险企累计财险保费稳健增长，传统险企单月财险保费增速实现回暖。
看好全年NBV延续增长，利率下行周期下资负匹配更为重要。负债端，基于各家保险公司前期储蓄险集中销售推动全年业绩目标达成较好，叠加定价利率下调、银保“报行合一”及产品期限结构优化带来新业务价值率改善，预计保费阶段性波动不改24年NBV增长预期；投资端，权益市场回暖带来短期投资业绩提升推动当期利润改善，长端利率下行背景下保险公司净资产波动加剧，预计更为注重资负匹配的保险公司盈利及分红的确定性更强。
投资建议：新单及价值率共振下预计24年NBV延续增长，维持行业“增持”。
风险提示：资本市场波动；长端利率下行；客需持续性有限。本公众订阅号(微信号: 欣琦看金融 )为国泰君安证券研究所非银金融研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人刘欣琦具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880515050001。本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。
