非银一周观点
当前市场非常担忧保险公司长期利差损问题。从我们调研情况来看，尽管利差损长期压力存在，但在利率快速下行周期，保险公司存量债券资产公允价值的提升将带来财务结果的大幅改善，且趋势将延续。我们认为在市场目前极度悲观、持仓较低背景下，建议增持财务数据有望趋势改善的保险股。
此外，我们认为中国财险的股息稳定仍将延续，我们认为仍可从基本面角度出发增配中国财险。
券商板块则继续看好从供给侧寻超额收益逻辑、有并购重组预期的头部券商。
风险提示：资本市场剧烈波动
本周重要数据
1.本周日均股基成交额为6691亿元（前值7765亿元）；截至本周末，2024年两市日均股基成交额9404亿元，同比变动-8.62%。
2.投行业务：截至2024年8月16日，IPO和定增承销规模为1244.15亿元（上周1232.74亿元）；截至2024年8月16日，企业债、公司债和可转债融资规模分别为457.17亿元、24418.47亿元和224.67亿元。
3.融资融券：截至2024年8月15日，融资融券余额14178亿（2024年8月8日14237亿），其中融资余额14029亿元，融券余额149亿元。目前融资融券余额占A、B股流通市值的比例为2.19%。
4.股权质押：截至2024年8月16日，全年累计新增质押股票参考市值规模为6850亿元，其中券商所做的股权质押参考市值为2044亿元，占比29.84%；存量看，市场未解押股权质押业务股票总市值(参考市值)达到55654亿元，其中券商未解押股票总市值达到19617亿元，占比35.25%。
5.保险数据：保险行业2024年6月数据：1)原保费收入累计35467亿元，同比10.65%（前值10.19%），其中财产险7442亿元，同比3.28%（前值2.98%），人身险21454亿元，同比12.79%（前值12.15%）。2)总资产33.80万亿元，较年初增速12.82%（前值9.89%)，净资产3.04万亿元，较年初增速11.22%（前值9.09%)。
6.上市险企：1）2024年6月中国人寿保费收入739亿元，同比3.21%（前值7.75%）；平安寿保费收入504亿元，同比14.69%（前值10.39%）;太保寿保费收入309亿元，同比2.29%（前值7.37%）；新华保险保费收入203亿元，同比3.2%（前值-6.2%）。2）2024年6月平安财保费收入311亿元，同比6.45%（前值5.34%）；太保财保费收入211亿元，同比7.96%（前值6.67%）;人保财保费收入629亿元，同比6.12%（前值4.37%）。
法律声明：
本公众订阅号(微信号: 欣琦看金融 )为国泰君安证券研究所非银金融研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人刘欣琦具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880515050001。
本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。
本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。
市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。
