作者：刘欣琦、孙坤
债基增长权益下滑，指数基金更受重视本报告导读
前100名机构非货基金保有量增长，主因债券类基金规模增长，权益基金规模仍在下滑。首次披露股票型指数基金，预计未来会有更多机构发力指数基金业务。
前100名机构非货基金保有量环比+3.72%至8.86万亿元，债券类基金保有提升仍是主因。1）2024H1，前100名基金销售机构非货基金保有8.86万亿元，环比2023Q4增长3.72%。其中，剔除权益类基金后的基金（主要为债券类）保有4.13万亿元，环比+17.20%，贡献了非货基金保有增量的191%，是增长主因；权益基金保有4.73万亿元，环比-5.76%，拖累增长。2）债券类基金保有提升主要来自银行渠道。银行渠道债券类基金保有环比25%至1.92万亿元，贡献了前100名机构增长总量的64%，占比最高；券商保有环比+37.70%至0.43万亿元，增量贡献20%；第三方保有环比+5.35%至1.74万亿元，增量贡献5%。
前100名基金销售机构中，第三方代销机构的权益基金保有逆势增长、权益市占率提升，主要来自蚂蚁基金规模高增。2024H1，前100名基金销售机构中，第三方代销机构的权益类基金保有逆势增长，环比+10%至1.35万亿元，市占率环比+226.4bp至20.26%，表现突出，主要源于蚂蚁基金的权益基金保有规模环比大幅增长50.7%至6920亿元，超越招商银行成为行业第一，蚂蚁基金规模的增长预计主要得益于其指数基金的增长，其股票型指数基金规模行业第一且远超其他公司，股票型指数基金占权益基金比重达到38%也超过第三方代销机构的平均值32%，说明公司持续发力指数基金。此外，银行市占率环比-191.66bp至31.86%，券商市占率环比-332.16bp至17.68%，均呈下跌趋势。
首次披露股票型指数基金保有规模，券商优势明显，数据披露有利于推动股票指数基金发展。此次新增披露股票型指数基金的保有规模，前100名合计规模1.36万亿元。蚂蚁基金保有规模2647亿元位居第一，得益于券商在ETF基金销售上的优势，前十家中有七家券商，包括华泰证券（913亿，行业第二）、中信证券（892亿，行业第三）等。此次披露股票型指数基金，反映了行业协会对此类产品的重视，近两年指数基金因费率较低、持仓透明度高等特点，越来越受投资者欢迎，规模持续增长，披露该数据顺应市场发展趋势，也有利于更好监管，部分券商已经持续发力被动指数基金，其被动指数基金占权益基金比重显著高于行业，如华泰证券（占比84%）、东方财富证券（占比91%），预计未来会有更多机构发力指数基金业务，具备投顾专业化能力、能够根据客户需求匹配各类ETF产品的券商未来更有机会。
风险提示：居民财富管理需求增长低于预期。本公众订阅号(微信号: 欣琦看金融 )为国泰君安证券研究所非银金融研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人刘欣琦具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880515050001。本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。
