据广东嘉应制药股份有限公司发布的《2024 年第三季度报告》：第三季度扣非净利润为亏损300多万元，准确数据为亏损3,041,662.43元，同比下降151.52%；今年以来截止三季度的扣非净利润为亏损约188万元，准确数据为亏损1,879,039.02元，同比下降108.29%。据了解，上一次扣非净利润出现亏损发生在2020年的中报，亏损额为亏损172.9万元。

此外，嘉应制药的其他关键业绩指标也不太好。其中，营业收入第三季度下降33.73%，今年截止第三季度下降31.18%；净利润第三季度下降141.97%，今年截止第三季度下降88.46%；经营活动产生的现金流量净额，今年截止第三季度下降65.00%。

今年7月10日养天和大药房股份有限公司以协议受让的方式成为嘉应制药第二大股东，8月6日公告完成临时股东大会、董监高换届、养天和实控人当选嘉应制药董事长。虽然后该公司发布的第二份业绩报告，也是8月29日发布了《2024年半年报告》，但上半年养天和团队并未进入嘉应制药经营管理决策层。因此，这次发布的《第三季度报告》，应该在一定程度上反应着养天和团队进入后的变化。

从数据上来看，这个数据不算好，但是作为新旧交替阶段的业绩表现来看，贸然用“好”还是“不好”还为时过早，毕竟，新旧两个团队的人员，已经原有团队与新团队关于未来的发展思路也不可能一样，需要时间磨合！

个人认为，作为养天和这样的所谓药店加盟平台式的公司，总体来看，还是需要靠商品的输出来盈利。但是，在当前整个社会的商品交易日趋扁平化的，他们这个环节还有多少存在的价值，值得观察。同时，虽然说可以通过提供各种增值服务来提高客户的向心力，但是由于缺乏有力的管理制约手段，这种服务能够在多大程度上落地、进而产生实际业绩提升效果，也值得观察。

所以，包括养天和在内的众多类似公司，积极向生产环节靠近，不仅仅是借壳上市上的考虑，应该也有缩短供应链，增强对商品掌控权上的考虑。

不过，从资本的角度来看，这么模式似乎并不看好，至少在养天和入股嘉应制药这件事上，资本以股价表现出来的态度，整体并不看好。据嘉应制药方发布的公告，养天和方面入股嘉应制药的协议转让价格为每股10元，而发布协议转让公告的前一日嘉应制药的收盘价为每股7.98元，10月30日的收盘价格为每股6.15元。在此期间，最底股价为每股5.83元左右，最高股价为每股7.55元左右，也就是“出道即高峰”，咋看都不像是大家比较看好的样子。

当然，也有可能是养天和入股嘉应制药后，将业绩上的“利空”尽早出清，以便在2025年这个新年度以更好的业绩呈现出来。不过，10月17日，嘉应制药第一大股东东方证券股份有限公司发布减持预告，只是按照规定说明了减持的时间段，没有对减持时的价格说明要求，不知是对未来的股价有信心还是没有信心，反正两种解释都说的通。