紧抱药店的汤臣倍健迎来首次季度亏损

10月25日，知名上市保健品生产企业汤臣倍健发布了《2024 年第三季度报告》：第三季度，汤臣倍健股份有限公司净利润为亏损超2000万元，准确数据为22,416,542.38元，同比下降106.30%；扣非净利润为亏损24,154,913.36元，同比下降107.02%。据笔者对其历史数据的初步统计，应该是该公司上市以来迎来的首次季度性亏损。

据汤臣倍健中报数据，其上半年营收同比下降17.56%，净利润同比下降42.34%，扣非净利润同比下降42.83%。其中，线下渠道同比下降15.82%，线上渠道同比下降20.54%。中报发布后，第三季度汤臣倍健似乎对如何提升线上渠道的销售“绝望”了，将宝更多压在线下实体药店。

具体表现在各大连锁药房的负责人出镜担当汤臣倍健“推荐官”的视频几乎日日更新，至少笔者几乎每天都可以刷到这样的视频。从结果来看，一番操作猛如虎，结果业绩烂如泥。

据汤臣倍健发布的《第三季度报告》，营业收入方面，第三季度同比下降48.76%，比上半年营收同比下降幅度的17.56%高出31.2个百分点，导致今年截止第三季度末的营收整体下降26.33%；

净利润方面，第三季度的同比降幅比上半年同比降幅的42.34%高出63.96个百分点，导致今年截止到第三季度末的净利润整体同比下降54.31%。

扣非净利润方面，第三季度的同比降幅比上半年同比降幅的42.83%高出64.19个百分点，导致今年截止到第三季度末的扣非净利润整体同比下降55.11%。

同时，我们注意到，今年截止到第三季度末经营活动产生的现金流量净额为3.4亿元，准确数据为341,030,743.31元，同比下降 74.66%，而货币资金期末余额比期初余额减少了约9.47亿元。据汤臣倍健方面解释，主要系本期销售回款减少所致。

此外，应收账款期末余额达到3亿多元，准确数据为318,837,948.01元，比期初余额249,121,515.89元多出近7千万元。我们知道，线上渠道是没有应收账款或者极少。也就是说，这新增的应收账款应该都来自于线下渠道，关键问题是：即使增加了应收帐款，但是营业收入依然出现了高达48.76%的降幅。

需要特别说明的是：曾经在很长时间内，汤臣倍健基本是没有应收帐款的，很多连锁药房拿到的账期或者应收帐款政策，多是由代理商们承担的。

笔者注意到，今年以来，特别是第二季度以来，几乎所有的以线下药店为主要市场的生产企业，业绩都出现了很大幅度的下降。按照一般规律，这应该不是这些生产企业都出现了管理问题，最大的可能是：最终顾客群的需求点与需求满足渠道已经发生了变化，而这些企业还在老路上拼命挣扎，总幻想可以回到过去。

于是，有的企业将过去的老将召回重新给予重用，也有的是将过去的成功经验再进行重演。只是，过去的人与经验，真的可以解决当下的问题吗？笔者认为，可能性不大，不过，你愿意尝试一下也好，让自己彻底死心，才可以一心一意去研究顾客，开始彻头彻底地变革。