上市药房的股价为啥总体波澜不惊？

自从三季度报告发布完毕，好久没有看上市药企的股价了。今天周末，心情不错时间闲暇就去看了一下，不出所料，各大上市药房的股价总体表现波澜不惊：不管是快涨还是慢张，到点就会下落；下跌也是如此，到点就会反弹，整体变动不能说与业绩表现毫无关系，只能说，关系不大。

比如说，迄今唯一保持营业收入、净利润、扣非净利润和经营活动现金余额增长态势的益丰药房没有“一飞冲天”，同样唯一出现季度性亏损的漱玉平民也没有“断崖式下跌”，虽然也有一些股票经常出现涨跌停，但最终还是败在这一规律之下。

仿佛是资本市场已经将上市药房，包括以零售药房为主要目标市场的药品生产企业，置之于主流市场之外一样，不管大家如何折腾，都不愿意参与进来，所以不管最初是多么的猛烈，都因无圈外资金的进入烟消云散。

这到底是为什么呢？笔者认为，应该是医药零售市场目前的经营模式已经让资本缺乏了想象的空间。

曾几何时，门店数及其代表的对终端顾客的掌控能力，让资本很有想象空间，认为可以不断地将更多的商品通过终端药店销售出去，实现销售规模的无限扩大。

但是，从今年第一季度开始的医保政策执行力度全面强化，将终端药店的真实顾客掌控能力暴露无遗：原来，药店的增长与医保密切相关，不管各家药店承认与否，特别是资本圈猛然发现，各个终端门店对顾客的掌控能力如此薄弱，离开医保其实几乎啥都没有。更不要说目前还没有严格执行的处方药政策等。如果现行法律规定完全执行到位，在处方外流几乎没有可能的情况下，离开处方药销售与宽松的医保政策，药店还能够卖什么？或者还剩下多少的基本盘？

这是一个无法想象的可怕结局。关键问题是怎么办？虽然，各大连锁药房都是积极想办法，虽然也在开始积极地拥抱电商，但是似乎除了药、功效、低价之外，没有其他的招数。比如某号称2024年营业收入可以突破180亿元的某非上市连锁药房，江湖传说其线上销售占比可达50%以上。

但是呢？都是一些常用药的低价倾销，导致整体毛利率水平非常低，低到员工收入不高，已经影响员工稳定度的程度。同时，查看其所在门店的监管部门处罚公告，虚假宣传、夸大宣传、色情宣传比比皆是，包括医保违规等问题也是层出不穷。

我们可以用很多理由去谴责他们的行为，但是，深层次地去思考，其根源还在于他们没有学会体验式营销，不知道如何打造新的消费习惯，更不知道如何营运一个健康新品，还是在用药品的思维方式在运营，给顾客讲功效，没有功效就虚构功效去讲，不能讲功效的就偷偷摸摸地违法讲，为了提升听者的兴趣来不惜降低逼格，掺加颜色的来讲......

只是，资本已经看明白了，单纯地价格竞争，在商品交易渠道如此之多的今天，可以真的一直拥有得来的顾客吗？缺乏合法性营销措施的利润来源，会不会像现在的医保销售一样呢，在政策收紧之后，快速衰落？

所以，对于当下的零售药店来说，特别是上市连锁药房来说，需要重新梳理一下自己的发展未来，给资本讲述一个以合法为基数的未来盈利模式，如此才会迎来真正的资金进入！

如何做呢？虽然很多顾客群不愿意听，但是任何一家企业的存在都需要利润，而利润的来源都来自于自营品种的选择与推广的问题。当然，不是现在这样靠价格联盟或者医保政策，“硬性”地推销给顾客，而是打造一种新的销售需求，让顾客自觉自愿地买回家。