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信托行业迎新规 强监管、防风险成发展主题
国务院办公厅近日转发金融监管总局《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》。《意见》指出，信托业是我国金融体系的重要组成部分，在服务实体经济和人民美好生活方面具有重要作用。坚守金融工作的政治性、人民性，构建加强监管、防范风险、推动信托业高质量发展的制度体系和长效机制，推进金融强国建设，服务中国式现代化大局。
业内观点：
1、严格信托公司市场准入监管，有利于提升行业门槛、优化行业结构，严格实施业务准入，对不符合条件的责令整改或退出，将推进行业减量提质，促进信托行业健康发展。加强信托公司持续监管，有助于规范公司行为，减少违法违规行为的发生，也有助于信托公司建立健全的合规管理体系。
2、近年来，信托行业风险防范化解工作扎实推进，多家信托公司风险化解工作迎来实质性进展。信托公司存量风险的持续出清，无疑将提升信托行业整体资产质量，并促进信托行业高质量发展。
3、信托公司需聚焦本源业务与差异化发展，围绕金融“五篇大文章”，发挥资产服务信托作用、深耕资产管理信托、积极发展公益慈善信托业务。着力于提升专业能力，加强投研能力和财富管理能力建设，满足人民群众财产规划、管理和传承需求。
“固收+”翻身！规模最高翻805倍
相较于以ETF为代表的指数产品的轰轰烈烈，不少公司凭借“固收+”产品成为规模增长的隐形赢家。Wind显示， 2024全年有83只“固收+”产品实现了规模环比同比翻倍，较当年三季度翻十倍以上产品多达13只，25只产品规模翻5倍之多。
业内观点：
1、今年市场环境发生了深刻变化，在低利率环境以及权益市场面临海内外多重不确定的背景下，“固收+”可能会迎来大爆发。不少基金公司将多资产布局作为公司的重要方向，从公司的官方推文来看，几乎所有基金公司均有看好今年“固收+”产品的相关观点。
2、展望2025 年，投资者或将增加对于高弹性产品的关注和布局，以紧跟权益市场的上涨行情，推荐关注科技行业或成长板块的beta配置机会，或通过个股与转债个券alpha挖掘能力指标筛选“固收+”产品。
3、在债市利率已处低位，走强空间受限、波动可能加剧的环境中，债市进入“胜率尚可、赔率不高”阶段，在纯债基础上适当配置转债、红利等低波权益资产成为不少资金的选择，“固收+”策略再次受到市场关注。
中信建投：建议积极把握AI应用、机器人、新兴消费等快速成长方向
宏观方面，2月处于宏观经济数据、政策真空期，预计后续国内政策仍将以稳经济，财政、货币双发力为主，月末可关注两会热点指引方向相关政策预期。中观层面，科技进展迅速，春节期间新消费、电影票房表现亮眼。市场风险偏好有望回升，业绩预告披露完毕，鲍威尔在1月美联储议息会议后放鸽，美国关税政策好于此前市场悲观预期。综合考虑宏观、产业和市场风险偏好，建议积极把握春季躁动，积极把握AI应用、机器人、新兴消费等快速成长方向。
银河证券：当前消费出口龙头普遍完成海外产能布局 关税加征影响相对有限
复盘来看，上一轮贸易摩擦背景下，消费出口龙头市场份额并未受到明显影响，反而通过海外产能的建设，在产能转移的过程中实现成长。关税影响更多体现在短期的价格和盈利层面，并在海外产能落地过程中逐渐被消化。目前来看，大多数消费出口龙头均已完成海外产能布局，短期或受到关税加征的直接影响，但影响相对有限，且未来将逐渐消退；同时，其海外产能关税成本优势突出，将支撑其进一步获取增量客户和订单。
中信证券：高基数下民航数据优秀，择机布局航空周期
2025年春运前20天全社会跨区域流动人员同比增长7.6%，高于节前预测，春节错期和拼假效应导致节前客流相对集中，二次出游表现突出。预计春运前20天票价同比下降5%~10%，小于暑期及四季度跌幅，剔除燃油附加费的影响降幅将有所收窄，春运后半段票价或为检验收益管理策略的关键指标。继续强烈推荐出行链相关的航空、高铁优质标的，建议淡季择机布局。
来源：证 券 日 报、财 联 社
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