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一、整体业绩表现
受“债强股弱”的资本市场走势影响，标品信托产品的整体业绩波动加剧。12月标品信托产品的平均收益率为0.12%，中位数收益率为0.45%，中位数收益率明显高于平均收益率，少数产品出现较大亏损拉低了平均收益率。在股债市场走势分化、波动加剧的背景下，债券策略产品收益依旧稳健，但股票策略产品业绩出现明显分化，信托投资者应保持谨慎，避免选择可能造成较大的亏损风险的高风险产品。
债券策略产品的业绩成为12月业绩领先的品种，平均收益率为0.50%，中位数收益率为0.50%，落后于中债登的中债-新综合指数的投资回报。债券策略信托产品投资风格稳健、注重减少波动性，长期业绩表现较为优秀，各信托公司没有拉开明显的差距。
股票策略产品的业绩出现明显分化，平均收益率为-0.68%，中位数收益率为0.07%。中位数收益率明显高于平均收益率，多数产品的业绩维持在正收益，仅少数的部分产品亏损严重，拉低整体业绩表现。值得注意的是，信托公司自主管理的股票策略产品业绩表现不佳，明显低于同期类似公募基金产品的市场表现。
在“债强股弱”的背景下，组合基金策略产品的业绩表现稳健，没有出现大幅回调，业绩表现明显优于类似策略的公募基金产品。
1、国内资本市场行情走势
“债强股弱”是2024年12月资本市场的主要特点。12月A股市场整体呈现回调态势，三大指数全线飘绿。截至12月31日收盘，上证指数下跌1.63%，收于3351.76点；深证成指下跌2.40%，收于10414.61点；创业板指下跌2.93%，收于2141.60点。相反，债券市场迎来了极致的牛市，10年期、30年期和50年期国债收益率分别于12月2日、12月16日和12月21日下行突破“2%”点位，国债正式迎来“1%”时代。截至12月31日收盘，中债-新综合指数（财富）12月的收益回报为1.69%，收于247.39点。
2、各投资策略的业绩表现
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股票策略：产品平均收益率为-0.68%，中位数收益率为0.07%，多数产品的业绩表现在平均水平之上，占据少数的部分产品亏损严重，拉低整体业绩表现；同期中证500指数和沪深300指数分别下跌2.16%和上升0.47%，股票策略产品的中位数收益率明显落后于沪深300指数所代表的大盘股行情回报，却又优于中证500指数所代表的中小盘股票的行情回报。
同期权益型公募基金的平均收益率为-2.27%，中位数收益率为-2.08%；股票策略信托产品的业绩表现更加优秀，资产配置风格相对谨慎，以大盘股为主，风险把控相对严格，对市场剧烈波动的抵抗能力较强。
债券策略：产品平均收益率为0.50%，中位数收益率为0.50%，收益分布相对均匀，业绩稳健、波动性较小。同期的中债-新综合指数的净价指数和财富指数的投资回报分别为1.46%和1.69%，明显优于债券策略信托产品。同时，12月国债指数、企债指数和沪公司债三大指数的投资回报分别为1.48%、0.51%和0.51%，债券策略产品收益表现低于债市重要指数走势。
同期债券型公募基金的平均收益率为0.78%，中位数收益率为0.69%。债券型公募基金资产配置能力更强、机构投资者更多、资金来源稳定，能够承受更高风险，因此在投资策略方面更加多元化，可以通过拉长久期、加杠杆等方式提高收益率。债券策略信托产品投资风格稳健、注重减少波动性，在债市行情持续向好的背景下，债券策略信托产品的业绩表现虽然同样优秀，但与公募基金相比仍有明显的差距。
组合基金策略：产品平均收益率为0.04%，中位数收益率为0.47%，产品收益主要集中在较高区间，大部分产品表现相对较好，在行业平均水平之上，少数产品可能存在大幅亏损，大幅拉低平均收益率。在“债强股弱”的背景下，组合基金策略产品的业绩表现稳健，没有出现大幅回调。
同期FOF型公募基金的平均收益率为-0.33%，中位数收益率为-0.09%。组合基金策略信托产品在“债强股弱”的市场环境下，业绩表现明显优于类似投资策略的公募基金。这在一定程度上说明，组合基金策略信托产品通过分散投资、选择底层资管产品时偏重固收类产品，能为投资者获取较为稳健的收益，规避相应的风险。
其他策略（以多资产策略为主）：产品平均收益率为-0.08%，中位数收益率为0.38%。多数产品的业绩在平均水平之上，甚至保持正收益。其他策略的标品信托产品投资风格整体相对谨慎，因此在股市行情出现剧烈波动的情况下，业绩回撤情况不明显。
同期混合型公募基金的平均收益率为-1.48%，中位数收益率为-0.80%。其他策略标品信托产品相较于混合型公募基金的收益更加优秀，更加适合当下投资者追求稳定性和安全性的需求。
二、按投资策略的机构业绩排名
①股票策略
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12月合计有3300款股票策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为[-29.01%,32.19%]。其中月度收益率为正的产品有1681款，数量占比为50.94%。
从平均收益看看，华润信托、平安信托、山东信托、外贸信托4家机构的产品平均业绩表现相对较好，在股市大幅下挫的背景下平均收益率仍保持正数；另外，北京信托、建信信托、东莞信托、云南信托的产品虽有回撤，但业绩仍保持在行业平均水平之上。
从中位数收益看，平安信托、长安信托、华润信托等6家机构的收益为正，业绩表现优秀，抗波动能力较强；东莞信托、北京信托两家机构的中位数收益为负，但回撤相较于平均收益率较小，仅少数产品亏损较大。
与股票型的公募基金相比，排名前十的信托公司的产品投资业绩均相对较好，平均收益率和中位数收益率均相对优秀。在股市出现大幅波动的情况下，股票策略标品信托产品回撤相对较小。
自主管理的股票策略产品仅有207款，仅五矿信托一家的产品实现正收益，多数机构有不同程度的收益回撤。与同期权益型公募基金相比，仅有五矿信托、建信信托和北京信托3家机构的产品业绩较好，信托公司在权益市场上的布局尚浅，投研能力、自主管理能力仍存在明显的不足。
②债券策略
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12月合计有8332款债券策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为[-24.90%,36.71%]。其中，实现正收益的产品合计7334款，数量占比为88.02%。
从平均收益率看，排名前十的信托公司的产品业绩表现均在行业平均水平之上。随着债市行情的持续火爆，债券策略产品绝大多数能实现较好回报，各机构之间没有拉开明显的差距。其中，大业信托、长安信托2家机构的产品业绩最为优秀。
从中位数收益率看，除粤财信托外，前十信托公司的产品业绩没有出现太大的变化，长安信托、外贸信托的产品中位数收益表现更好，产业业绩分布表现较好，适合稳健型投资者。
与类似投资策略的公募基金相比，仅有3家公司的产品业绩表现优于公募基金，大业信托、长安信托、粤财信托是其中的佼佼者。多数机构的债券策略产品业绩相较于类似策略公募基金还是有一定差距，机构投资风格相对保守。
除粤财信托产品较少、波动大之外，多数信托公司自主管理的产品表现与旗下产品的整体表现相当。信托公司配置固收类资产的专业能力都相对优秀，但值得注意的是，债市目前行情处于政策空窗、止盈压力较大的阶段，债券投资类产品或许要更多考量抵御市场波动。
③组合基金策略
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12月共3104只组合投资策略产品纳入业绩排名，月度收益率区间为[-27.66%,12.13%]。其中，收益率为正的产品有2141款，数量占比为68.98%。
从平均收益率看，排名前十机构的产品平均收益率表现均在行业平均水平以上。组合基金策略产品的投资风格偏向于固收类资产，在债市长牛的背景下，导致此类产品业绩相对稳健。
从中位数收益率看，前十机构中多数机构的产品业绩与平均收益率相符。紫金信托的产品数量少，业绩波动较大，有极少产品收益大增拉升平均收益率；陕国投信托、万向信托的组合基金策略产品的中位数收益比平均收益率有明显的上升，受极少产品出现大幅亏损的影响，平均收益率被拉低。
与类似策略公募基金相比，前十信托公司的产品业绩表现均优于公募基金，组合基金策略产品的明显优于同类投资策略的公募基金产品。浙金信托、山东信托、金谷信托3家机构是其中的佼佼者。
自主管理的324只组合基金策略产品中，仅兴业信托、万向信托、平安信托3家机构的产品业绩整体维持正收益，且投资回报在行业平均水平之上；多数机构自主管理类的产品回报低于整体水平，信托机构自身的资产配置能力还有待提升。
④其他策略
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其他策略产品共有955只产品纳入业绩排名，月度收益率区间为[-19.13%,8.17%]。其中，收益率为正的产品有675款，数量占比为70.68%。
从平均收益率看，浙金信托、平安信托、外贸信托等5家机构产品业绩实现正收益，且均在在行业平均水平以上，表现相对优秀。
从中位数收益率看，前十机构中有7家的中位数收益率要优于平均收益率，整体业绩表现更佳。其中，平安信托、浙金信托、外贸信托、国投泰康信托是其中的佼佼者。
与类似公募基金相比，前十信托公司中，前7的信托机构的产品业绩表现优于公募基金，浙金信托、平安信托是其中的佼佼者，仅少量机构产品业绩出现大幅回撤。
自主管理的256只其他策略产品中，排名前8的机构旗下产品业绩表现均优于行业平均水平，但由于样本量相对较少，因此波动性相对较大。
三、市场展望
2024年12月标品信托产品的整体业绩波动扩大。这是由于市场波动加剧，少数高风险产品因市场下跌或投资失误出现较大亏损，拉低整体的业绩表现。基于市场分化加剧的判断，投资者应谨慎选择高风险产品，避免潜在的较大的亏损风险。
投资者应密切关注市场环境的变化。债市方面，2024年债券市场的强劲表现带来积极影响，进入2025年，债市的牛市基础不会轻易改变，但可能会继续面临一些不确定性因素，如经济基本面的修复情况、政策的持续性等，预计呈现更明显的震荡市特征，波幅有所放大。股市方面，当下对2025年A股市场持乐观态度的机构相对较多，在政策支持、经济数据改善、资金流入等因素的推动下，股市有望延续震荡上行的态势，但主线轮动加快、市场波动较大的可能性仍比较大。投资者需关注外部环境、宏观经济、政策不确定性等风险因素，其中最大的不确定性便是即将上任的美国总统特朗普的政策趋向。
资本市场预计波动将加剧，投资应注意避险。在市场波动加剧的判断下，投资者可以通过分散投资来降低风险，关注特定环境下表现较好的机构和产品。基于债市短期内相对强势的判断，固收类产品仍值得重点考虑。固收类产品的收益虽然相对较低，但其风险也相对较小，对于追求稳健投资的投资者来说，是一个不错的选择。在权益类产品投资方面，目前多数因素预示着股市行情将保持强预期，在分化加剧、热门题材轮动加快的背景下，建议投资者更加重视指数投资类产品，关注其投资机会。
作者：用益金融信托研究院
来源：用益信托网
一、整体业绩表现
受“债强股弱”的资本市场走势影响，标品信托产品的整体业绩波动加剧。12月标品信托产品的平均收益率为0.12%，中位数收益率为0.45%，中位数收益率明显高于平均收益率，少数产品出现较大亏损拉低了平均收益率。在股债市场走势分化、波动加剧的背景下，债券策略产品收益依旧稳健，但股票策略产品业绩出现明显分化，信托投资者应保持谨慎，避免选择可能造成较大的亏损风险的高风险产品。
债券策略产品的业绩成为12月业绩领先的品种，平均收益率为0.50%，中位数收益率为0.50%，落后于中债登的中债-新综合指数的投资回报。债券策略信托产品投资风格稳健、注重减少波动性，长期业绩表现较为优秀，各信托公司没有拉开明显的差距。
股票策略产品的业绩出现明显分化，平均收益率为-0.68%，中位数收益率为0.07%。中位数收益率明显高于平均收益率，多数产品的业绩维持在正收益，仅少数的部分产品亏损严重，拉低整体业绩表现。值得注意的是，信托公司自主管理的股票策略产品业绩表现不佳，明显低于同期类似公募基金产品的市场表现。
在“债强股弱”的背景下，组合基金策略产品的业绩表现稳健，没有出现大幅回调，业绩表现明显优于类似策略的公募基金产品。
1、国内资本市场行情走势
“债强股弱”是2024年12月资本市场的主要特点。12月A股市场整体呈现回调态势，三大指数全线飘绿。截至12月31日收盘，上证指数下跌1.63%，收于3351.76点；深证成指下跌2.40%，收于10414.61点；创业板指下跌2.93%，收于2141.60点。相反，债券市场迎来了极致的牛市，10年期、30年期和50年期国债收益率分别于12月2日、12月16日和12月21日下行突破“2%”点位，国债正式迎来“1%”时代。截至12月31日收盘，中债-新综合指数（财富）12月的收益回报为1.69%，收于247.39点。
2、各投资策略的业绩表现
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股票策略：产品平均收益率为-0.68%，中位数收益率为0.07%，多数产品的业绩表现在平均水平之上，占据少数的部分产品亏损严重，拉低整体业绩表现；同期中证500指数和沪深300指数分别下跌2.16%和上升0.47%，股票策略产品的中位数收益率明显落后于沪深300指数所代表的大盘股行情回报，却又优于中证500指数所代表的中小盘股票的行情回报。
同期权益型公募基金的平均收益率为-2.27%，中位数收益率为-2.08%；股票策略信托产品的业绩表现更加优秀，资产配置风格相对谨慎，以大盘股为主，风险把控相对严格，对市场剧烈波动的抵抗能力较强。
债券策略：产品平均收益率为0.50%，中位数收益率为0.50%，收益分布相对均匀，业绩稳健、波动性较小。同期的中债-新综合指数的净价指数和财富指数的投资回报分别为1.46%和1.69%，明显优于债券策略信托产品。同时，12月国债指数、企债指数和沪公司债三大指数的投资回报分别为1.48%、0.51%和0.51%，债券策略产品收益表现低于债市重要指数走势。
同期债券型公募基金的平均收益率为0.78%，中位数收益率为0.69%。债券型公募基金资产配置能力更强、机构投资者更多、资金来源稳定，能够承受更高风险，因此在投资策略方面更加多元化，可以通过拉长久期、加杠杆等方式提高收益率。债券策略信托产品投资风格稳健、注重减少波动性，在债市行情持续向好的背景下，债券策略信托产品的业绩表现虽然同样优秀，但与公募基金相比仍有明显的差距。
组合基金策略：产品平均收益率为0.04%，中位数收益率为0.47%，产品收益主要集中在较高区间，大部分产品表现相对较好，在行业平均水平之上，少数产品可能存在大幅亏损，大幅拉低平均收益率。在“债强股弱”的背景下，组合基金策略产品的业绩表现稳健，没有出现大幅回调。
同期FOF型公募基金的平均收益率为-0.33%，中位数收益率为-0.09%。组合基金策略信托产品在“债强股弱”的市场环境下，业绩表现明显优于类似投资策略的公募基金。这在一定程度上说明，组合基金策略信托产品通过分散投资、选择底层资管产品时偏重固收类产品，能为投资者获取较为稳健的收益，规避相应的风险。
其他策略（以多资产策略为主）：产品平均收益率为-0.08%，中位数收益率为0.38%。多数产品的业绩在平均水平之上，甚至保持正收益。其他策略的标品信托产品投资风格整体相对谨慎，因此在股市行情出现剧烈波动的情况下，业绩回撤情况不明显。
同期混合型公募基金的平均收益率为-1.48%，中位数收益率为-0.80%。其他策略标品信托产品相较于混合型公募基金的收益更加优秀，更加适合当下投资者追求稳定性和安全性的需求。
二、按投资策略的机构业绩排名
①股票策略
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12月合计有3300款股票策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为[-29.01%,32.19%]。其中月度收益率为正的产品有1681款，数量占比为50.94%。
从平均收益看看，华润信托、平安信托、山东信托、外贸信托4家机构的产品平均业绩表现相对较好，在股市大幅下挫的背景下平均收益率仍保持正数；另外，北京信托、建信信托、东莞信托、云南信托的产品虽有回撤，但业绩仍保持在行业平均水平之上。
从中位数收益看，平安信托、长安信托、华润信托等6家机构的收益为正，业绩表现优秀，抗波动能力较强；东莞信托、北京信托两家机构的中位数收益为负，但回撤相较于平均收益率较小，仅少数产品亏损较大。
与股票型的公募基金相比，排名前十的信托公司的产品投资业绩均相对较好，平均收益率和中位数收益率均相对优秀。在股市出现大幅波动的情况下，股票策略标品信托产品回撤相对较小。
自主管理的股票策略产品仅有207款，仅五矿信托一家的产品实现正收益，多数机构有不同程度的收益回撤。与同期权益型公募基金相比，仅有五矿信托、建信信托和北京信托3家机构的产品业绩较好，信托公司在权益市场上的布局尚浅，投研能力、自主管理能力仍存在明显的不足。
②债券策略
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12月合计有8332款债券策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为[-24.90%,36.71%]。其中，实现正收益的产品合计7334款，数量占比为88.02%。
从平均收益率看，排名前十的信托公司的产品业绩表现均在行业平均水平之上。随着债市行情的持续火爆，债券策略产品绝大多数能实现较好回报，各机构之间没有拉开明显的差距。其中，大业信托、长安信托2家机构的产品业绩最为优秀。
从中位数收益率看，除粤财信托外，前十信托公司的产品业绩没有出现太大的变化，长安信托、外贸信托的产品中位数收益表现更好，产业业绩分布表现较好，适合稳健型投资者。
与类似投资策略的公募基金相比，仅有3家公司的产品业绩表现优于公募基金，大业信托、长安信托、粤财信托是其中的佼佼者。多数机构的债券策略产品业绩相较于类似策略公募基金还是有一定差距，机构投资风格相对保守。
除粤财信托产品较少、波动大之外，多数信托公司自主管理的产品表现与旗下产品的整体表现相当。信托公司配置固收类资产的专业能力都相对优秀，但值得注意的是，债市目前行情处于政策空窗、止盈压力较大的阶段，债券投资类产品或许要更多考量抵御市场波动。
③组合基金策略
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12月共3104只组合投资策略产品纳入业绩排名，月度收益率区间为[-27.66%,12.13%]。其中，收益率为正的产品有2141款，数量占比为68.98%。
从平均收益率看，排名前十机构的产品平均收益率表现均在行业平均水平以上。组合基金策略产品的投资风格偏向于固收类资产，在债市长牛的背景下，导致此类产品业绩相对稳健。
从中位数收益率看，前十机构中多数机构的产品业绩与平均收益率相符。紫金信托的产品数量少，业绩波动较大，有极少产品收益大增拉升平均收益率；陕国投信托、万向信托的组合基金策略产品的中位数收益比平均收益率有明显的上升，受极少产品出现大幅亏损的影响，平均收益率被拉低。
与类似策略公募基金相比，前十信托公司的产品业绩表现均优于公募基金，组合基金策略产品的明显优于同类投资策略的公募基金产品。浙金信托、山东信托、金谷信托3家机构是其中的佼佼者。
自主管理的324只组合基金策略产品中，仅兴业信托、万向信托、平安信托3家机构的产品业绩整体维持正收益，且投资回报在行业平均水平之上；多数机构自主管理类的产品回报低于整体水平，信托机构自身的资产配置能力还有待提升。
④其他策略
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其他策略产品共有955只产品纳入业绩排名，月度收益率区间为[-19.13%,8.17%]。其中，收益率为正的产品有675款，数量占比为70.68%。
从平均收益率看，浙金信托、平安信托、外贸信托等5家机构产品业绩实现正收益，且均在在行业平均水平以上，表现相对优秀。
从中位数收益率看，前十机构中有7家的中位数收益率要优于平均收益率，整体业绩表现更佳。其中，平安信托、浙金信托、外贸信托、国投泰康信托是其中的佼佼者。
与类似公募基金相比，前十信托公司中，前7的信托机构的产品业绩表现优于公募基金，浙金信托、平安信托是其中的佼佼者，仅少量机构产品业绩出现大幅回撤。
自主管理的256只其他策略产品中，排名前8的机构旗下产品业绩表现均优于行业平均水平，但由于样本量相对较少，因此波动性相对较大。
三、市场展望
2024年12月标品信托产品的整体业绩波动扩大。这是由于市场波动加剧，少数高风险产品因市场下跌或投资失误出现较大亏损，拉低整体的业绩表现。基于市场分化加剧的判断，投资者应谨慎选择高风险产品，避免潜在的较大的亏损风险。
投资者应密切关注市场环境的变化。债市方面，2024年债券市场的强劲表现带来积极影响，进入2025年，债市的牛市基础不会轻易改变，但可能会继续面临一些不确定性因素，如经济基本面的修复情况、政策的持续性等，预计呈现更明显的震荡市特征，波幅有所放大。股市方面，当下对2025年A股市场持乐观态度的机构相对较多，在政策支持、经济数据改善、资金流入等因素的推动下，股市有望延续震荡上行的态势，但主线轮动加快、市场波动较大的可能性仍比较大。投资者需关注外部环境、宏观经济、政策不确定性等风险因素，其中最大的不确定性便是即将上任的美国总统特朗普的政策趋向。
资本市场预计波动将加剧，投资应注意避险。在市场波动加剧的判断下，投资者可以通过分散投资来降低风险，关注特定环境下表现较好的机构和产品。基于债市短期内相对强势的判断，固收类产品仍值得重点考虑。固收类产品的收益虽然相对较低，但其风险也相对较小，对于追求稳健投资的投资者来说，是一个不错的选择。在权益类产品投资方面，目前多数因素预示着股市行情将保持强预期，在分化加剧、热门题材轮动加快的背景下，建议投资者更加重视指数投资类产品，关注其投资机会。
作者：用益金融信托研究院
来源：用益信托网
一、整体业绩表现
受“债强股弱”的资本市场走势影响，标品信托产品的整体业绩波动加剧。12月标品信托产品的平均收益率为0.12%，中位数收益率为0.45%，中位数收益率明显高于平均收益率，少数产品出现较大亏损拉低了平均收益率。在股债市场走势分化、波动加剧的背景下，债券策略产品收益依旧稳健，但股票策略产品业绩出现明显分化，信托投资者应保持谨慎，避免选择可能造成较大的亏损风险的高风险产品。
债券策略产品的业绩成为12月业绩领先的品种，平均收益率为0.50%，中位数收益率为0.50%，落后于中债登的中债-新综合指数的投资回报。债券策略信托产品投资风格稳健、注重减少波动性，长期业绩表现较为优秀，各信托公司没有拉开明显的差距。
股票策略产品的业绩出现明显分化，平均收益率为-0.68%，中位数收益率为0.07%。中位数收益率明显高于平均收益率，多数产品的业绩维持在正收益，仅少数的部分产品亏损严重，拉低整体业绩表现。值得注意的是，信托公司自主管理的股票策略产品业绩表现不佳，明显低于同期类似公募基金产品的市场表现。
在“债强股弱”的背景下，组合基金策略产品的业绩表现稳健，没有出现大幅回调，业绩表现明显优于类似策略的公募基金产品。
1、国内资本市场行情走势
“债强股弱”是2024年12月资本市场的主要特点。12月A股市场整体呈现回调态势，三大指数全线飘绿。截至12月31日收盘，上证指数下跌1.63%，收于3351.76点；深证成指下跌2.40%，收于10414.61点；创业板指下跌2.93%，收于2141.60点。相反，债券市场迎来了极致的牛市，10年期、30年期和50年期国债收益率分别于12月2日、12月16日和12月21日下行突破“2%”点位，国债正式迎来“1%”时代。截至12月31日收盘，中债-新综合指数（财富）12月的收益回报为1.69%，收于247.39点。
2、各投资策略的业绩表现
股票策略：产品平均收益率为-0.68%，中位数收益率为0.07%，多数产品的业绩表现在平均水平之上，占据少数的部分产品亏损严重，拉低整体业绩表现；同期中证500指数和沪深300指数分别下跌2.16%和上升0.47%，股票策略产品的中位数收益率明显落后于沪深300指数所代表的大盘股行情回报，却又优于中证500指数所代表的中小盘股票的行情回报。
同期权益型公募基金的平均收益率为-2.27%，中位数收益率为-2.08%；股票策略信托产品的业绩表现更加优秀，资产配置风格相对谨慎，以大盘股为主，风险把控相对严格，对市场剧烈波动的抵抗能力较强。
债券策略：产品平均收益率为0.50%，中位数收益率为0.50%，收益分布相对均匀，业绩稳健、波动性较小。同期的中债-新综合指数的净价指数和财富指数的投资回报分别为1.46%和1.69%，明显优于债券策略信托产品。同时，12月国债指数、企债指数和沪公司债三大指数的投资回报分别为1.48%、0.51%和0.51%，债券策略产品收益表现低于债市重要指数走势。
同期债券型公募基金的平均收益率为0.78%，中位数收益率为0.69%。债券型公募基金资产配置能力更强、机构投资者更多、资金来源稳定，能够承受更高风险，因此在投资策略方面更加多元化，可以通过拉长久期、加杠杆等方式提高收益率。债券策略信托产品投资风格稳健、注重减少波动性，在债市行情持续向好的背景下，债券策略信托产品的业绩表现虽然同样优秀，但与公募基金相比仍有明显的差距。
组合基金策略：产品平均收益率为0.04%，中位数收益率为0.47%，产品收益主要集中在较高区间，大部分产品表现相对较好，在行业平均水平之上，少数产品可能存在大幅亏损，大幅拉低平均收益率。在“债强股弱”的背景下，组合基金策略产品的业绩表现稳健，没有出现大幅回调。
同期FOF型公募基金的平均收益率为-0.33%，中位数收益率为-0.09%。组合基金策略信托产品在“债强股弱”的市场环境下，业绩表现明显优于类似投资策略的公募基金。这在一定程度上说明，组合基金策略信托产品通过分散投资、选择底层资管产品时偏重固收类产品，能为投资者获取较为稳健的收益，规避相应的风险。
其他策略（以多资产策略为主）：产品平均收益率为-0.08%，中位数收益率为0.38%。多数产品的业绩在平均水平之上，甚至保持正收益。其他策略的标品信托产品投资风格整体相对谨慎，因此在股市行情出现剧烈波动的情况下，业绩回撤情况不明显。
同期混合型公募基金的平均收益率为-1.48%，中位数收益率为-0.80%。其他策略标品信托产品相较于混合型公募基金的收益更加优秀，更加适合当下投资者追求稳定性和安全性的需求。
二、按投资策略的机构业绩排名
①股票策略
12月合计有3300款股票策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为[-29.01%,32.19%]。其中月度收益率为正的产品有1681款，数量占比为50.94%。
从平均收益看看，华润信托、平安信托、山东信托、外贸信托4家机构的产品平均业绩表现相对较好，在股市大幅下挫的背景下平均收益率仍保持正数；另外，北京信托、建信信托、东莞信托、云南信托的产品虽有回撤，但业绩仍保持在行业平均水平之上。
从中位数收益看，平安信托、长安信托、华润信托等6家机构的收益为正，业绩表现优秀，抗波动能力较强；东莞信托、北京信托两家机构的中位数收益为负，但回撤相较于平均收益率较小，仅少数产品亏损较大。
与股票型的公募基金相比，排名前十的信托公司的产品投资业绩均相对较好，平均收益率和中位数收益率均相对优秀。在股市出现大幅波动的情况下，股票策略标品信托产品回撤相对较小。
自主管理的股票策略产品仅有207款，仅五矿信托一家的产品实现正收益，多数机构有不同程度的收益回撤。与同期权益型公募基金相比，仅有五矿信托、建信信托和北京信托3家机构的产品业绩较好，信托公司在权益市场上的布局尚浅，投研能力、自主管理能力仍存在明显的不足。
②债券策略
12月合计有8332款债券策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为[-24.90%,36.71%]。其中，实现正收益的产品合计7334款，数量占比为88.02%。
从平均收益率看，排名前十的信托公司的产品业绩表现均在行业平均水平之上。随着债市行情的持续火爆，债券策略产品绝大多数能实现较好回报，各机构之间没有拉开明显的差距。其中，大业信托、长安信托2家机构的产品业绩最为优秀。
从中位数收益率看，除粤财信托外，前十信托公司的产品业绩没有出现太大的变化，长安信托、外贸信托的产品中位数收益表现更好，产业业绩分布表现较好，适合稳健型投资者。
与类似投资策略的公募基金相比，仅有3家公司的产品业绩表现优于公募基金，大业信托、长安信托、粤财信托是其中的佼佼者。多数机构的债券策略产品业绩相较于类似策略公募基金还是有一定差距，机构投资风格相对保守。
除粤财信托产品较少、波动大之外，多数信托公司自主管理的产品表现与旗下产品的整体表现相当。信托公司配置固收类资产的专业能力都相对优秀，但值得注意的是，债市目前行情处于政策空窗、止盈压力较大的阶段，债券投资类产品或许要更多考量抵御市场波动。
③组合基金策略
12月共3104只组合投资策略产品纳入业绩排名，月度收益率区间为[-27.66%,12.13%]。其中，收益率为正的产品有2141款，数量占比为68.98%。
从平均收益率看，排名前十机构的产品平均收益率表现均在行业平均水平以上。组合基金策略产品的投资风格偏向于固收类资产，在债市长牛的背景下，导致此类产品业绩相对稳健。
从中位数收益率看，前十机构中多数机构的产品业绩与平均收益率相符。紫金信托的产品数量少，业绩波动较大，有极少产品收益大增拉升平均收益率；陕国投信托、万向信托的组合基金策略产品的中位数收益比平均收益率有明显的上升，受极少产品出现大幅亏损的影响，平均收益率被拉低。
与类似策略公募基金相比，前十信托公司的产品业绩表现均优于公募基金，组合基金策略产品的明显优于同类投资策略的公募基金产品。浙金信托、山东信托、金谷信托3家机构是其中的佼佼者。
自主管理的324只组合基金策略产品中，仅兴业信托、万向信托、平安信托3家机构的产品业绩整体维持正收益，且投资回报在行业平均水平之上；多数机构自主管理类的产品回报低于整体水平，信托机构自身的资产配置能力还有待提升。
④其他策略
其他策略产品共有955只产品纳入业绩排名，月度收益率区间为[-19.13%,8.17%]。其中，收益率为正的产品有675款，数量占比为70.68%。
从平均收益率看，浙金信托、平安信托、外贸信托等5家机构产品业绩实现正收益，且均在在行业平均水平以上，表现相对优秀。
从中位数收益率看，前十机构中有7家的中位数收益率要优于平均收益率，整体业绩表现更佳。其中，平安信托、浙金信托、外贸信托、国投泰康信托是其中的佼佼者。
与类似公募基金相比，前十信托公司中，前7的信托机构的产品业绩表现优于公募基金，浙金信托、平安信托是其中的佼佼者，仅少量机构产品业绩出现大幅回撤。
自主管理的256只其他策略产品中，排名前8的机构旗下产品业绩表现均优于行业平均水平，但由于样本量相对较少，因此波动性相对较大。
三、市场展望
2024年12月标品信托产品的整体业绩波动扩大。这是由于市场波动加剧，少数高风险产品因市场下跌或投资失误出现较大亏损，拉低整体的业绩表现。基于市场分化加剧的判断，投资者应谨慎选择高风险产品，避免潜在的较大的亏损风险。
投资者应密切关注市场环境的变化。债市方面，2024年债券市场的强劲表现带来积极影响，进入2025年，债市的牛市基础不会轻易改变，但可能会继续面临一些不确定性因素，如经济基本面的修复情况、政策的持续性等，预计呈现更明显的震荡市特征，波幅有所放大。股市方面，当下对2025年A股市场持乐观态度的机构相对较多，在政策支持、经济数据改善、资金流入等因素的推动下，股市有望延续震荡上行的态势，但主线轮动加快、市场波动较大的可能性仍比较大。投资者需关注外部环境、宏观经济、政策不确定性等风险因素，其中最大的不确定性便是即将上任的美国总统特朗普的政策趋向。
资本市场预计波动将加剧，投资应注意避险。在市场波动加剧的判断下，投资者可以通过分散投资来降低风险，关注特定环境下表现较好的机构和产品。基于债市短期内相对强势的判断，固收类产品仍值得重点考虑。固收类产品的收益虽然相对较低，但其风险也相对较小，对于追求稳健投资的投资者来说，是一个不错的选择。在权益类产品投资方面，目前多数因素预示着股市行情将保持强预期，在分化加剧、热门题材轮动加快的背景下，建议投资者更加重视指数投资类产品，关注其投资机会。
作者：用益金融信托研究院
来源：用益信托网
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