债市新高的背后，是10年期等期限国债收益率的不断新低。
针对这一现象，央行近期再次对债市出手。
根据《金融时报》报道，12月18日上午，央行约谈了本轮债市行情中部分交易激进的金融机构，提出了一些要求，主要包括：要密切关注自身利率风险等风险状况，提高投研能力，加强债券投资稳健性；依法合规开展投资交易，央行近期已经严厉查处了一批涉嫌出借账户、扰乱市场价格、利益输送、内控缺失等违规行为的机构，同时正在全面摸排违规行为线索，后续将保持常态化的执法检查，对债券市场违法违规行为零容忍。
约谈后，债市陷入震荡局面。那么，当下正值年末，很多朋友也有调整资产组合的需求，债基当前还值得配置吗？
今年年中的时候，央行也有过一次类似的操作，原因也是一样。
回归本质来看，央行对债市出手是为了防止金融系统性风险，因为大量资金涌入以债市为代表的固收类资产，从而导致相关资产收益率持续下行，价格持续上升，表面上看投资者都赚到了钱，但暗地里风险也在持续累积。
比如市场利率一旦上行，买入时间靠后的投资者就大概率会遭受亏损。同时，过低的利率一方面会打击经济复苏信心（在经济学中，10年期及30年期国债到期收益率通常会被看作对未来经济发展的预期）；
另一方面，这种类似“内卷”模式的挤压交易也会长期压制资产收益，市场中“资产荒”的现象难以得到缓解。
但这些原因并不会改变债基的配置价值。
绝大多数朋友购买债基的原因无非是两点：稳健、与股票等资产相关性低，适合做资产组合。
所以，如今的债基仍然是值得投资的。
当然了，央行的出手，对债市还是可能会形成一定扰动，比如债市目前整体处于震荡状态，接下来不排除出现回调的可能。
面对这种情况，投资者可以优先考虑短债基金产品。
因为如果利率出现回升，对于期限越长的债券影响往往越大。所以，中长期债基在近期可能出现一定的波动，投资者需要理性看待，将这类债基作为资产组合的一份子，长期持有，往往可以让心态更加平稳。
而对于短债基金，影响则相对较小。短债一般期限在一年以内，利息本身相对有限，受利率的影响就会较小。所以，持有短债基金的投资者不用担心。
如果投资者有配置稳健资产的需求，那么当下短债基金或许是更为合适的选择。从历史表现来看，短债基金的波动率相比中长债要显著更低一些，性价比指标夏普比率相对更高。
统计区间：2014年2月-2024年2月；数据来源：Wind
当然，如果是做长期的资产配置，也可以二者都要。只需要根据自己的资金需求和风险偏好来进行相应比例的配置，以达到“资产配置”和“分散风险”的目标。
本篇作者 | 三两
图片来源 | 贝塔数据
整理编辑 | 贝塔研究院
*风险提示：市场有风险，投资须谨慎。本文不构成对任何人的投资建议，敬请您独立决策并自行承担风险，必要时应咨询第三方专业顾问的意见。
