基不可失，失不再来
不看不知道，一看吓一跳。
2024年即将落幕，梳理一下今年来的市场涨幅榜单，“浓眉大眼”的银行板块赫然排在榜单前列。据Wind数据，截至12月25日，银行板块涨幅超40%。四大行更是创下历史新高。
2024年银行表现为何如此之好？2025年能否延续向好走势呢？
01
银行表现较好的原因
基本面来看，银行净利润等指标长期保持稳健，为股价提供了较好的支撑。
今年以来，一系列政策积极支持地方化解债务风险，通过发行特别国债等方式补充核心一级资本，这使得银行在经营层面存在诸多积极因素，未来基本面有望长期保持稳健态势。
值得注意的是，今年多项会议以及报告中都有提及一个关键词——市值管理，最近国资委也发布了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，其中明确要求将破净（股价低于每股净资产价格）问题列为年度重点工作。而银行股，正是破净股的重灾区，这有利于银行股接下来的表现。
Wind数据显示，截至12月25日，银行板块市净率（PB）仅为0.67，在市值管理引导下，有望促使银行板块估值抬升。
除了基本面稳健外，无风险利率持续下行，银行股息率高的特征或许是今年大涨的关键因素。
今年，3次下调LPR，两次降准，市场中流动性相对充裕，再加上存款利率的持续下调，高息资产成为“香饽饽”，包括债券、红利资产等。银行就是红利资产的典型代表，股息率常年保持较高水平，且持续稳定。
同时，存款利率下行，在一定程度上减轻了银行的付息压力，有利于银行经营效益的提升。
02
2025年银行怎么看？
银行作为百业之母，承担着金融系统稳定的重要职责，所以基本面保持稳健是大概率事件。同时，政策端定调的市值管理也已经是确定性事件。
重点可以放在红利属性上，红利资产能否继续被催化可能是2025年银行能否持续走强的关键。
目前，无论是存款利率还是各期限国债利率仍处于下行趋势中，整理机构报告我们发现，大多数机构对于利率接下来还可能会继续下行的观点保持一致。
如果后续利率继续下行，银行板块的配置价值或将继续上升。
长期来看，银行板块走势相对较为平稳，投资价值较高，值得关注。
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本篇作者 | 三两
图片来源 | 贝塔数据
整理编辑 | 贝塔研究院
