PPI是啥？
PPI全称工业生产者价格指数（Producer Price Index for Industrial Products），是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数。
简单地说，就是一个东西从购买原材料到生产出成品所支付的钱（包括材料、人工费用等成本）的变化幅度。
PPI升高，一定程度上说明采购原材料等成本在增加。
PPI和CPI有啥关系？
因为所有的生产资料和生活资料都要经过企业加工生产形成产品后，流入到产业链下游的消费市场。根据价格传导规律，企业生产加工所产生的成本通过产业链向下游扩散，最终将传导至消费者。
也就是说，PPI的变动对CPI具有一定的先导性。
不少人看到这里会想，PPI越小意味着我们生活成本越低，那是不是PPI越低越好呢？
其实不然，如果PPI持续下降，则会导致厂家生产意愿降低。这是因为，提前生产的厂商所用原材料价格总要比后生产的贵，生产成本较高的情况下，商品就不具有竞争力，这样市面上商品就会减少，进而供不应求，导致物价上涨。
一般PPI与CPI同向变动，但也有传导关系“失灵”的时候，因为PPI对于CPI的传导也受到多方面的影响。
市场供不应求时，企业具有较强的定价权，价格高也会有人购买，此时，PPI的上涨能够大部分甚至超额传导至CPI；
而市场供过于求的时候，市场竞争较为激烈，商品价格过高会影响消费意愿，企业定价权较弱，PPI的上涨只能部分传导到CPI。
此外，对于某些特殊的商品，其价格受政府实施的定价或指导价限制，成本在上下游之间的传导会受到阻碍。
PPI是如何影响市场的？
A股中，80%的上市公司属于制造业，而PPI指数代表了中国企业尤其是制造业企业的平均成本，揭示了大多数企业未来的盈利能力，影响着投资者对上市企业的利润预期，从而影响到股市的涨跌。
如果PPI的大幅上涨，说明企业采购成本增加，但在出口萎缩、消费品制造业产能过剩的情况下，企业将上涨的生产成本转嫁给消费者的难度加大，为此无法转嫁的生产成本就会导致企业利润缩水。
对上市公司而言，利润减少，业绩明显下降，对股东回报也会减少。
一方面，上市公司投资价值下降，股价重心自然会下移；另一方面，投资回报预期降低，就会弱化投资者信心，股市人气就会涣散，从而在一定程度上压制大盘和股价表现。
如果CPI指数和PPI指数同时出现下跌，那就说明这一时间的经济发展速度是比较缓慢的，对于消费者市场和厂家来说，都是不利的消息。
看到这里你了解PPI了吗？关注它的动向可以帮助我们做出较为理性的投资决策哦~
本篇作者 | 三两
图片来源 | 贝塔数据
整理编辑 | 贝塔研究院
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