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三季度上市酒企集体降速，分化加剧，从业者称需“主动控速”（附2024年上市酒企三季度财报）

文摘 2024-11-04 18:30 中国

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2024上市酒企三季报陆续披露，分化加剧，如何度过行业“寒冬”?

截至10月30日晚间，A股21家白酒上市公司三季报全部披露完毕。前三季度白酒上市公司整体业绩仍实现同比增长，21家酒企营业收入共计3378.79亿元，同比增长9.25%，归母净利润共计1316.75亿元，同比增长10.73%。

但从各酒企数据而言，这无疑是近年来最为艰难的财报季。超半数上市白酒公司在第三季度遭遇业绩反转，出现不同程度的营收增速放缓甚至负增长。

三季报遇冷，折射出行业的真实处境，也意味着调整期仍在持续。

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三季报陆续出炉

酒企集体过寒冬

数据显示，2024年前三季度，21家酒企营业收入共计3378.79亿元，同比增长9.25%；归母净利润共计1316.75亿元，同比增长10.73%。

但单看第三季度，即使有中秋旺季加持，各酒企的表现也堪称“惨淡”。

第三季度，21家酒企营业收入共计956.85亿元，同比微增0.56%；归母净利润约360亿元，同比增长2.09%。整体情况不如今年前两季度。

7家酒企出现负增长，其中3家营收跌幅超过40%；5家酒企增速在3%以内。

此外，从白酒行业中有着业绩“蓄水池”之称的“合同负债”指标来看，状况也不算乐观。截至三季度末，21家白酒上市公司合同负债381.08亿元，同比减少6.59%，其中正向增长的仅有6家。

对于营收下滑，增速集体放缓，酒企的回复主要集中于三方面：(1)白酒行业需求端下降明显，经销商回款意愿不强；(2)行业竞争加剧，聚焦战略显效尚需时间；(3)持续加大促销投入，加之产品结构中中端及大众价位段产品占比上升，导致利润降幅明显。

业内从业人员表示，白酒上市公司营收降速是市场情况的真实反映，影响白酒消费市场的客观因素早已存在，只不过上游厂家对外部变化的感受相对滞后。通过三季报，对年后的状况估计也不乐观。

券商则分析认为，白酒行业当前面临困境的本质是在经济环境承压下，需求和供给如何再平衡。

白酒行业的问题和风险在今年基本上已经暴露无遗，同时资本市场也对这些风险给予充分的定价，因此今年白酒板块的股价表现非常不好。

但最严峻的行业情形可能还没有到来，如果在当前以及未来，酒厂不能客观看待宏观环境，适当降低增长目标，未来这一矛盾会更加突出，市场秩序会有更大的波动，这可能对股价有更大的压力。

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分化趋势逐渐加强

酒企主动减压降速

将目光回归每个酒企本身，会发现分化趋势已经愈演愈烈。

贵州茅台、五粮液依旧稳居白酒股头部，分别实现营业收入1207.76亿元、679.16亿元；山西汾酒营收313.58亿元，位列第三；洋河股份、泸州老窖紧随其后，营收分别为275.16亿元、243.04亿元；古井贡酒距200亿关口仅一步之遥，录得营收190.69亿元。

同时，前六强总营收较去年同期（2607.27亿元）增加325.59亿，增幅为12.49%。

业内认为，以茅台为首的头部酒企依旧保持着两位数增长，说明充分证明了即使面临着价格调整与需求不足等风险，但是头部酒企依然有着极高的刚性，品牌号召力与产品竞争力依然极强。

但头部酒企外，部分白酒股前三季度业绩均出现大幅下滑。

如金种子酒的三季报显示，公司前三季度营业收入8.06亿元，同比下降24.90%；归属于上市公司股东的净利润为亏损9952.61万元。

对于业绩下滑的原因，金种子酒表示，白酒行业竞争加剧，公司酒类销售收入下降；同时公司注销安徽金太阳医药经营有限公司，公司药品销售收入同比减少。

天佑德酒前三季度实现营收9.87亿元，同比增长4.89%；实现净利润5744.84万元，同比下滑45.80%。其中，三季度实现营收2.28亿元，同比下滑18.76%；实现净利润为亏损2216.92万元，同比下滑334.41%。

光大证券表示，三季度需求仍较为疲软，渠道反馈中秋国庆双节动销较去年同期有所下滑，部分区域国庆表现环比中秋有所改善，库存水平略有抬升，预计三季度报表端增速环比或有所放缓。

更多从业者认为，这是两极分化、马太效应增强的表现，折射出当前的市场寒意，企业经营压力或将持续加大。

在此情况下，酒企应该主动调整、优化市场举措，一方面加大产品动销力度、降低渠道库存；另一方面在保证公司良性发展的条件下，适度为经销商松绑减压、强化过程考核，采用更高效的厂商协同，才能应对存量甚至缩量竞争期的严峻挑战。

附：酒类上市企业2024年三季报

-END-

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