首先看这张图表——
然后看下这两天发生的事情：
先是官媒吹风中债过度预支降息幅度并大规模在香港回收流动性，紧接着昨天央妈公告暂停国债买入交易，中债收益率反弹——
显然，汇率破7.3之后宏观开始加大稳汇率的操作，防止单边预期，因为这会导致贬值螺旋自我强化。
大A嗅到了（降息抢跑幅度的缩减），失守3200——
到了之前融资盘的平仓压力集中区域。不托的话有进一步下跌的风险。
而央妈“弃股民”是因为预料到了之后强劲非农数据带来的美联储降息幅度同样收窄。（发布前预估降息38bp，发布后收窄为28bp，中债之前隐含中国降息30bp左右）
美债利率也快速飙升——
因此中美负利差仍在历史最高点。暗示汇率依然承压。
那这和反F有什么关系？
还是看第一张图——
稳汇率代表宏观不想太“以我为主”（我在之前视频吐槽过，喊以我为主和之前喊内债不是债的是同一帮人），这毕竟只是给大家看的叙事口号，相比于实打实的资本流出来说不算什么。所以“适度”暂时要隐忍（不想冲击外储稳定）——
但同时又担忧目前经济的“通缩”形态（主要是名义价格拖累到财政了）。
这就导致了我之前所说的，反F不会停——
且每年都在扩大反F的目标区域。
所以如果美联储的中性利率这两年维持在高位，那么国内反F的动力就越足——也算回答很多人的疑问：这么多年高速GDP，为什么给GOV和居民部门留下的债务那么高，钱去哪里了？
这不开年这一会儿工夫茅台、五粮液、券商那边老鼠仓又密集拿人了。
我估计有一帮人这会儿正在心里施法——
美国经济快崩，利率大降，这样我们就都能轻松点了。
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