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作者 | 和恒咨询
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一、产业周期
产业的发展不是静态的，而是会不断演变。那随着产业的周期性演变，产业的关键成功因素会改变、价值在产业链中也会发生移动，这都是企业在市值管理过程中需要关注的产业动态要素。
正是因为产业有周期，上市公司市值管理才要进行赛道选择、业务取舍、资产吞吐和资本运作。这是上市公司在“做价值”层面需要足够重视的工作内容。
二、企业周期
按照企业生命周期理论和企业成长的动态轨迹，企业发展一般会经历五个阶段：初创期、生存发展期、快速发展期、成熟稳定期、“无限”可能发展期或衰落期。商业实践中，企业成长的每一个发展阶段都呈现“S”型曲线，如果企业不能提前培育新的增长引擎，无法跨越下一个“S”型曲线，将面临随时可能被市场淘汰的窘境。
三、股市周期
资本市场是一个牛熊交替的周期市场，且每个行业都有各自的波动周期。对上市公司来说，股市周期、产业周期和公司周期同等重要。公司要利用周期。牛市和熊市对上市公司都存在机会，波动幅度越大，可利用的价值就越高。上市公司无法左右周期，但可以利用周期，抓住机会，规避风险。
图：科斯托拉尼鸡蛋模型
A1：修正阶段，牛市的开始，成交量较小，拥有股票的人数较少。
A2：调整阶段，牛市的延续，成交量开始放大，拥有股票的人数增加。
A3：过热阶段，牛市的疯狂期，成交量剧增，拥有股票的人数剧增。
B1：修正阶段，熊市的开始，成交量较大，拥有股票的人数下降。
B2：调整阶段，熊市的延续，成交量下降，拥有股票的人数继续下降。
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