普通人如何投资债券，很多人搞不懂……
健康
2024-11-11 08:30
江西
2023年末我国债券市场规模为158万亿元，是同期我国股票市场规模（80万亿）的近两倍，也是世界上第二大的债券市场。事实上，很可能你已经直接或间接买过债券了。比如我们在银行里买的大部分理财产品，它的底层资产主要就是债券。票面金额大小对债券的发行成本、发行数量和持有者的分布会产生不同的影响。如果票面金额较小，小额投资者也能购买，持有者分布面广，但可能会增加债券的发行费用，较大发行的工作量。如果票面金额较大，则购买者为大额投资者，有利于降低发行工作量，但可能会减少债券的发行量。4.债券期限选择：市场利率下降时，应选择较长期的债券。市场利率上升时，应选择较短期的债券。6.利息支付：到期一次支付、一年、半年、三个月支付一次。7.发行人：必须具备公开发行债券法律条件。并对债券到期还本不需承担法律责任，为债权人到期追回本金和利息提供依据。1.政府债券：发行主体是政府，含中央和地方政府。以政府信誉做保证，不需要抵押担保，信用级别最高。因此，政府债券是一种流通性强、收益稳定的债券。主要包括国债、地方政府债券等，其中最重要的是国债，国债因其信誉好、利率优、风险小而又被称为竞争债券。除了政府部门直接发行的债券外，有些国家把政府担保的债券，也划归为政府债券，由一些与政府有直接关系的公司或金融机构发行，并由政府提供担保。金融债券：是由银行和非银行金融机构发行的债券。但我国金融债券主要由国家开发银行、进出口银行等政策性银行发行。金融机构一般有雄厚的资金实力，信用度较高，因此金融债券往往有良好的信誉。公司债券：管理机构为中国证券监督管理委员会，发债主体为按照中华人民共和国公司法设立的公司法人。在实践中，其发行主体为上市公司，其信用保障是发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和持续盈利能力等。公司债券在证券登记结算公司统一登记托管，可申请在证券交易和上市交易，其信用风险一般高于企业债券。二、根据债券形态不同，可分为实物债券、凭证债券和记账式债券。1.实物债券：有标准化格式，在这券面上一般印制了债券面额、债券利率、债券期限、债券发行人全称、还本付息方式等各种债券要素，其不清零、不挂失、可上市流通。实物债券是一般意义上的债券，实物债券由于其发行成本较高，将会被逐步取消。2.凭证式债券：是指国家不印制实物债券，而是用填制国库券收款凭证的方式发行的国债。我国从1994年开始发行凭证式国债，凭证是国债，具有类似储蓄又优于储蓄的特点，通常被称为储蓄式国债。是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式，从购买之日起计息，可记名，可挂失，但不能上市流通，与储蓄类似，但利息比储蓄高。3.记账式债券：是指没有实物形态的债券，以电脑期账方式记录债券，通过证券交易所发行和交易。我国通过证券交易所的交易系统发行和交易，我国通过沪深交易所的交易系统发行和交易的记账式国债就是这方面的实例。如果投资者进行记账式债券的买卖，就必须在证券交易所设立账户，所以记账式国债又称优质化国债。记账式国债购买后可以随时在证券市场上。转让流动性较强，就像买来股票一样。当然，中途转让出可获得应得的利息外，还可以获得一定的价值收益，不排除损失的可能。这种国债有附息债券和零息债券两种。由于记账是国债，发行和交易均无纸化，所以交易效率高、成本低，是未来债券发展的趋势。三、按利息支付方式分类，可分为附息债券、零息债券和息票累计债券。附息债券：是指债券的券面上附有息票的债券，标有利息额、支付利息期限和债券号码等内容。息票一般以六个月为一期，息票到期时持有人可从债券上减下息票，凭此领取本期利息。零息债券：也称贴现债券，是发行时按规定的折扣率以低于债券面值的价格发行，后期时按债券的面值兑付而不应付利息，其发行价和面值的差额即为当负的利息。也是债券到期偿还时应得到的投资收益。息票累计债券：是指在存续期间内没有利息支付，但当债券合约到期时，债权人一次性付得利息和本金收入的债券。四、按利率是否固定分类，可分为固定利率债券和浮动利率债券。固定利率债券：债券的账面利率在整个债券期限内保持不变，不考虑市场变化因素发生。浮动利率债券：是指债券的票面利率随市场利率或通货膨胀率的变动而相应变动，通常是根据市场基准利率加上一定的利率差、通货膨胀率来制定。债券利率随市场浮动与发行人的成本和投资者的收益与市场变动趋势相一致。信用债券：也称无担保债券，仅凭发行人的信用，没有抵押物资担保。国债、金融债券和信用良好的公司发行的公司债券大多为信用债券。担保债券：抵押财产做为担保。一般公司债券大部分担保债券。六、按是否可以转换分类：可转换债券和不可转换债券。是指在特定时期内，可以按某一固定比例，转换成普通股的债券。它具有债务与权益双重属性，属于一种混合性筹资方式。可转换债券→将来可能成为公司股东，其利率通常低于不可转换债券。一般比普通企业债券的利率低，通常发行时以票面价发行。比如一张一年期的国债，票面价格100元，票面利率2%，也就是一年后到期的时候，国家向你兑现这张国债，你可以拿到102元，年化收益率为2%。你作为国债持有人，花100元买了这张国债，并不是一定会持有到一年后到期的。你可能中间因为各种各样的原因，可能想把这张国债卖掉去变现。但这个时候，你能卖多少钱，就不一定是100元，也不一定是102元，甚至可能不是它们中间的某个数字，可能更高，也可能更低。因为交易价格主要是受到供需和利率的走势所影响，利率提高，则债券交易价格下降，利率降低，则债券交易价格上升，其中的原理，我们在下一节会提到。那么可以看到，你如果投资债券（比如国债）的话，你最主要有两个收益来源：第一个收益来源，就是最基本的，是持有债券到期，拿回本金和利息，这个收益在你买的时候就确定了。第二个收益来源，是你如果中途想要卖掉债券，卖出价格和你买入价格的差额就是你的收益（当然，也可能是你的亏损），这个和你买卖股票是很类似的。还是以前面的例子来看，你买了一张一年期的债券，票面价格100元，票面利率2%，也就是说：如果你持有到一年后到期，那么你的收益是2元，你买这张债券的年化收益率为2%；如果你在6个月后，看到这张债券的交易价格涨到102.5元，你果断卖掉了这张债券（注意，这个时候你还没收到债券利息），那么你的年化收益（注意要乘以2）就变为了：（102.5-100）*2/100=5%。1.债券价格和利率走势相反，利率走高，则债券价格变低，反之亦然。前面说了，债券是可以拿来交易的，这样就会产生了债券的交易价格。某家企业A在某年发行了债券，票面利率为6%，发行价格是100元/张，以此条件向外界募资（借钱），假定你觉得条件不错，你买了这张债券，坐等收利息。到了第二年，整个市场利率提高了，那么大多数企业新发行的债券利率也都提高，如果A企业想要再发行债券（或者和A评级相同的其他企业发行债券），可能票面利率要达到7%才行。那么，新的投资者要买债券的时候，是选择新发行的债券（票面利率7%，发行价格是100元/张），还是市场上在出售的A企业去年的债券（票面利率6%）？答案是显而易见的，如果去年的债券要能卖出去，那么价格一定得低于当前的100元/张才行，所以就相当于降价了。看到这里，我想你就应该明白了，债券的价格，和市场利率，基本上是负相关的关系。——充分理解这个基本常识，对我们投资债券，非常的重要。2.债券的久期越长（可以简单理解为债券期限越长），价格波动通常也越大。这里要引入一个债券投资的基础概念“久期”，如果你有关注债券投资的话，这个概念你一定会经常看到。久期，指的是债券投资者收回本金和利息所需时间的加权平均值，你如果简单理解，就是你大概还有多久能收回本金。举个例子，如果你买个20年期的债券，每年债券按6%支付利息，那么你不到17年就收回本金了，那么你在一开始，你的债券久期就是不到17年。而我们平时在投资债基时所看到的“中长债”、“超短债”等字样一般指的是债券的剩余期限，这里需要明确的一点是：久期≠剩余期限一般来说，久期小于或等于债券的剩余期限，但我们作为非专业的普通人，我们并不需要究的这么细（这里的差别影响很小），你就可以简单的把它理解为：久期≈债券剩余期限一般来说，利率升降对债券价格的影响，和久期的关系是：●久期越短，债券对利率的敏感程度越低，受利率波动的影响越小。● 反之，久期越长，利率风险越大，组合的波动也会越大。结合第一条常识，我们知道，市场利率上升，债券价格是跌的，市场利率下降，债券价格是涨的，那么总结下来就可以用下表来显示：利率上升，短久期债券会跌，但跌的少，而长久期债券就跌的多，反之，利率下降的时候，短久期债券会涨，但涨得少，而长久期债券就涨的多。
看星星啊
致材料人：日拱一卒无有尽，功不唐捐终入海。
