放弃非分之想吧
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财经
2023-08-09 13:22
广东
在这一轮经济下行周期中，大家都有这样的感受：虽然压力很大，但实质性的利好不多。如果跟2008年到2009年全球金融风暴期间相比，就更明显。那时一次降息，可以达到108个基点，最近的降息，每次只有10个基点；那时降低存款准备金率，每次是0.5到1个百分点，现在的降准每次是0.25个百分点。广义货币M2的同比增速，疫情后最高也不过12.9%，最近徘徊在11.3%，而2009年达到了27.7%。为什么这一轮经济下行周期，逆周期调控变弱了？有两个原因很重要。第一，高层希望通过“过几年紧日子”，改变经济增长方式，从之前依靠“大基建、房地产”，变成依靠科技创新+资本市场，实现经济转型。如果这时候大水漫灌，过剩的产能将死灰复燃，不利于出清。第二，中美战略博弈的背景下，全球金融话语权的争夺日益激烈。很多国家都希望诞生一种，可以遏制美国长臂管辖的货币，而人民币是被看好的。这不仅因为中国经济总量全球第二，国际贸易量位居全球前列，还因为人民币汇率一直比较稳定，是特别提款权货币篮子里，唯一的非西方货币。最近几年，去美元化过程中，人民币得到了比较广泛的使用。要让人民币继续发挥国际影响，就必须稳住汇率，这反过来制约了我们逆周期调节的力度。如果货币放水太多，降息力度太强，人民币汇率势必显著贬值，不利于遏制美元霸权。看懂了这一点，你就会明白：这一轮逆周期的调控逻辑，跟之前发生了很大变化。未来几年国内资产价格大概率是稳定的，普涨几乎不可能，房价可能重演1998年到2002年的滞涨走势，股市行情也更多是波段式的，脉冲式的，赚钱很难。如果把影响宏观政策的核心因素，分为“国计”和“民生”两个方面，政策在照顾“民生”的同时，将更多考虑“国计”。看懂了这一点，你才能理解未来几年房价、股市的走势。否则，就很容易有非分之想，最终亏得很惨！
