昨天有老朋友问我依旧看好医药医疗赛道吗？
国内老龄化基本面和国外前车之鉴都让人确信无疑这个增量赛道值得我们看好，现在要做的就是以合理的价格投资具备高确定性发展前景的赛道，然后静待秋收。
对于医药医疗，最近一次专题文章写于8月19日《医药医疗赛道大回撤：4大理由坚定投资信心！》，那是A、H股的至暗时刻。
如下图所示，以跟踪的恒生医药ETF（159892）为例，医药医疗位于历史最低点，直到国庆前夕政策放风引来一波超级反弹。
然而，好景不长。虽然国庆那波暴涨之后AH股有所回撤，但是，这篇文章的逻辑依旧有效。
人口基本面，以及地缘局势的角度，日本均算是我国前车之鉴，对我们的投资具有较强的参考价值。
八十年代末，日本人口周期拐点开始显现，人口增长放缓。从总和生育率来看，70年代后下滑至2以下，90年代后低于1.5。人口老龄化趋势凸显，65岁以上人口占比及抚养比快速抬升，至2000年65以上人口占比已抬升至17.4%，总抚养比上升至46.7%。
人口老龄化导致医药医疗支出迅速增长，如下图所示，1990-2010年算是日本老龄化最迅速的20年，相应的医疗支出增速也是最快的时期，1990-2010年间日本全国医疗支出CAGR3.1%。
下图为我国人口老龄化情况，人口老龄化加速下，未来国家对医药医疗的重视很可能超越粮食、半导体集成电路，医药医疗领域我国需要追赶的紧迫性并不比半导体集成电路轻。
日本也经历过药品集采、国际化、美国制裁威胁，但是，这些事件并没有摧毁日本医药企业，相反，医药医疗是日本陷落30年表现最好的股票板块。
2022年，日本的医疗支出占GDP的比重为11.8%，这个数据也远高于我国2022年的数据7%。
我坚定认为凭借我国超大的内需市场，人口老龄化核心基本盘坚如磐石，庞大的人才基数以及我国政策的扶持和不断增强的研发创新能力，我国医药医疗板块最值得做多。
现在的低谷不是我们看衰医药医疗的时刻，反而是我们无限做多的时刻！
目前的医药医疗赛道毫无疑问处于历史估值的底部区域。
正如我之前所言：估值历史创新低虽然不代表立刻上涨，但是，估值历史底部肯定可以确保我们安全边际比较大，买入的价格具有很高性价比。
不预测最底部，而是选择在接近底部的区域落子，这是所有投资大师采取的策略，比如巴菲特、芒格、达利欧、霍华德马克斯等人都是如此。
待到估值形成另一座山峰，就是我们止盈的时刻。
日本的案例给我们启示是什么？
投资应该顺应时代的发展趋势。
总的来说：目前的医药医疗处于N重底加持筑底，而人口老龄化背景下医药医疗基本盘坚如磐石，个人认为投资价值凸显，最佳做多时机来临，值得长期投资并坚定持有等待大丰收。
大A国庆的山呼海啸给我们的启示是什么？
最重要的就是历史底部绝对不要丢弃筹码，要坚定定投的决心。因为底部落子安全边际很宽广，安全垫很厚实。
这种情况下收集的筹码获利只是时间早晚的问题，如果遇到政策刺激，那么短时间就可以获利；如果没有政策刺激，那么随着行业发展前景落地兑现，也会收获丰厚的果实。
长线视角而言大A无疑值得我们做多，最丰厚的果实定然不是那种政策主导的短期非正常暴涨，而是大A在很多人不经意中轻舟已过万重山，目前还是收集好轿子的时期。
风险提示：本文仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
