马红漫：等了俩礼拜，终于大跌了！

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各位喜马拉雅财马早评的听众朋友们，大家早上好，2024年的12月19号，今天是周四。

互动关键词公众号对话框回复【直播】两个字，或者到我们公众号文章当中找到我们直播预约按钮，我们下周的5场公开直播的预约按钮也已经全面开启了，下周周二的时间我们会放到下午2:30，其他时间还是在中午，大家可以去点击预约起来。

那么对话框回复【圈子】两个字，抓紧时间加入我们投研圈的PRO会员，最近美股出现了明显的调整，又到了比较好的介入的机会，我们会在投研圈当中手把手地指导大家，把您的海外仓位抓紧时间建设起来。

首先来看美国市场，今天我们节目重点来讲美股，美股昨天出现了大跌，应该说是我们期待已久的大跌终于来了。

纳指跌了3.56%，创下7月25号以来的最大单日跌幅，标普跌幅是2.95%，创出8月6号以来最大单日跌幅，道指跌了2.58%，跌幅虽然小，但是道指是连续10天下跌，是1974年10月份以来最长连跌，这连跌的这个历史已经比我的岁数还大了。

中概股方面也是调整了，中概股的指数也是跌了2.4%，原因很简单，就是昨天半夜举行的美国今年的最后一次议息会议，第一个点，这一次议息会议符合预期，标准性的动作降息了25个基点，关键什么？就我昨天晚评讲的会议之后的会议公告以及美联储主席鲍威尔的新闻发布会。

新发布会当中主要讲的核心点，用我们大白话来说，就是未来的通货膨胀可能会有反弹，对于未来通货膨胀有比较大的担心，所以核心提到这样一句话之后，市场一下子就崩了，他说美联储正处于或接近放缓降息的时刻，就这样一句话。

简单给大家讲一下，市场在应该说是11月份一个月前，整体的预期对于2025年预期大概是降息4次，平均下来大概每个季度降一次，这样一个状况。

但是在新任的美国总统就是特朗普上任之后，因为特朗普的政策总体来讲会推升通胀预期，驱逐非法移民，这样的话劳动力成本会上升，加征关税进口商品会上升等等，减税之后老百姓可能消费的意愿，投资意愿会需求会增加，这也是三大政策统统指向通货膨胀。

所以从11月特朗普上任这件事情确定之后，市场对于明年2025年美国的通货膨胀的预期是在明显升温的，那么由此市场其实一直在推演整个2025年降息的次数，美联储降息次数会不会减少。

那么一直到昨天晚上，就是北京时间今天早上凌晨，鲍威尔的会议出来之后，算是确认了你们担心的美联储也担心，所以现在市场最担心的就是从原来的预期2025年降息4次，在鲍威尔讲话结束之后，一下子调成为两次，最大的变化就是于此。

这个从事情层面上来讲，大概是三个层面的事情，第一个层面事情就是政策变了，这是一个政策转折性的变化，就类似于什么？大家知道这股市的反馈它永远是跟政策的突然变化是有关系的，就像我们这边9月24号，9月26号开始，股市的整个的环境表现，成交量情绪统统都跟924之前不一样，就因为924和926出政策了。

美国也一样，从之前对明年比较宽松的政策预期，现在变起来要适度收紧的政策预期，因为降息还降，他也说短期不会加息，所以这个是政策适度转向的一个变化，一下子政策变了，所以股市下跌，这是第一个原因，第一个层面。

第二个那么从经济层面怎么来看这个事情，这个就很简单了，从经济层面来看的话，美国之所以放缓降息的节奏，主要是因为经济确实太强了，整个经济增长速度会很高，失业率很低，由此导致的通货膨胀率的抬升。

大家注意经济是本，政策是末，或者说经济是内在原因，政策是外在原因，所以主要是因为经济太强了，所以才不得不去面对通货膨胀的反弹的问题，面对物价上行，才会有第一个点，就是政策要适当收紧的问题，注意这是第二个点是核心点。

第三点就是在股市层面，股市层面美国一直欠一个下跌，我确实在上周四我在出差的时候给我们会员做内部直播课，当时我就明确讲了，我说凭我老男人的直觉，我觉得美股要跌了，而且估计跌幅还不小，大家做好准备，结果这俩礼拜过去了，今儿又是周四，整整俩礼拜，我上周四给会员做的直播，整整俩礼拜，不仅没跌还咔咔涨的，这是心里面很难受。

而且过去两周大家都觉得降息的预期也在慢慢减缓，特朗普来了这变化也加大，该调一调，调一调更舒服，结果它一直涨，所以实际上昨天的大跌某种上来讲是对过去两周我们认为该调没调的一个正常的休整，我觉得是件非常好的事情。

然后这是三个核心点，从这个意义上来讲去延伸一下，对于我们来说，要知道美股交易的一个非常重要的特征，美股容易在一两天时间当中，最多一周时间当中，把你们所担心的所有的风险一下子释放过来。

过去一年时间当中，我们的会员跟着我们至少经历了2~3次大跌，一次是我提前完全预测到的，一次是在7月份那次大跌，是我提前一周就在我们会员群当中去预警的，我说纳指来看至少要有标补看5个纳指有10个点的调整，还有一次是我没有预测到的，就是日本开始加息导致的全球金融市场大崩盘，那次没有预测到。

但是基本上逻辑大家已经经历过了，以美股为代表，基本上面对这种大的变化的时候，会在接近一周左右的时间当中，会把你们所担心的市场风险通过一次性快速下跌的形式把它释放出来，后面再重新回到经济基本面的研判轨道，再回到我讲的第二个要素当中去，所以各位应该知道该如何去交易了。

今天上午会给我们会员再讲一下，写一下美股的一些比较内部的判断，我这就不展开了，当然已经讲了很多了，今天A股就不多说了，A股的目前基本方向还是红利品种，包括我们今天要给大家讲的一个重要的投资方向就是黄金。

今天给大家聊聊黄金，昨天黄金也是跌的，因为美联储降息预期下降意味着美元会比较坚挺，意味着黄金短期价格会受到冲击，所以短期黄金价格波动加大，但是中期美联储继续保持降息周期，仍然对金价是有一定支撑的。

从美国宏观数据来看，整体的降息预测刚才都给大家分析过了，最新的海外机构对于黄金价格的预测，未来6~10个月上行大概应该到3000美元每盎司，这是花旗银行的预测。

这意味着如果时间拉长的话，金价还有10%以上的上行空间，特朗普的政策主张，他会平息地缘政治冲突，这个原因是导致最近金价相对比较疲弱，但是中期会抬升通胀预期，扩大的财政赤字对于黄金也构成一定利好。

所以叠加近期的地缘风险事件多发，避险情绪的发酵也会推动金价，更重要的是中国央行，中国央行是时隔半年再度增持黄金，对市场的多头情绪有可能有一定提振。

目前购金的主体主要是各大经济体的央行，包括中国、印度、土耳其、俄罗斯等等，其中中国央行的黄金储备占总资产比例最低只有5%，远低于发展中经济体的加权比例20%，所以后续我们这边继续买黄金应该是大概率事件。

所以虽然这两天黄金也有波动，但是你有两年的持有黄金的心态，我们认为整体黄金价格依然会给你带来比较好的稳定的投资回报，黄金作为安全资产的需求持续提升，可考虑逢低布局黄金基金ETF。

相关ETF基金及代码见下图：

以上观点仅供您参考，不构成任何投资建议或者承诺，如需购买相关产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做风险测评，并根据你的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。

今天主要讲美股，大家要提一句，美国这边降息预期下降之后，有可能会对2025年我们的货币政策宽松的空间也会构成一定的负面影响。

但是这是未来2025年，我觉得当下大家最关注就是本周或者说本月到底有没有可能兑现一次降准，要把你讲的适度宽松的货币政策从口头上文字上变成现实当中，这是目前市场包括机构投资者，专业投资者，包括全球投资者最为关注的一件对于我们当下A股政策到底能不能真实落地的一个考量。

今天会员朋友们，我会在上午给我们大家写一个内部的关于美股的投资的一个研判的笔记，这就不展开了。

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