马红漫：别灰心，本周大A还有机会！

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各位喜马拉雅财马早评的听众朋友们，大家早上好，2024年的12月11号，今天是周三。

本周后面三天我们还会有公开直播给到大家，今天和周五都是在中午的11:50，明天时间比较特殊，因为我有会议要开，所以明天的直播是在上午的10:30，特别提示一下周五的下午3:30，我们特别安排了一次公开的私域直播，所有人都可以象征性的支付一分钱就可以参与。

在我们的私域平台，会把我们一些最关键最敏感的一些内容给大家，透过私域平台给大家讲透，让大家感受一下加入我们投研圈会员之后的投资干货。

所以各位到公众号对话框回复【直播】两个字，点击各档公开直播的预约，同时扫描周五下午3:30的公开私域直播的海报，象征性支付一分钱，就可以参与我们的多档直播了。

节目开始来看一下昨天美国市场表现，美国市场继续收跌，道指是跌了0.35%，纳指跌了0.25%，标普跌了0.3%，中概股是集体下挫，纳斯达克中国金龙指数是下跌了4.3%，美国还有一个所谓三倍做多中国ETF的指数指数跌了13%。

美国近期出现了一定的震荡和调整，这其实在我们预期当中，我在上周四给我们会员内部直播当中去讲解，我认为近期的美股会有调整上车的机会，注意调整之后上车的机会。

美股本周主要关注的是即将发布的CPI的数据，数据发布之后，如果不是大超预期的明显反弹，就是说通货膨胀，那么总体来看，12月18号美联储降息就基本上确定了，主要是等这个数据的一个发布。

海外市场和A股有个比较大的不同，海外市场大概是消息发布之后，第一时间就会上涨或者下跌，立即涨到位或者跌到位的一个反馈，这也是所谓有效市场的一个表现，所以本周主要是在等消息发布，之前美股都会是在这里弱势震荡。

特别提示一下，如果您的整体的仓位持仓当中对海外市场是0仓位的话，最近的调整可能就是您上车的做底仓的一个最好的时机。

先闭着眼买总仓位10%~15%的海外配置，很多人经常跟我说美股涨那么高的会不会崩盘，我就这样说，你先买个10%，假如它崩盘，美股暴跌，整体指数也跌了10%，你总仓位才损失一个点，对于我们做A股来说，仓位损失一个点根本就不算个事，所以你试一试，拿出你总仓位的10%，最近趁美股下跌就进它个10%的底仓，感受一下不同，慢慢你的观念就会有改变了。

昨天其实有个重要的数据，我们给大家补一下，就昨天发布了进出口的数据，这数据来看是全面的弱预期，从出口来讲，11月份出口是同比增长6.7%，11月份照理说对我们出口来说依然是海外的圣诞季，照理说是我们出口的一个旺季，但6.7%的数据比10月份的12.7%大幅下滑，也弱于市场预期，预期是8.7%，最终只有6.7%。

所以从三驾马车来讲，我们知道过去一两年我三驾马车主要靠的是出口的超预期，是我们过去两年数据能够维持在5%左右增速的一个重要推动力，11月份还是有点掉，这是出口。

更重要的是进口，进口有点吓人，我们进口数据10月份是下降2.3%，11月份预估是增长0.9%，最终公布的数据是进口是大幅下降3.9%。

进口是我们的需求，我们这边的需求总体来讲还是相当的偏弱，所以回到昨天的市场，简单讲两句，虽然我们最近内部讲解会更多，我是在前天政治局会议信息发布之后，第一时间给我们会员录了音频，写了文字的点评，然后在前天的下午4:30，还给我们会员直接加了半个小时的内部的直播，把这事都讲明白了。

所以昨天的冲高回落基本上都在我们的预判当中，这就不展开了，非要讲的话就是政策信号很明确，但是政策信号落到现实当中来，市场现在其实还是需要足够多的时间。

因为从这周的会议结束之后，后面真正再等下一步的确定性的会议信号或政策信号的话，中央经济工作会开完之后，各部委都会有个学习会议的一个文件发布，但基本上都是照本宣科，真正落实看到增量的政策，理论上来讲。

包括具体的量化指标确定，对照明年3月份，这个时间其实有点长，到明年3月份中间的变数还是很大的，主要是海外这边变数很大，这其实市场比较担心的一个点，当然我希望在中央的政策基调定了之后，各部委立马行动起来。

别闲着最好在3月份之前就把更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策让大家能听到响，这是市场的期待。

但是由于市场觉得听到响的确定性有所下降，因为未来两三个月什么时候开会，什么时候发政策不知道，但是明年1月底海外的变化是确定的，这两者之间形成的一个对冲。

另外再提一下，很多人说宏观对投资没有意义，宏观对投资的价值和意义非常大，比如昨天债是暴涨的，股是冲高回落也是上涨的，但是走得非常弱，债的暴涨和股的冲高走弱之间就是宏观逻辑的显现。

强预期，弱现实带来的，所以宏观对投资不是没有意义，而是你不懂宏观，你会觉得它没有意义，当你懂了之后，你会觉得他对你的投资，特别对经济周期以及周期当中的资产配置的逻辑价值意义非常大，只是你不懂而已，所以还是建议大家抓紧时间加入到我们会员去学习。

这两天按照外电的报道，会开中央经济工作会议了，由于政治局会已经把最重要的底牌亮给大家，所以会更多的关注一些细节，主要两个方向，一个是提到的政策指引，比如说财政政策、货币政策。

消费政策，科技政策会不会有具体的措施，比如能不能推演出来，到底赤字率是多少，能不能推演出来，到底会降准，降息多少等等。

第二大块就是中央经济工作会议会围绕具体产业会有部署，比如去年大家应该耳熟能详的低空经济、商业、航空、航天，都是去年提出来的，持续一年了，所以今年会不会也有。

类似这样的是两大块，当然等会议公告出来之后，我们会给我们内部会员再做讲解的，这里就不展开了，只是把这个方向给到大家，但是期待着会在整个大的定调格局当中再去超越，这个政治局周一的会，我觉得从战略意义上，大的措施上来讲更多的是抠细节。

对于指数来说，昨天的冲高回落也意味着未来两天也不大会有从指数意义上的大涨，其实很难，更多的是结构性意义。

今天提到结构性意义，给大家推荐一个可以关注的方向，继续来看A股市场的大新闻，此次政治局会议不仅有宏观政策的利好，也有具体指向的利好。中共中央政治局会议提出，明年要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。事实上，消费不振、内需不足一直是市场的痛点之一，如今会议做出了直击痛点的表态，家电为代表的消费板块直接受益。

家电板块可以说具备了许多优势，今年家电行业内销方面受到以旧换新的提振，并且外销方面表现也出类拔萃。

先看以旧换新，今年以来，各地深入开展家电以旧换新工作，政策成效非常显著，我们看几个数据。商务部全国家电以旧换新数据平台显示，截至12月6日，2963.8万名消费者购买8大类家电产品4585万台，带动销售2019.7亿元。

全国家电以旧换新销售额突破1000亿元仅用时79天，从1000亿元到2000亿元更是仅用了40天，可以说以旧换新推动了家电消费潜力加速释放，对内需形成了显著提振。

再看出海，看一组数据，海关总署发布的数据显示,今年10月中国出口家用电器3.88亿台,同比增长达24.9%。不仅如此，我国家电在全球家电市场份额仍有成长空间。

据银河证券测算，考虑到我国家电智造水平和产品竞争力持续提升，预计到2030年我国家电出口将在海外市场占据24%的份额，年出口额将增至8144亿元，年复合增速达3.52%，成长空间广阔。

展望后市，内销方面，以旧换新政策预计延续，并且“大力提振消费”表述下，内需或将大幅提升，值得期待；外销方面，欧美进入降息周期，预计成熟市场家电需求有望进一步改善，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，外销高景气有望延续。可以关注家电ETF把握家电板块的投资机会。

相关ETF基金及代码见下图：

当然了，相关观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。如需购买相关产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评。并根据自己的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。

所以我再提示一下，对于整个大势来说，我们在一周多前我给我们内部会员录了一个加餐音频，内容就叫做换个角度看A股非常重磅的内部监管信息的一个提示，强烈建议各位如果对昨天冲高回落至今都无法理解的话，不妨去听听我在一周前发布的内部音频

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