️点击海报加入投研圈
近期【全球配置】核心判断全面验证
加入获取更多投资干货内参情报
投资复盘
本周市场指数层面看似波澜不惊实际上还是有不少看点的。
大框架上继续在我们10月以来给大家划得3200-3400的框架内运行，由于本周在3300点上方也能看到GJ队有护盘动作，没有遇到太大变化时，指数下缘在GJ队护盘下有所抬升，所以市场出现明显调整时不慌。
而又由于12月重要会议后，政策预期暂告一段落，同时明年宏观预期不稳，指数有效突破3500也比较难，所以在这种框架里，我们提出“科技+红利”的框架，这一段时间，红利和科技轮番唱戏，也是持续得到印证。
关于科技和红利板块的后续投资逻辑我们也将在下方内容稍后展开。
另外，美股本周在连续创历史新高后（年内50余次刷新历史新高），终于又出现明显调整，我们在上周五的直播中，做了关于「明年美股投资框架」的直播，我们内部做了系统讲解。
关于明年是否看涨，美国基本面和降息路径都做了详细分析，今年美股的分析我们在大方向上坚定看多得到印证，中间几次调整提前预判发在会员内容中也得到了印证，公开节目的朋友应该也很熟悉我们今年对美股的判断了。感兴趣「明年美股投资框架」朋友们可以点击下方图片加入我们的会员内容学习。
另外，本周的周直播，再次梳理了「明年科技板块的三大主线」以及投资节奏，从全球产业布局和演进角度推演明年中美科技板块投资机会。
️点击海报加入投研圈
广受大家关注的下周中午的边吃边播继续，欢迎大家来预约。
财经大事件
最近几周总的脉络我们告诉大家，观察行情脉络关注三个关键因素：①政策预期（通过重要会议承载，目前已经告一段落，新的重要会议和大的政策预期看2025年3月的重要会议）②科技行业进展、预期③基本面和资金面的运行情况。
由于第一个变量和第三个变量中的基本面近期没有大的变化，所以左右行情的关键就在于科技行业进展、预期还有资金面的运行情况。
财马点评：
在11月底会员内容中提前预判机器人板块投资机会后，本周芯片半导体、AI板块再度有所活跃，源于几项科技行业信息和传闻：
1、行业信息①12月18日，字节跳动旗下火山引擎冬季FORCE原动力大会的开发者论坛引人注目。字节“豆包”大模型目前日均tokens数量突破4万亿，应用场景加速渗透，信息处理场景调用量增长39倍，客服与销售场景增长16倍，硬件助手场景增长13倍，AI工具场景增长9倍。豆包发布视觉理解大模型，定价3厘钱/1000tokens,比行业平均价格降低85%，可应用于教育、旅游、电商等不同场景;豆包还官宣新一代视频生成模型，明年1月将正式对外开放。豆包发布通用模型pro升级，能力全面对齐GPT-4o，在部分复杂场景和应用中表现更好，使用价格仅GPT-4o的1/8。此外，豆包在音乐、文生图、3D生成等垂直领域推出更新，全面推进大模型与实际相结合。
豆包大模型预计明年将带动国内多行业深入推进AI走向应用端，同时在短线概念上，豆包概念叠加此前海外AI芯片进展（AI芯片架构主要包括GPU、ASIC、FPGA等，其中ASIC即专用集成电路，是指应特定用户要求和特定电子系统的需要而设计、制造的集成电路。）进一步蔓延至“算力”、“芯片”、“AI眼镜”、“消费电子”由于当前资金面上游资、散户、机构合力有限，下周短线上不宜追高，但中线角度仍有布局机会。
行业信息②美国方面可能会对个别中国半导体公司解禁同时新增一批制裁。目前解禁和新增制裁在当下自主可控情绪高涨时，都是利好。
③传国内几家互联网大厂开始自主设计AI芯片，同时国内AI芯片制造有新的进展。
④还有一些其他行业消息或者传闻以及其中详细的投资逻辑、投资节奏跟踪我们将在会员内容中展开。
同时红利板块、债券资产都可以看做货币政策预期、相对的弱现实之下的可配置资产，最近总体都是上涨的特别是债券品种连续大涨，周五大涨几乎收复本周的调整。
岁末年初，我们预判有几个板块在明年仍会有比较好的中期投资机会，我们会在会员内容中保持跟踪。
本周，美联储如期降息25基点，但美联储鹰派发言上调未来政策利率预期和通胀预期，预计明年仅降息两次共50基点，低于此前预期，鲍威尔“放鹰”称美联储对降息持谨慎态度，强调必须看到新的抗通胀进展，同时有官员投票反对降息，消息公布后美债收益率和美元上涨，非美货币、金价和美股短线下跌。
财马点评：
此前市场期待美联储明年继续大幅降息，进一步推动美股上涨，但美联储谨慎态度引发美债收益率飙涨，10年期国债收益率一度涨超4.50%，对股市和黄金都构成短线压力。
同时，此前几周我们表示，美股在连续创历史新高后延续低波动态势，可能近期会有一次调整，本周调整在美联储超预期表态后正式迎来，但实际上长期关注我们分析美股的朋友应该不难看出，这是美联储再度做“预期管理”。
本届美联储和鲍威尔堪称“微操大师”，在9月之前，“用嘴降息”不断给市场鸽派预期吊着大家胃口也呵护着美股上涨，同时又不把鸽派的话说太满让市场对通胀保持警惕，在市场过度担忧经济时又给足鸽派预期，当市场又乐观又担心再通胀时就做鹰派发言。
所以本次降息搭配鹰派发言也是一场预期管理，让市场对明年降息不要期待过高，甚至做好坏打算，而我们认为明年仍然会保持降息，但次数确实会变少，因为特朗普的组合政策（对外加关税和对内减税可能会在明年下半年推高美国通胀）。所以，明年美股并不是简单的看好或看空，要继续研判①特朗普施政及影响②美国经济表现③科技大公司进展④美联储降息路径。这几个脉络。
今年跟踪一年多的海外配置，今年整体贡献20%以上收益，明年全球配置的详细逻辑，如何配置，什么时候会有大的变化我们会及时更新在会员内容中！
财马总结
多元资产配置：
市场的分化和波动告诉我们，单独押注某类资产的性价比变得越来越低，多元化的资产配置及全球视野投资不仅可以提供更好的持有体验，也可以丰富组合的收益来源！
从去年到现在，一方面，我们在呼吁黄金配置、均衡配置以及全球视野下的投资，另一方面就是继续关注全球科技的机会。
今年开年以来，这几个思路已经给跟上策略的朋友带去回报同时有力平衡整体波动。形成更加丰富多元的资产组合，仍是今年确定的方向。
2024年，我们继续从多元配置角度出发，关注全球投资，同时根据各领域基本面的边际变化和估值情况做调整。所以各位公众号财经马红漫后台回复“圈子”两个字，尽早加入我们投研圈PRO会员，获取我们在私域的核心干货内容！
投资内参情报和全球视野，就在老马投研圈！
️点击海报加入投研圈
获取更多投资干货内参情报
