马红漫：今天，到底降不降？

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各位喜马拉雅财马早评的听众朋友们，大家早上好，2024年的12月20号，今天是周五。

节目开始强调一下互动关键词，公众号对话框回复【直播】两个字扫码预约我们今天今天中午11:50，包括下周周一到周五，我们公开直播的预约也都全面开放了，大家抓紧时间点击一下，以后大家都要形成习惯，到中午就要看老马的边吃边播，然后直播期间有投资干货，当天最重要的投资信息点评，还有我们的福利礼包给到大家。

另外今天周五惯例性给我们投研圈会员的周直播将会在今天下午5:00展开，各位可以到公众号对话框回复【圈子】两个字扫码加入投研圈的PRO会员，抓紧收看我们今天下午5:00的会员内部的周直播课。

节目开始来看美国市场表现，昨天美国市场涨跌不一，但是涨跌幅度都非常小，纳指跌了0.1%，标普跌了0.09%，道指涨了0.04%，道指以微微上涨结束了10连跌，应该说从指数的涨跌幅上来讲，没有什么太多的指引。

美国其实昨天是有个比较重要的消息的，美国昨天是发布了三季度的经济数据，这个数据是超预期的好，三季度的实际GDP年化季环比中值是达到3.1%，超过预期的2.8%，经济数据还是相当好。

我昨天在中午边吃边播当中给大家讲了两个重要的投资逻辑，大家可以去听一下一个逻辑，当然你回听不了，我们公开直播都不设回看的。

一个逻辑，就是基于经济基本面去投资，这种投资逻辑就看宏观数据，基本面好逢低就买入，坚定的长期持有，在这过程当中会有波动。

比如昨天美国市场出现剧烈波动的原因，是因为美联储2025年的降息的预期在下降，原来预估降息可能会降4次，那么最终可能只降了2次，但我觉得明年还会有变化，如果美国明年通胀没有那么强的话，甚至还有可能会从两次再重新回到三次，但是现在市场预估是两次，这种变化意味着什么？

意味着美股过去几个月，从8月份大跌之后，过去几个月相对比较舒服的环境发生了一个变化，一个不变的是基本面的数据依然不变，还是很强劲，一个变了的就是在基本面数据强劲的情况下，这个美联储还在不断的给钱，货币还在宽松，导致它的短期的股指确实出现了比较明显的溢价和超涨或者说泡沫，这就是我们在上周四给我们会员提示美股要跌的一个重要的原因。

但是后面还在涨，所以当它美联储的降息预期调降之后，实际上是把溢价泡沫这部分给撇掉了，所以对它基本的投资逻辑，基于基本面投资逻辑并没有改变，这点我觉得还是要提示一下，这是另外美国股市的一个表现的重要逻辑，就是缓涨，快跌就涨起来，好像小碎步一直涨。

第二逻辑就是经济形势存压的时候，你这种操作就是要等待政策发力，每一次都要走政策发力，看政策发力的市场的预期，兑现的结果，然后从兑现结果再去研判未 ，这就是当下我们这边的一个投资逻辑，所以叫做政策预期牛，这两种投资逻辑的策略和方法是完全不同的，所以各位不要用A的方法来看B，也不要用B的方法来看A，你要从知道总体的投资的基调和逻辑是完全不同的。

其实作为一个成熟的投资者，你不要用A的逻辑去诋毁B，也不用从B的逻辑诋毁A，互相看不上，你知道他投资基础逻辑是不同的话，你的操作和方法和研判的思维和理念全是不同的，我觉得今天借这个机会再给大家强调一下，美国市场最近最多一个交易周，把相关的溢价泡沫解决掉，短期可能会震荡一下，到明年1月份之后依然还是有比较好的机会，其实现在依然是比较好的介入的好机会。

不要忘记特朗普有句名言，股市就是他的一切，关于美股昨天大跌的，我讲内部9条意见当中的第九条，前面8条也非常重要，我们就不公开讲了。

A股方面昨天的消息也不是很多，主要是字节跳动发了一个澄清公告，说股市现在天天炒我们豆包概念股，很多东西都是虚构的等等，大家不要轻信，避免遭受不必要的投资损失。

豆包概念确实炒得很猛，最近炒得很猛，我也去把字节的旗下的各种AI产品昨天也都自己都试用了一下，确实挺有用。

当然我现在因为已经不做一些具体的办公室的操作性工作，做PPT生成文字，生成图片，做Excel表，做个大饼图之类的，但是我看了看确实挺方便的，基本上可以极大的提高效率，原来做一个东西可能需要两三个小时，四五个小时，在他这可能几分钟就能提供一个能完成七八十的初步文件了，效率确实很高。

当然我在想提高工作效率的前提是得有工作，字节的否定很正常，因为对他来说本身自己也不是上市公司，所以你们炒这种，股价对他来说只有坏处，没有任何好处，完全能够理解，但对于A股来说就很清楚了，就A股现在缺少主流性的长期价值性的题材，只能靠这东西往上怼。

再次提示一下，A这边是个重要时间点，机构等了整整一个礼拜，等央妈的降准一直到周四晚上也没有兑现，机构还在等今天晚上央妈能够降准，但现在看，似乎这次不降准的概率已经越来越大了。

但是如果真的最后不降的话，这个事情就有点讨厌，因为这次的预期是有三个原因，9月份央行的主要负责人曾经提到过，年内要降准没有兑现。

第二就是我们上周的重要会议的政策基调转为适度宽松之后，市场第一个考验的点就是本周或者说年内再给他一个礼拜降准。

第三个就是为什么盯在本周，因为本周有大量的中期借贷便利到期，1.5万亿，本周降准顺理成章，三个理由非常强烈的一个市场预期，如果没有兑现的话，这个事情它不只是一个单纯降准的问题，此处省略50个字，大家去体会一下。

今天还要给大家一个投资机会的研判，对于我们的投资人来说，我们对于整个资本市场从9月底开始，两个最重要的研判，一个就是这一轮的所谓的牛是政策预期牛，应该是全市场第一个也是唯一一个提出这个观点的人。

第二个研判就是我们对整个市场目前框架总体上来讲是个大区间波动的一个状况，上有顶，下有底，区间足够大，3250~3450上下，浮动50个点。

在这种情况下，我们给大家建议就是所谓科加红总体投资逻辑还是非常准确的印证了，红利品种，科技品种最近是轮番走强，对您的整体的市值的维护也好，对于你整体波动性的评议也好，都发挥了巨大的作用。

最近我们核心的判断还是告诉大家，12月重要会议以后，由于政策预期和基本面原因，市场是一个上有顶，下有底的宽幅震荡的格局，这些判断很重要的一个投资结构就是科加红，因为许多央国企本身属于高股息的公司，又受益于国家全方位助推央国企改革，支持央国企分红和加强央企的市值管理工作，所以红利方面大家可以重点关注央企共赢ETF。

科技方面，我们前段时间讲过信创，本身科技板块短线有一些波动，而从中线角度，最近海外和国内的字节跳动豆包人工智能都让市场看到AI应用侧的一些进展，“AI+”仍是全球科技产业的发展主线而国内AI的发展建设，离不开、服务器、基础软件、数据库、操作系统的发展和推广，所以信创板块也是受益的，当然大家注意短线的波动可以考虑逢低关注信创ETF。

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当然相关的仅供您参考，不构成任何建议，或者承诺如期购买相关产品，请关注投资事项管理新规定，提前计划风险测评，并根据自己风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。

美股这边急跌结束之后，就是比较好的分批买入的机会，A股这边耐心等待政策的兑现，还是要考虑一下，假如政策的兑现没有达到市场已经明确拔高的预期，该如何做您的防守？

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