马红漫：反制！A股“雄起”！

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各位喜马拉雅财马早评的听众朋友们，大家早上好，2024年的12月4号，今天是周三。

节目开始提示一下互动关键词，公众号对话框回复【直播】两个字，扫码预约今天晚上7:30的公开福利直播，直播期间不仅有投资干货，还会有红利礼包送给大家。

因为到周五三天我都在出差，所以我们的公开直播本周这是最后一场了。

另外提示一下，明天晚上7:30会给大家做PRO会员的月度直播大课，重点剖析一下这两周最重要的会议的干货和预期，包括最重要的投资配置，从现在12月份到1月份应该是非常重大的转折点，对我们投资者来说是非常重要的，投资干货千万不要错过。

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节目开始来看一下美国市场表现，昨天美国市场涨跌不一，但是我们关注最多的纳指和标普都是涨的，纳指涨了0.4%，标普涨了0.05%，这两个指数是再创历史新高，黄金也是出现了反弹，关于海外市场的配置，我们一直讲一句特别实在的话，我记得这话应该讲得有一年多快两年了。

不管你如何去看待全球市场，你拿出你总仓位当中的一小部分，10%~15%，去无脑的买入以美国为主的全球资产配置，当然具体操作可以到我们会员当中来学，买之后你自己去感受一下，哪怕美国股市在顶点要暴跌，就算跌个10%，你买了15%的仓位跌个10%，你总仓位也才回撤个1.5个百分点。

对于我们经历过三年熊市的A股投资者来说，这点下跌根本就不算个事儿。

但是如果你买入之后，感觉到这个持仓感受非常好，一直保持长期稳定，收益是不断上涨的，叠创新高的状况，您的投资感受是完全不同的，强烈建议各位拿出最少的10个点的仓位去尝试一下。

这句话说了得有一年多了，确实有很多朋友跟着我们去做这样的调整之后，投资心态和感受完全不同，现在跟上我们会员学习之后受益非常大，强烈建议给各位。

另外再提示一下，从整个大的政治经济格局来看，未来人民币贬值是一个大的概率趋势，近期跌破7.3，如果从明年来看，可能还会有更大的一个波动的幅度。

假如按照2018年的逻辑来讲，人民币汇率大概有10%~15%的跌幅空间。如果你配置了海外资产，海外的一些投资标的，但是在A股当中合规合法去配置，那么这部分配置就算指数不涨，10%~15的汇率贬值，会直接体现在你持有的海外资产的相关品种当中。

如果海外资产再能够有哪怕只有四五个点的上涨，相当于至少在明年汇率贬值给您带来10个点的保底，然后海外资产再有4~5个点上涨，它明年至少就会有10~15个点的这样一个稳定收益，两块收益会因为汇率贬值带来福利，千万不要错过。

我们可以通过投资海外资产赚取老美的资本市场的钱，赚取人民币贬值带来的一个汇率福利，然后赚到这些钱在中国国内去消费，这就是最大的爱国，各位千万不要再错过了，这就是放在眼跟前的确定性投资机会千万不要错过了。

想要去学习如何去进行全球资产配置，如何去把握其中投资机会，如何去做好配置的结构的话，公众号对话框回复【圈子】两个字，扫码加入我们投研圈的PRO会员。

昨天晚上最重要的大事是什么？针对美国的芯片限制，这事其实不是新的，传了得有一个礼拜了，原来说上个礼拜四出的，结果一直拖到了昨天才出，实际从传说到真正落地得有一个多礼拜了，终于落地了，落地之后我们反馈很快，正因为它说的早做的慢，所以我们反馈很快，昨天是两大招应对出来了。

第一个是4大行业协会，包括互联网协会、汽车工业协会、半导体行业协会、中国通信企业协会集体发声，态度很明确，建议企业要谨慎采购美国芯片，这句话如果直白来说，你不卖高端芯片，不好意思，你的成熟制程或者说中低端芯片我们也不买了，我们自己搞定了。

第二个是我们的商务部门直接宣布加强两项用品对美国的出口管制，涉及到镓、锗、锑、超硬材料，对石墨两用物项对美国出口，实施更严格的最终用户和最终用途审查。

从行业协会角度来讲，行业协会是没有对企业行为的直接约束力的，更多的是一个号召，更多的是一个态度表达。

4个行业协会同一时间发公告，显然不是行业协会自己的事，是官方要让他们表态的事情，更多的是官方透过行业协会的渠道去表达了我们态度，你跟我们脱钩断链，我还跟你脱钩断链。

虽然对企业没有直接约束力，但是这是官方态度的表达，这是一个从商务部这个角度来讲，态度表达是相当的严厉。

在公告原文我估计很多人没读，公告原文当中有一句话叫做任何国家和地区的组织和个人违反相关规定，将依法追究责任，态度还是很严格的，这句话有点意思，任何国家和地区的组织和个人违反相关规定，将依法追究责任。

中国出口的相关的产品，比如我卖给第三国，如果你第三国的再把这东西卖给美国，然后美国用来军事用途的话，就是违反我们这个规定了，叫中华人民共和国出口管制法。

意思第三国我们也要追究相关机构的法律责任。

挺有意思的，有点类似于美国的长臂管辖了，商务部的态度很严格，但是能不能真的去追究到法律责任，这是另外一回事，但是这态度确实很强，但是注意商务部这个解释后面最后一句话。

大家认真去听一下，叫做中方愿与有关国家和地区加强出口管制领域对话，共同促进全球产业链供应链的安全与稳定，这句话也很重要。

很多人都忽视最后一句，前面态度很严厉，四大协会加上商务部依法追究任何国家和组织的法律责任，很严厉，最后留一个活口，咱还是可以谈的，9成严厉，1成的活口。

这要解释一下，因为这次的对我们芯片的出口限制其实是拜登政府干的，拜登政府在临下台了，而且前一段也跟我们高层见过面的情况下，来这阴招，确实我们这边有点气不忿，说句实在话，当时都谈得好好的，然后没成想你这马上就要结束任期了，给我们来这阴招。

就面子问题都挂不住，毕竟刚刚见过面，对这事其实是面子问题，比这实际问题还要更大，所以才会有商务部这么严厉，依法追究全世界的所有的国家和机构的责任，这态度就是面子问题要解决掉。

留活口什么意思？就很简单，马上换人了，我们后面还是希望能够谈的，不希望真的是脱钩断链，真脱钩断链说实话咱们和对方都受不了。

后面这一句话其实说给未来的特朗普政府看的，我们还是可以谈的，中方愿与有关国家和地区加强出口管制领域对话，共同促进全球产业链，供应链的安全与稳定。

更多的是要面子问题争一口气，后面还是有机会，还是会谈的，那么鉴于这个态度很坚决，所以我们认为自主可控，未来这两天也会成为资本市场重点投资的一个方向，底气硬了，不争馒头争口气。

这种时候大家马上就会问了，投资谁？机会来了，跟你讲这个板块就是

信创，在国际形势叠加政策助力两大驱动下，信创板块有望持续提速。

先看国际形势，近期针对我国科技领域的出口限制措施频发。根据媒体报道，拜登政府近日发布了最新的对华半导体出口管制措施。除了将136家中国实体列入所谓“实体清单”，并且对24种半导体制造设备、3种软件工具和HBM芯片出口增加限制外，还悍然干涉中国与第三方国家的正常贸易。

后续随着特朗普上任，从其过往的贸易战和对中兴、华为等中国企业的制裁来看，科技领域的限制趋势可能还会延续。在这样的国际形势下，我国科技领域的国产替代进程势在必行，因此自主可控将会是科技领域的主线，信创行业需求有望显著提升。

再看政策方面，地方化债力度加码，政府信创采购有望回暖。我们知道最近相关会议审议通过了近年来力度最大的化债举措，2028年之前地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元。而信创是一个典型的ToG行业，化债压力减轻使得地方政府能够有充裕的资金支持信创领域，如数字基础设施建设、地方产业升级等，并且地方政府对科技创新的支持也可以进一步引导社会资本向信创领域投资。

后市来看，两大因素驱动下信创板块的发展有望持续提速。从当前信创板块的技术成熟度来看，信创建设重心有望从服务器向基础软件及业务系统的替换逐渐推广。

其中网络安全软硬件、操作系统、数据库等有望成为信创下一阶段推进的重点产品，服务器、工业软件等产品国产化也有望持续推进。感兴趣的投资者可持续关注、考虑逢低布局信创ETF。

相关ETF基金及代码见下图：

当然了，相关观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。如需购买相关产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评。并根据自己的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。

节目总结一下，最近关于一些内外部形势的变化和讨论非常多，比如昨天某位首席经济学家提到的对于我们经济增速的质疑等等，变化很大，作为投资人如何去应对？

今天在节目当中讲了两个点，第一别人卡我们的脖子，我们就去做信创，如果认为未来人民币还会有贬值的压力，我们不妨通过投资海外资产，不仅规避了贬值压力，还能够获得贬值带来的福利，这才是一个合格投资者应该采取的应对措施。

所以抓紧时间加入到我们投研圈，跟我们去学起来，公众号对话框回复【圈子】两个字，加入我们老马的投研圈，投资情报内参只在老马投研圈。

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