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节目开始我先看一下美国市场的状况，周五美股出现了一定程度的反弹，反弹的原因是美国现在纠结两个事情，有点互相矛盾，但是一个为因，一个为果或者一个更加重要，一个更加次要，那么因或者更重要的是什么？就是美国的经济运行状况，主要关注的是美国的经济增长速度，服务业的发展，就业率的数据等等。
美国最重要的不是制造业，经常有人跟我说，你不是说中国经济最重要的指标，一个PMI,一个M1吗？M1现在减速在回升， PMI也回到50以上了，美国PMI那么差，一直在50以下，你怎么就不提呢？因为美国主要看的不是制造业，美国主要看的是服务业的指标，服务业的PMI指标，或者说非制造业的PMI指标，这样说更准确一点。
这是一个看美国经济的根本或者说原因，第二就是因为经济数据相对比较强劲，所以它通货膨胀会严重到什么程度？前者是影响对于整个投资逻辑的判断，到底属于一个繁荣周期还是处于一个衰退周期，后者的决定是在繁荣周期当中，货币政策到底还会不会宽松。
上周美股的调整主要是经济很繁荣，但是导致了物价走得很强，所以之前美国央行采取的降息政策，大家预期可能会减少，所以导致了美国股市的调整，但是基本因素没变，基本因素依然是经济很强，因素没变的情况下，出现调整，就是很好的介入机会。
周五美国股市出现反弹，就是因为他们有另外一个物价指数，我们这边是CPI，PPI，他们有个叫做PCE的指数，PCE的指数环比是上涨只有0.115%，比上个月的环比0.273%，有所下降，而且同比增长也是2.8%持平，所以物价指数又出现了一定缓和的迹象，导致美国股市又出现了一定的反弹。
其实我跟这个研究美国经济的人最近也做了交流，大家比较一致看法，美国的股市和美国的消费者的心态，包括投资者心态，包括老百姓的心态都过多的透支了所谓特朗普交易，10月份之后美国确实有一波通胀的回升，很多人认为就是因为担心特朗普上任之后导致出现通胀，所以通胀就会提前产生，大概这样一个状况，所以影响没有那么大。
美股如果本周还有调整，那本周海外市场将会进入到休假期间，美股，欧洲股市，包括香港市场的股市，本周都会有多天的休假，但如果出现调整的话，特别以美国为代表出现调整的话，依然是比较好的介入机会。
反正逻辑就是大家知道根本是什么？物价的问题以及物价引发的降息,降几次的问题，其实都是更加次要的问题了。
第二个事情是周末的时候，我看到一个比较有趣的事情，住建部主管的媒体叫做中国房地产报，发了一篇评论文章，就各评论文章直接喊话央行赶紧动起来，他当然首先讲房地产各种好，各种恢复，然后提出这样一句话叫做接下来稳住和巩固楼市，止跌回升工作，存量政策和增量政策都还有很大的挖潜空间。
尤其是金融政策，金融工具要因应时局，及时创新调整，一方面金融机构需要降准降息，另一方面的金融创新收储等等，还有做好白名单，就是对于房地产市场未来的进一步止跌回升，如果从我们期待政策来讲，其实主要是货币政策去发力，怎么发？
你降准把利率降下来，另外一个赶紧给钱，给地方政府去收储，还有就是房地产的白名单赶紧落实到地，白名单之后就赶紧给人钱这样的事情。
所以不光我们是作为宏观性研究者，结合最近几周整体到期的货币资金规模很大，再结合重要会议政策指引发生的变化，所以是有把市场的期待讲出来，从上周五开始推到本周，这个市场对于央行去降准的预期都是非常强烈，不是降息是降准，预期都很强烈，当然一直到今天早上降准都没有落地，周末过去也没有落地，所以市场多少会有一些失落的心态。
原因很简单，其实会议结束之后，你会议的基调已经喊出来了，后面就是对会议基调真正落地的一个观察期。
观察期最直接观察就是降准，如果这个事情市场期待已经很高了，然后不降的话，对于市场的心态显然会受到一定的影响。
不光是我们从宏观逻辑去判断，连住建部门自己都急得不得了，直接喊话赶紧降，叫做因应时局及时降低，住建部都直接喊了，所以我倒觉得还是应该早点动起来，干嘛非要在这里较着劲。
第三个事情就是我们上周经济数据已经发布了，11月经济数据发布了，消费数据也出现回落，但没回落那么弱，最近两个最重要的，核心的一线直辖市已经发布数据了，上海和北京11月份的消费数据，这个数据不知道各位看到吧。
地方数据，上海是大幅度同比下降13%，北京的一线的消费数据大幅度同比下降14%，北京跟上海的消费数据同比大幅度下降，一个13%，一个14%，这个数据我觉得还是应该引起大家关注的，虽然全国数据还是正增长的，北京跟上海是绝对值负增长，各位注意，全国的数据是正增长的幅度减少，但是还是在增长的，北京和上海直接是大幅度直接下降的，性质完全不同的，还是要强调一下。
一线的直辖市，核心城市的消费能力大幅度下降两个百分点以上，这个事情非常罕见，它意味着什么？它其实代表了咱们国家相对高收入群体，他们的消费意愿和消费能力大幅度下降，这事情我觉得还是比较讨厌。
那么如果认为其他地方按照国家统计局发布数据消费还是在正增长的，可能意味着必须消费，就是柴米油盐酱醋茶这些东西消费还在增长的，但是属于扩张型的可选消费，奢侈品消费都是在大幅度萎缩的。
这是一个地方的真实数据的表达，其他没啥，应该对于我们投资影响比较大的政策数据来讲，周末没有什么太多的消息，所以我们认为股市稍微点评一下，如果市场期待的降准始终没有办法落地的话，市场的心态肯定会受到一定的影响。
最起码一点，你期待着市场预期，非常明确的政策一直不落地的话，期待市场去大涨几乎就不大现实了，周末很多朋友在问我说那是不是预期没有达到，会不会大跌？
我倒觉得也不会，因为国家队还是会维护盘面的稳定的，类似于3300点整数位置，马上过年了，只有7个交易日了，好看一点也是完全能够理解，所以如果政策没有办法达到市场预期的话，至少有一点上涨就变得完全不可能了，或者说明确的大涨，很明确的指数级别的大涨，几乎是没有任何可能。
因为政策弱预期，但是往下跌也很难，毕竟国家队还在支撑着，所以可能是更加窄幅的整个指数的一个震荡，在这个情况下就是结构性机会，类似于上周的这种豆包，字节跳动这种机会，类似于可能会有人形机器人这种机会等等，也就不过如此了，这种机会更适合高手去参与，对于大多数投资者来说参与可能只会带来更大的损失。
当然我们会在投研圈当中，结合全球经济的发展，科技发展的逻辑，会给大家做更多的操作性的一些分享，大家可以去加入学习。
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