本轮隐性债务置换的主要目标在于防范近两年内针对“城投债”等隐性债务领域可能出现的大规模违约风险，而“城投债”中有大量资本沉淀在了所谓文旅项目，这些项目亟待盘活。本次10万亿化债，是盘活提升，不是投资拉动。
未来三五年内，旅游业在很大程度上需要花费大量人力、财力和物力去整合、盘活与提升，少投入、多盘活、软开发、少建设、重运营、巧推广是战略方向，也是方法路径。
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牧青行摄/秦皇官道-井陉
新华社消息：11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。
政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，地方政府的化债压力大大减轻。
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直接增加10万亿
中国人大网消息，安排6万亿元债务限额置换地方政府存量隐性债务，是党中央统筹考虑国际国内发展环境、确保经济财政平稳运行，以及地方政府化债实际等多种因素，作出的重大决策部署，是今年一系列增量政策的“重头戏”。经全国人大常委会审议通过，今天正式向社会公布。这6万亿元债务限额，分三年安排，2024—2026年每年2万亿元，支持地方用于置换各类隐性债务。
数据显示，截止2023年末，经过逐个项目甄别、逐级审核上报，全国隐性债务余额为14.3万亿元。今年以来，受外部环境变化和内需不足等因素影响，经济运行出现一些新的情况和问题，税收收入不及预期，土地出让收入大幅下降，各地隐性债务化解的难度加大。
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解决地方“燃眉之急”
本轮隐性债务置换的主要目标在于防范近两年内针对“城投债”等隐性债务领域可能出现的大规模违约风险。
债务置换的本质是“以时间换空间”，即由高息的、剩余期限较短的债务转化为低息的、剩余期限较长的债务，虽不会降低存量隐性债务余额，却能有效减轻短期集中偿债压力。当前，部分地方财政已陷入困境，政府对企业的欠款问题也不容忽视。一旦置换资金到位，将有效改善地方财政的运行状况，进而在未来两年内显著降低地方政府债务违约或爆雷的风险。
当前一些地方隐性债务规模大、利息负担重，不仅存在“爆雷”风险，也消耗了地方可用财力。在这种情况下，实施这样一次大规模置换措施，可解决地方“燃眉之急”，缓释地方当期化债压力、减少利息支出。由于法定债务利率大大低于隐性债务利率，置换后将大幅节约地方利息支出。据估算，五年累计可节约6000亿元左右。
03
文旅与城投债
客观的说，地方城投债最大的“爆雷”因素就是房地产业和地产文旅。单就文旅来说，这些年的大项目、大投资、大建设实在太多了，而且大都是没有市场精准定位或者偏离文旅主业的乱投资，更令人心疼的是，这些地产文旅往往缺乏运营，造成大多数项目成为存量资产，有的甚至成为烂尾，这些因素使得很多地方文旅集团债台高筑、运营低效、危机隐现。
数据显示，城投债每年到期的本息总额大约在3万亿元，这其中，“文旅体农”城投债占已发行城投债的比例高达82%。此次增加10万亿地方化债资源，可实现全部现存隐性债务“由隐变显”，这对文旅行业来说，是一个巨大的机遇。
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利好文旅等实体经济
化债的目的之一在于进一步释放地方政府的经济活力。地方政府是中国经济中重要的主体之一，扮演着“信贷发动机”的角色，恢复地方政府的经济能力，对于推动中国经济回升向好至关重要。
除了解决地方的“燃眉之急”，此次10万亿化债限额，还可以帮助地方畅通资金链条。通过实施置换政策，一方面可以将原本用来化债的资源腾出来，用于促进发展、改善民生；另一方面可以将原本受制于化债压力的政策空间腾出来，更大力度支持投资和消费、科技创新和民生改善。这其中，把文化旅游业培育成为支柱产业将迎来更坚实的经济基础。
原题：10万亿“解忧”地方债，利好文旅等实体经济
来源：文旅通讯微信公众号
编辑：田沂霖
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马牧青简介
文化学人，旅游资深专家；
北京青蓝文旅规划设计院院长；
中国城市科学规划设计研究院旅游总规划师；
中国旅游景区协会智库专家；
山西省专家学者协会特聘专家；
乡村旅居倡导者与践行者，市场定位“倒行逆施”法和旅游规划“四点论”倡导者。
