马梅若来提示风险了！
财富
2025-01-10 08:01
上海
1月9日晚间，央行主管金融时报发文《业界专家解读适度宽松的货币政策》（见文章），借他人之口，向市场传达信号。首先，不能拿现在跟2008年对比。从2020年年初到2024年年底累计降准幅度已经超过2008年的最后四个月，但是降息的幅度远不及当时。其次，宽松节奏不一定很快。最近一次中央经济工作会议再谈货币政策，提到适度宽松，但讲的是适时降准降息，而非9月26日提到的有力度降息。再者，“适度宽松”更多的是事后确认。2024年底的中央经济工作会议时隔14年重提适度宽松，更多是对前期货币政策立场是支持性的确认。换句话说，货币政策转向在2024年6月份已经开启了。市场的学习效应很强，一旦有了宽松的货币预期，就都在拉久期买债券，生怕掉队。2024年12月份至今，利率再下一个台阶，让债券的赚钱效应更为显著。各家机构年终总结也必然把金融市场部、固定收益部等看得尤为重要。当前，人民币汇率压力、货币政策有效性、系统性金融风险，既是与2008年的不同之处，又是当前央行必须重视的问题。虽然央行要为国债及地方政府债券的发行创造一个宽松的金融环境，但是什么样的政策利率水平是合适的，依然值得探讨。这个时候央行敲打一下市场，虽然利率会有波动，但主要影响的无非是二级市场，对公共部门实际融资成本影响较小。市场多头认为，有货币宽松预期、债券供给还没放量等利多因素，还可再战。
但是央行想的是，债券供给没上来，正是我敲打市场的好时机。欢迎各位领券扫码⬇️⬇️⬇️，加入BP喵的投资朋友圈![]()
