超预期的表态
财富
2024-12-09 21:03
广东
此前就有海外消息称，文字稿会非常“积极”。那我们一起来看看，这次通稿的重点内容。会议认为，今年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年……我国经济实力、科技实力、综合国力持续增强……重点领域风险化解有序有效（主要是指房地产、地方政府债务、中小金融机构，本质都是围绕着土地财政衍生出来的。现在中间项已经“全身而退”。“有效”说明LD认可成果）……全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。会议强调，做好明年经济工作……实施更加积极有为的宏观政策（新表述，“积极”已经不够，要“更加积极”，力度要比此前更大），扩大国内需求……稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击（楼市和股市要有“底”；外部冲击有很多，川普便是一个），稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定（新表述，近期社会事件频发，与经济基本面不无关系）……会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合（一揽子增量刺激政策，强调货币、财政、产业等领域政策的配合和连续，防止出现合成谬误），实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策（新表述，货币政策基调从“稳健”调整为了“适度宽松”，上一轮适度宽松的货币政策还要追溯到2008年9月到2011年，这次货币政策表述调整为十多年来首次。我们12月2日在知识星球有提及。），充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节（新表述，“超常规”一词从未出现过，要打开想象空间），打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费（“大力提振”，非常积极的表述，回应了市场对于目前消费政策出台力度不足的质疑，“大招”在后面）、提高投资效益，全方位扩大国内需求（再次提及内需，因为外需很不确定）……要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资（嗯……能稳则稳）……会议强调，……要坚持求真务实，统筹发展和安全，增强协同联动，加强预期管理，提高政策整体效能（央行很早就在做预期管理的工作，增强了政策的可预期性。而协同联动的目标是在告诫各部门不要总想着免责优先，得一起干）……今日消息在盘后，A股已经收盘（明日补涨），隔壁港股尾盘直线拉升，恒指收涨2.76%，恒生科技指数收涨4.3%；富时中国A50指数期货涨超4%，夜盘继续上涨。而债市看到的是“适度宽松的货币政策”，10Y、30Y国债现券收益率盘中下行近5BP，分别来到1.9%、2.1%的新低位置。上一次如此表述的时候，还是在美国金融危机之后。2008年底，我们当时决定开启4万亿计划。后面3年，通胀和基本面都有起来。当下，外部环境变化很大。彼时，奥巴马在任，中美蜜月期。此时，川普上任在即，难言乐观。
更加积极有为的宏观政策，在一定程度上也是用来对冲外部需求下滑的。（END）
了解更多讯息，欢迎加入知识星球。
![]()
