前一周对上周的预期，认为上证指数在3000点附近逐渐形成30分钟级别底部结构，但日线级别未出现显著的底部特征。认为30分钟级别有望企稳，并形成短线反弹，但受制于日线级别仍处调整走势，30分钟级别反弹的高度会受限。预计短线将会向3060~3080区间进行30分钟级别反弹，而日线级别则仍处于调整走势中，日线级别低点可能在3000点整数以下。目前认为日线级别的下探目标是2950~3000区间，而如果短线30分钟级别反弹较弱，未能触及3060~3080区间，那么日线级别的下探目标可能会需要进一步下修。上周市场整体表现弱于预期，上证指数未能形成短线反弹而是继续下探跌破3000点，市场情绪总体偏弱。周一上证指数在5日均线以下做窄幅振荡，指数盘中低点3012未继续跌破前一周低点3011，30分钟级别重心不再持续下移，短线转为窄幅振荡，但反弹动能较弱。周二上证指数在前一天30分钟重心企稳后形成短线反弹，但指数在上探至5日均线后分时即遇到阻力，在反弹过程中没有形成有效放量，向上驱动力不足，一反弹卖盘就增加。最终上证指数的反弹只形成了5分钟级别反弹，没有升级为更大的级别。周三市场5分钟级别走弱，指数的小级别5分钟级别反弹只持续了一个交易日，周三的盘中高点未继续高于前一个交易日，5分钟级别反弹结束。由于此前市场在30分钟级别已经形成底背离结构，但30分钟级别底部结构只引发了5分钟级别反弹，多空级别并不对等，因此市场短线走势相对偏空，振荡之后可能会继续下探。周四上证指数向下突破，全天分时高开低走，盘中高点、低点、收盘点位较此前均出现下降，30分钟级别重心下移，上证指数30分钟级别形成底背离延伸的走势。周五上证指数继续下探，盘中跌破3000点整数，但在午后市场出现护盘资金，沪深300指数与沪深300 ETF都出现比较明显的分时拉升，截至收盘上证指数尚未重新形成30分钟级别底部，但短线下跌动能已明显减弱。截至上周五收盘，上证指数在向3000点整数下探的过程中出现了30分钟级别底背离延伸，指数下跌动能持续减弱但没有发生趋势改变。指数在形成30分钟级别底部后只进行了5分钟级别的反弹，多空走势对比不对等，导致短线走势偏弱，本质上是缺乏上行驱动力，致使反弹过程中卖盘增加，导致反弹级别难以形成升级。上周五上证指数跌破3000点整数后，受护盘资金干预影响，短线下跌动能进一步减弱，我们预计短线30分钟级别反弹可能会很快出现，但从上周市场整体表现来看，目前市场缺乏上涨驱动力，短线上行空间有限，阻力位可能位于3040~3060区间。从日线级别看市场调整目前尚未结束，指数在3000点附近尚未形成日线级别的底部结构，日线级别或将继续下探。由于在3000点附近市场自发性反弹能力弱，在护盘资金进行干预之前没有形成自发性的反弹，因此日线级别的调整目标可能要进一步下调至2900~2950区间。上周上证指数周线表现-1.14%，周线振幅1.52%，最近五周每周涨跌幅和振幅分别是-2.07%（2.74%）、-0.07%（1.45%）、-1.15%（2.14%）、-0.61%（1.04%）、-1.14%（1.52%），周线跌幅和振幅较前一周都增加，市场表现弱于预期，指数在3000点附近的自发性反弹能力弱。上证指数六月份月线表现-2.87%，最近五周累计涨跌幅-4.94%，指数周线高点、低点、收盘点位较前一周均降低，日线级别重心仍在下移，日线级别调整尚未结束，日线级别调整目标可能需要进一步下调。上周五个交易日两市日均成交7075亿，最近五周每周两市日均成交分别是8475亿、7326亿、7655亿、7488亿、7075亿，日均成交额较前一周继续显著下降，其中单日成交最高的分别是周一7516亿与周二7370亿，市场在周二反弹过程中的量能小于周一低位阶段量能，显示反弹动能不足。上周北向资金成交净流入-161.2亿，最近五周北向资金成交净买入分别是+8.4亿、-56.6亿、+53.0亿、-225.8亿、-161.2亿。北向资金净流入继续为负，北向资金近期交易倾向偏空。综合来看，我们认为市场短线表现弱于预期，在周五护盘资金介入干预之前，市场在上证指数3000点附近的自发性反弹能力较弱，即便在护盘资金介入后，这对短线30分钟级别的反弹高度也会有影响。而从日线级别看，市场日线级别调整目前尚未结束，指数在3000点附近尚未形成日线级别的底部结构，日线级别或将继续下探。由于在3000点附近市场自发性反弹能力弱，在护盘资金进行干预之前没有形成自发性的反弹，因此日线级别的调整目标可能要进一步下调至2900~2950区间。相对强弱方面，六月份各主要指数表现：上证指数-2.87%、深证成指-3.20%、万得全A -3.41%、创业板指 -3.88%、科创100 -1.43%、上证50 -2.57%、沪深300 -2.35%、中证500 -1.80%、中证1000 -5.60%。上证指数、上证50、沪深300短线补跌，科创100相对走强。科创100指数相对走强的主要原因是半导体制造相关板块在科创100成分股中占权重比例较大，因此半导体板块的走强对科创100指数相对受益。而上证指数由于水电煤油气外，尤其是消费类走势相对较弱，导致上证指数近期表现相对较弱。从短线来看，我们认为当前市场短线相对偏向新质生产力类，表现相对较强的是半导体制造、汽车整车、摩托车制造等，多数是新质生产力与出海概念的叠加板块。而从日线级别看，我们认为在市场总体风险不高，存量博弈占优的环境下，市场资金仍会偏好确定性较高的板块，如水电煤油气等公用事业、股息类、传统行业出海等方向。对于本周的预期，我们认为从短线看市场在上周五护盘资金介入干预前，在上证指数3000点附近的自发性反弹能力偏弱。短线在护盘力量介入干预后预计会形成短线反弹，但受制于市场自身上涨能力弱的影响，反弹高度较为有限，短线阻力位于3040~3060区间。而从日线角度看，我们认为上证指数日线级别调整尚未结束，且由于3000点附近市场走势偏弱的影响，日线级别调整目标可能需要下调至2900~2950区间。相对强弱方面，短线市场优势板块相对偏向科技和新质生产力方向，主要包括半导体、新能源整车、摩托车制造、工程机械等方向。中期看我们仍然认为在风险偏好不高，存量博弈为主的背景下，市场可能会更偏好确定性较高的板块，包括水电煤油气等公用事业类、股息红利类、传统行业出海类等。
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股市有风险，投资需谨慎
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