前一周对上周的预期，认为市场处于30分钟级别下跌、日线级别振荡的调整中，虽然调整尚未结束，但日线级别下跌动能并不强。短期内如消息面相对平稳，那么向下空间就有限，上证指数将有可能在3155前低附近构建日线级别底部；反之如果叠加利空催化，那么可能会形成与趋势同向的加速，使得波动加大。相对强弱方面，中小主题类与赛道成长类短期内可能面临调整，以上证50、沪深300为代表的权重蓝筹下跌动能较弱，可能正在形成日线级别底部。上周市场未出现超预期的短期利空催化，市场在下探到3172后展开反弹，最终上证指数周线+2.37%形成中阳，指数30分钟级别调整结束，但日线级别目前仍是振荡状态，总体上市场的beta属性并不是很强，主要以结构性行情为主。周一上证指数开盘后小幅下探，指数在5分钟、15分钟、30分钟、60分钟级别均出现较为强烈的底部背离延伸状态，下跌动能已经十分羸弱，在下探至3172后指数开始进行5分钟级别反弹，但周一当天指数反弹级别并未进一步有效升级。周二上证指数低开高走，市场在中证500、中证1000为代表的中小股票带动下展开反弹，至收盘上证指数有效突破10日均线，逼近20日均线，确认30分钟级别形成底部，同时确认自3296以来的30分钟级别下跌调整结束。周三上证指数在20日均线附近振荡，自周一3172反弹以来，上证指数经过三个交易日的反弹，小级别5分钟、15分钟级别的上涨动能已经逐渐耗尽，5分钟级别出现较为显著的顶部结构，指数反弹动能减弱。周四延续周三的5分钟级别调整，上证指数围绕20日均线做小幅波动，但在周四的调整过程中，上证指数即便在盘中也没有向下跌破5日均线，这意味着指数调整级别仍然仅限于5分钟级别，未升级成更大的30分钟级别调整。同时这也显示出，上证指数在9月5日形成的30分钟级别底部，未在5分钟、15分钟顶部出现调整，截至周四收盘30分钟级别仍有上行余力。在经过周三、周四的5分钟级别调整后，周五上证指数再次上探，30分钟级别确认由振荡转为上行，这也意味着日线级别在二次探底过程当中未跌破8月2日前低3155，市场在日线级别的beta并未向空，日线级别仍然是多空均衡的振荡状态。上周上证指数周线表现+2.37%，周线振幅2.95%，近五周每周涨跌幅和振幅分别是+1.55%（2.30%）、-0.57%（1.16%）、-0.67%（2.62%）、-1.54%（2.16%）、+2.37%（2.95%）。周线级别出现了中阳反弹，指数的主要反弹幅度来自于周二，上证指数周二当天单日涨幅+1.36%。日线级别来看上证指数未跌破3155前低，日线结构呈现出高点不过前高、低点不过前低的振荡状态。上证指数九月份月线表现+1.87%，最近五周累计涨跌幅+1.09%，在经过七月份的整体性调整与八月份的振荡整理后，市场在九月份逐渐回暖，我们认为从日线级别来看当前处于多空均衡的状态。上周五个交易日两市日均成交8157亿，最近五周每周两市日均成交分别是9876亿、10490亿、10141亿、8456亿、8157亿，日均量能在前一周的基础上进一步下降，但其中有部分是中秋小长假叠加市场风险偏好下降导致的量能减弱，并非形成持续弱势状态。上周五个交易日中，单日量能最大的是9月6日周二、与9月7日周三，两天单日成交分别是8692亿与8719亿，均显著高于上周平均单日量能，而对应走势上来看周二、周三市场也处于5分钟、15分钟、30分钟级别共振反弹的阶段，这意味着短线呈现出反弹阶段量能强，调整阶段量能弱的特征，从量能来看市场短期状态偏多。截至上周五收盘，市场在30分钟级别已经进入反弹上行的状态，而短线多空对比亦是多头略占优，但从日线级别来看，我们继续认为当前市场处于多空均衡的状态，大盘指数总体上以振荡为主，大盘的beta属性不强，当前市场将主要以结构性行情为主。相对强弱方面，九月份各主要指数月线表现：上证指数+1.87%、深证成指+0.52%、万得全A +1.45%、创业板指-0.86%、科创50 -0.40%、上证50 -0.15%、沪深300 +0.37%、中证500 +2.62%、中证1000 +2.41%。在经过七月份的整体性调整，与八月份的振荡整理后，市场在进入九月后有所回暖，虽然目前九月领跑的指数是中证500与中证1000，但从日线结构来看中证500、中证1000目前是日线级别高位振荡，而上证50、沪深300则是日线级别低位振荡，我们认为随着市场振荡整理的持续进行，板块之间可能存在高低切换的优势轮动格局。相关板块方面，当前市场尚处于结构性振荡波动的状态中，尚未出现一枝独秀的领跑板块，我们认为相对活跃的可能有三个方向：以新能源、半导体、电子为代表的科技成长类，这类板块进攻属性较强；围绕油、煤、气等能源类为代表的周期类，主要博弈欧洲能源紧缺相关；以及以消费、金融为代表的权重蓝筹类，这类板块防御属性较强。对于本周的预期，我们认为上证指数自8月17日3296以来的30分钟级别下跌调整已经结束，但从日线级别来看，我们认为当前市场仍然处于多空均衡的状态，日线级别总体上以振荡格局为主，无论多空指数在日线级别都较难形成趋势性走势，这也意味着当前大盘beta属性不是很强，市场将主要以结构性行情为主。短期内我们认为上证指数可能继续向3300方向反弹，但反弹幅度进一步扩大至3400的难度较大。由于多空均衡，我们认为本轮反弹可能会在30分钟与60分钟级别形成顶部后结束。相对强弱方面，目前市场向多动能较为分散，尚未形成明显一追独秀的领跑板块，我们认为可能相对活跃的板块有科技成长类、能源周期类、权重蓝筹类三个方向。![]()
![]()
股市有风险，投资需谨慎
![]( "金属质感分割线")
银石投资是一家拥有11年以上公开业绩的私募基金管理公司。核心投研团队经历多轮中国资本市场牛熊市和中长周期轮回，具备丰富的投资经验和风控意识，建立了有效的投资框架，投资业绩稳步增长。
投资理念：价值为基础、成长为核心。
研究策略：365天持续做行业和公司的研究和对比。
投资策略：大盘优先、优选赛道、精选个股。致力发现每年的主赛道，并在主赛道中挖掘优秀的投资标的，获取确定性高的超额收益。
公司地址：广州市天河区珠江新城华夏路10号富力中心44楼
http://www.silver-stone.com.cn
![]()
长按图片，识别二维码，一键加关注
了解更多金融资讯
