前一周对上周的预期，认为上证指数日线级别走弱，日线级别逐渐形成顶部结构，5月20日高点3174可能成为一段时间内的日线级别高点，日线级别可能会逐渐向2950~3000区间下探。短线来看，由于上证指数的权重成分股较为受益于股息红利等蓝筹板块的表现，上证指数短线可能向3090~3110区间进行30分钟级别反弹，但较难突破5月28日高点3130，短线市场或主要以振荡为主。相对强弱方面，认为市场结构性分化的格局继续延续，以上证50和沪深300为代表的权重蓝筹指数表现会相对较好。上周市场继续调整，但日线级别下跌动能显著减弱，短线30分钟在周内完成一次二次探底，30分钟级别在3000点附近形成底背离结构。周二市场市场延续端午节前的调整走势继续下探，盘中上证指数最低下探至3013，是自3174调整以来的最低点，并逼近3000点整数。周三上证指数小幅反弹，指数30分钟级别重心在连续4个交易日持续下移后止住下跌走势，并在5分钟级别上展开反弹，但由于上证指数在周二创新低3013时并未形成30分钟级别底部结构，因此周三短暂的反弹并未使30分钟形成底部结构。周四上证指数继续窄幅振荡，全天日线振幅较周三的0.68%进一步缩减至0.58%，指数盘中高点3040也低于周三的高点3042，显示出市场自3013以来的反弹动能不强，最终市场收于3028再度低于3030，由于上涨动能较弱，上证指数自3013以来的反弹止步于5分钟级别，未能形成30分钟级别的反弹，市场短线可能再度走弱。周五上证指数30分钟形成二次探底，指数下探至3174调整以来的新低3011，之后指数分时反弹并伴随量能放大，周五全天两市成交8481亿，而过去三周每周的日均成交分别是7326亿、7655亿、7488亿，周五当天全天成交不仅显著高于上周平均水平，也高于过去三周的平均水平。尽管上周五盘中高点3038、低点3011较前一个交易日周四的3040、3022都有下降，但周五指数最终收涨，因此没有形成30分钟级别重心下移，指数在30分钟创新低后没有伴随30分钟重心下移，30分钟级别出现底背离特征，市场短线有望形成企稳反弹。截至上周五收盘，上证指数30分钟级别形成底背离结构，指数在探底过程中伴随放量，市场量能显著高于过去三周平均水平，认为短线有望逐渐企稳并形成反弹。但由于日线级别的调整尚未结束，短线反弹的高度将会受限，我们认为30分钟级别反弹的阻力可能位于3060~3080区间，较此前预期的3090~3110下移。日线级别目前尚未能形成有效的底部结构，日线级别重心仍在下移，我们认为日线级别调整目前可能尚未结束，日线级别的低点可能在3000点以下，目前日线仍在向2950~3000方向下探，而如果短线30分钟级别的反弹力度不强，最终未能触及至3060~3080区间，则日线级别的下探目标可能需要进一步下移至2900~2950区间。上周上证指数周线表现-0.61%，周线振幅1.04%，最近五周每周涨跌幅和振幅分别是+1.60%（1.19%）、-0.02%（1.31%）、-2.07%（2.74%）、-0.07%（1.45%）、-1.15%（2.14%）、-0.61%（1.04%），周线下跌幅度减缓。上证指数六月份月线表现-1.76%，最近五周累计涨跌幅-3.86%，指数周线高点、低点、收盘点位较前一周均降低，日线级别重心仍在下移，日线级别调整尚未结束。上周四个交易日两市日均成交7488亿，最近五周每周两市日均成交分别是8461亿、8475亿、7326亿、7655亿、7488亿，日均从成交较前一周继续下降，但下跌动能减弱。周五两市成交8481亿，显著高于上周平均以及过去三周平均水平，指数在探底回升的过程中量能有效放大，认为指数在3000点附近获得30分钟级别支撑，短线可能形成30分钟级别反弹。上周北向资金成交净流入-225.8亿，最近五周北向资金成交净买入分别是+24.6亿、+8.4亿、-56.6亿、+53.0亿、-225.8亿。北向资金净流入大幅转负，结合最近五周情况来看北向资金交易倾向偏空，短线持续出现净流出。综合来看，我们认为上证指数在进入六月份后30分钟级别的调整进一步升级为日线级别调整，指数在下探至3000点整数附近后下跌动能减弱，30分钟级别形成底部结构，我们认为短线依托3000点支撑有望形成30分钟级别的反弹。但由于指数在3000点附近未出现日线级别的底部特征，日线级别看目前上证指数仍处于调整走势中，短线30分钟级别反弹结束后日线可能仍会继续向2950~3000区间下探，而短线30分钟级别的反弹能力也影响日线再度下探时的向下空间，如本轮反弹幅力度较小，则日线级别的下探目标可能需要进一步下移。相对强弱方面，六月份各主要指数表现：上证指数-1.76%、深证成指-1.20%、万得全A -1.94%、创业板指 -0.76%、科创100 -0.56%、上证50 -1.45%、沪深300 -1.07%、中证500 -1.80%、中证1000 -3.26%。上证指数、上证50、沪深300在上周出现补跌，前期较为强势的板块如股息红利、传统业务出海、公用事业等板块在上周均出现明显调整，而前期调整幅度较大的小微盘和科技类在上周出现短线的超跌反弹。强势补跌和弱势企稳也显示出短线市场获得一定支撑，有望进行30分钟级别的反弹。但从相对角度看，我们认为拉长时间跨度看，市场优势的板块仍然会集中在权重蓝筹方向，尤其在短线补跌之后，股息类蓝筹的优势属性可能会更加凸显。板块方面，我们继续看好股息红利类、传统行业出海类、水电煤油气等公用事业类，此外前一周表现较好的半导体和军工航天尽管在上周也出现了补跌调整，但这些板块目前仍处于日线级别反弹走势中，日线级别结构在调整之后仍然优于其他板块。对于本周的预期，我们认为上证指数在3000点附近逐渐形成30分钟级别底部结构，但日线级别未出现显著的底部特征。认为30分钟级别有望企稳，并形成短线反弹，但受制于日线级别仍处调整走势，30分钟级别反弹的高度会受限。预计短线将会向3060~3080区间进行30分钟级别反弹，而日线级别则仍处于调整走势中，日线级别低点可能在3000点整数以下。目前认为日线级别的下探目标是2950~3000区间，而如果短线30分钟级别反弹较弱，未能触及3060~3080区间，那么日线级别的下探目标可能会需要进一步下修。相对强弱方面，尽管上周出现了前期强势板块补跌和小微盘超跌反弹，但从日线角度观察权重蓝筹板块仍然具有较好的日线级别走势结构，我们认为市场日线级别优势的指数仍然是以上证50、沪深300为代表的权重蓝筹类。板块方面，我们继续认为在市场存量博弈、缺乏增量资金、风险偏好相对较低的环境下，市场资金会倾向确定性相对更高的方向，继续看好股息红利类、传统行业出海类、水电煤油气等公用事业类等方向。此外前期相对优势的半导体和军工航天类尽管在上周出现了补跌调整，但从日线级别的角度看其日线结构仍然好于其他板块。
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股市有风险，投资需谨慎
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