这篇本意只是简单“勘误”的来着....
先要跟朋友们道个歉，上一篇（“贱卖”的基准医疗：除了3130万美元，还有很多故事）写的太着急。
想着“追热点”，没仔细核实，出现了一些事实性错误。
主要集中在：相关投资人的关系以及回报计算上。
经过和医业观察星哥的反复讨论，又从头研究了下公告。
本意是小修小补，结果瓜越吃越多.......
基准医疗的资本局，看似很复杂，实则一点也不简单。
基准医疗的股东究竟有多少？
各位股东分别拿回了多少？
PS：这篇内容均来自公开信息，如我们理解不一致，你一定是对的。
01
“神秘股东”
从证券之星等公开信息查询到的融资是四轮：
A轮（2015年）-北极光创投，500万美元；
A+轮（2016年）-远毅资本，1000万美元；
B轮（2017年）-通和毓承、思嘉建信基金、Arch Venture Partners、药明康德、金域医学、远毅资本，2800万美元；
C轮（2021年）-OrbiMed、药明汇英，4000万美元。
其中只有B轮公布了完整的参与机构，A/A+/C都只公布了领投机构。
实际上参与的机构/个人至少还有三个：
1. 中建信
是广州康丞唯业的股东，在此次交易中拿回了1162.0458万元人民币。
从企查查的出资时间看，它进入的时间是2023年，远晚于其他投资机构。
这是C轮结束后又“临时救急”拉来了一个投资方？
2. Li Gang Captial
是基准医疗（开曼）的优先股股东，背后的实控人是ZENG Jun，咱也不敢猜是不是百度到的那位。
没有公开信息显示它是哪一轮进来的。
但A/A+轮的投资人均会在国内运营主体和开曼公司镜像持股，所以大概率它是B轮或者C轮进来的。
3. 谭莹
是基准医疗（开曼）的优先股股东，也是广州基准医疗的股东。
很神奇的自然人，完全搜索不到履历。
——也大概率是此次交易的标的（基准开曼、康丞唯业）中除了创始人之外唯一的自然人。
从企查查的出资时间看，她进入的时间是A轮或者A+轮。
所以基准医疗VIE架构中控制权的股权分布应该是下图：
02
“0元”
此次交易的支付对价一共是三笔：
1219.9879万美元、5887.6692万人民币、5943.1356万股股票（对价1.42港元/股）。
按照上面的股权结构对应可以有下面这张图：
C轮投资人：2.7折
回报就是8439.2526万港币的股票，比照出资额4000万美元，最终拿回了本金的27%。
这个折扣其实是被“高估”的。
因为股票是按照1.42港币/股来计算，相比于交易协议日期当天收盘价溢价了16.39%，相比于过去连续五个交易日的平均收盘价溢价了27.47%。
如果以后两者为现值基准，这个折扣分别是：
2.3折、2.1折
A轮/A+轮/B轮投资人合计：不高于4.4折
这三轮投资人能拿到的具体数字不知道，但有个最大值：
给基准医疗（香港）的1219.9879万美元，加上人民币中减去中建信的那部分也就是4725.6234万人民币。
比照总出资额4300万美元，最终拿回本金的43.96%。
这是最理想的情况，变数在两个：
1. 我不太确定给基准医疗（香港）的美元是否还要分给OrbiMed和Wuxi Anchor，因为他们也是基准开曼的优先股股东。
2. 看不到Ligang capital和谭莹的具体股份占比，所以不知道这两位会分走多少钱。
创始人：可能是0...
虽然理论上创始人可以凭借19.77%的占股，从基准医疗（香港）收到的钱里分走一部分。
但事实上，因为优先股的存在，钱的分配并不会按照持股比例等比分配：
优先股先拿回本金+利息，剩下的才会轮到创始人，如果还能剩下的话。
而在如今打折如此厉害的情况下，大概率创始人是拿不到钱了......
03
“鱼饵 or 鱼”
这次收购下，既往有权购买公司股票的员工反而是最大的“赢家”。
——至少本金100%拿回来了。
此次收购中，康圣环球配发了5943.1356万股股票
——而在6月5日的股东大会上，董事会获得的增发权限是197,424,539股。
后续的增发几乎板上钉钉。
OrbiMed和Wuxi Anchor会参与吗？
这其实就是上一篇最后那个问题：
坐在桌子对面和康圣环球谈判的，究竟是谁？
