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红利资产逆市飘红，原因竟然与险资最新动向有关

财富 2024-11-18 17:07 北京

害怕股民太苦，又怕股民开路虎，就是当下市场最真实的写照。

从今日的盘面情况来看，红利资产冲高态势明显，中证红利指数涨幅超过 2%，其中银行、煤炭板块作为红利资产的重要主题表现得十分活跃。那么，红利资产再度飘红是否意味着市场风格也发生了切换呢？

实际上，从上周周中开始，市场中的红利资产就有资金入场的迹象了。

众所周知，红利资产属于防御性资产，再加上市场对外部压力的应对缺乏明确信号，这也使得市场成长风格开始转弱，保守性配置有了较大幅度的增加。

事实上，在我们最近一期的《百亿基金经理内参》中，有机构就已表示，红利资产有一个偏长一点的逻辑：现在市场寻找进攻品种最简单的方式就是看哪里会有增量资金，完全不看基本面不看背后别的东西，就只看哪会有增量资金。包括炒主题也是一样的。而红利资产被炒，其中有一个逻辑是基于角度。

像大家认为，在明年年初真正有增量资金的是保险，第一波有增量资金的是公募发行的ETF，所以大家去埋伏指数高权重事情已经告一段落了。

那么，第二个阶段机构有增量资金的，其实不是来自于公募了，因为我们看到公募的主动产品反而是在被赎回的，它们其实不算增量资金，甚至是减量资金。

然后私募的加仓，因为它们仓位比较低，加仓又不太透明，所以大家比较难去捕捉不同私募之间的风格。

比较确定的增量资金是来自于保险机构。因为一方面，保险机构明年有继续提高股票配置比例的想法和动机，今年大家都实现了一个比较不错的收益。我们看之前推荐的保险，其实今年也是进可攻退可守的，板块表现也是比较不错的。

最重要的原因就是它的投资收益是不错的，它们填了过去几年的坑，就导致大家在年底定调的时候对明年市场可能会偏乐观，这也会带来一个比较大的配置资金到股市当中去。

同时，保险行业它们一般就讲叫开门红，就是年初的时候会快速卖很多保险，这样导致它们的基本盘的资金也会变大。

所以不管怎么说，明年非常确定的就是保险的资金是有增量的，而它们可能会优先去配置还是红利资产，因此，有资金去做提前的埋伏。

而且这个行业当中很多又是跟化债重叠度比较高。尤其是一些地方的国企，也非常符合明年主题投资的方向和一些热钱喜欢的方向，因此成了上周表现比较强的一个主题。

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