先说成长方向。原因是大家年底聊完之后对明年的方向是比较有一致性的共识的。就明年经济去托底也不会快速的好转，因此，在这样的情况下，流动性的支持是比较充裕的。既然大家都看不了估值，那就去看那种有想象空间的，这是交易层面的因素。
第二是基本面层面，因为我们确实处在新一轮的科技革命浪潮当中。所以它的产业方向是不错的。还有很多新的主题会出来。这就导致了为什么成长能占市场这么大的成交量，就是因为我们刚才讲这些原因，这些原因可能会形成增量资金的一个共识。
包括量化、游资、机构其实都会从他们自己的角度，去找到为什么他们能够持续赚钱，所以这个方向明年肯定是特别重要的。即使它已经涨得比较多，它的波动应该会非常大。因为现在整体科技方向的超配权重到了历史最高水平，甚至在一个标准差以上。
这就会导致比方说有美国科技的限制，有一些基本面的传言，它就会向下波动很大，但是有一些产业上的突破，又会有很多增量资金进来，而存量资金大概率是不会卖出股票的，所以它波动会很大。这是交易性的因素导致它波动大。
另一个波动大的原因是成长很多还是美股映射，明年也仍然是美股映射的逻辑。我们观察近期美股的波动已经开始明显加大了。明年美股是波动比较大的一年，所以不管是内部因素还是外部因素，虽然大家对科技成长是一致看好，但它的波动是不会小的。
在这些成长的主题方向当中，到底该怎么择股是明年大家都会面临的问题。但是机构在这些行情当中其实不是主导者，他是行情的助推。最好的投资策略是优选机构低配得，但是机构未来会相信它能够成为一个基本面驱动的方向。
有想象空间最典型的案例，比方说像这个华为链的汽车，这是一个最典型的案例了，这是过去已经成功的。那么现在我们去盘点的话，有哪些方向具备这样的大的主题，一个是AI，一个是机器人还有低空经济、华为产业链、字节产业链、整车，这几个主题其实他们是有相互交集的。
那么有交集的细分个股涨得最好的，除了这些之外，还有哪些可能是符合机构配置比例不够，但是未来如果基本面好转，它的空间比较大呢？比方说有可能是像卫星互联网、腾讯产业链都值得去挖一下。
那么从这种逻辑我们去看本周为什么像字节相关的AI能涨得这么好？就是因为它具备了同样的特点，想象空间比较大，有一定的基本面涨起来之后，机构是愿意去增配的，游资、量化和机构在这些方向上形成了很强的共识。这是对于成长方向第一个重点的策略。
第二个重点策略就是绝对收益。当然现在大家很多时候会被红利这两个字进行宣传，掩盖它背后的最大的驱动叫绝对收益。我们去看刚才讲到成长的方向的人，他其实不是会考虑绝对收益的人。
而绝对收益的人，他是有严格的收益率，很多是从债基、固收+、存款等方向，还有保险的配置资金这边所带来的需求。因此，他们天然对波动率是厌恶的。而整个市场当中，以前厌恶波动率的时候，有一些收益率相对可以的资产。
但现在我们去看整个国内的资产当中，收益率能超过4%的年化是非常稀缺了。所以去年的时候大家就聊资产荒，前年就开始聊，过去一年是股票债券的大年，所以资产荒是更加的严重的。
那么追求绝对收益的资金，他们映射到股票还是只能够通过配置这种股息率相对比较高，同时现金流又比较优异的品种。所以这是为什么看到高股息的板块在下半年，924之后，先是被当成提款机之后又有人开始买。
这个当然我们也分析过，就是保险资金已经开始建仓，除了保险资金是增量资金之外，那么绝对收益本身也是增量资金，所以它也是个持续有高关注度，有资金流入的板块。何况他很多高股息是指数权重，跟国家托底有一定的关系。
除了这个之外，还有一个原因就基本面方面。我们看到高股息的股票在今年中报、三季报或多或少都出现了一些问题，比方说像运营商、火电还有煤炭等等，其实都出现了一定的问题。再加上一些大宗商品，像油价也出现了问题。它的基本面风险刚好是在今年二季度和三季度就有一定程度的释放。
所以到年底的时候，这些有观望性的资金，是会选择在底部加仓。所以红利方向也是跌下来仍然是会有源源不断的钱去买的。但是红利方向不同于主题传统的方向，大家也是选好了新的方向，可能挖出来的比较多。红利新方向大家挖的其实差不多了。
传统的红利大家也分类做得比较清楚了，比方说像公共事业类的、资源类、消费类的等等都基本挖的比较多了，但是有一个新的板块，如果看红利的人值得推荐关注的就是垃圾焚烧和燃气。这部分的关注度目前还不高，但是它有可能基本面是比较向上的。
另外一个风险就是红利当中分歧是在快速扩大的。其中分歧最大的就在近期涨的最好的银行，那么银行虽然到了年底它涨得比较大，但是越涨，持仓的人可能内心是越慌的。主要是由于它的股息率安全垫开始变少，同时还有注资摊薄的问题。银行的分歧应该算是越涨分歧越大。
第三个比较重要的策略简单提一下，就是困境反转的策略。那么困境反转的策略其实每个人的观点会不同，因为他们所瞄准的行业会有比较大的区别，但是聊了比较多困境反转投资策略的人，比较少提到的是五个行业，一个是医药，一个是化工，还有一个是钢铁，再是锂电上游和焦煤这五个行业提的是比较少的。
所以这部分基本上不会有太多的人去关注了，主要的原因是大的逻辑非常不顺。就是不管从供给端还是需求端来看，都有比较大的瑕疵。也不算有绝对的价值，也没有比较好的现金流或股东回报，同时他们也没有太多明确的政策刺激。所以困境反转的人也不太关注这些。
还有两个在困境反转的人眼中分歧比较大的，就是光伏和地产。他们和前五个行业一样，也是逻辑很不顺，但是他们有政策的预期，所以这部分的难度是比较大的，机构整体不是特别看好。
那么大家比较有共识的困境反转有哪些行业？今天也举例一下，比方说像航空。这个共识是非常高的，还有风电共识也很高。两轮车这个共识也偏高，还有与AI相关的IDC还有建筑行业。如果做困境反转，有新增关注的就是环保、白酒这几个行业，大家开始提高关注度了。
