但斌:我是一个基金经理,和经济学家不一样

财富   2024-12-06 17:09   北京  
12月5日,但斌做了一场关于“百年变局下的投资之道”的演讲。
以下内容摘自演讲:

01 “用真金白银负责:基金经理的投资哲学

据演讲内容,但斌开篇强调了基金经理的特殊身份,直言:与经济学家不同,基金经理要为自己的行为用真金白银负责。他提到,2022年他的主要投资标的集中在美股,并取得了40%的收益率,而今年更是实现了高达60%的增长。

回顾从业30年经历,他直言,风险控制在投资中的地位愈发重要。2008年之前,他采用有钱就买的简单策略;2016年起,他正式实施风控,并成功抓住白酒投资机遇。截至昨日,他2016年创立的基金净值已从初始的1元涨至9元以上,并预计年底突破10元。

但斌指出,大多数投资者做决策时,容易被次要原因干扰。他认为,关键在于捕捉主要矛盾:投资要关注能够改变世界的公司或不被世界改变的公司。

02 关于牛市与大众投资困局的反思

据但斌回忆,中国资本市场在过去三十年从未出现过普遍性的大牛市。即便在2014-2015年的牛市中,真正实现财富增长的比例不足0.5%。他直言:绝大多数普通投资者是‘100万进去,50万出来,这种姚明进来,潘长江出去的局面并不新鲜。

但斌认为,这背后的原因在于投资者往往没有掌握市场本质,反而容易被短期情绪左右。他呼吁投资者应该更加理性,避免在恐慌中卖出。

03 “投美股,投科技:全球化投资视野的启示

但斌在演讲中高度评价美股市场的投资价值。他提到,美股市场的设计和机制使其难以长期下跌,尤其是在高科技企业的推动下,其长期表现令人瞩目。例如,标普500指数和纳斯达克指数年内涨幅分别达到48%7.8%

他尤其推崇美股的M7”(指微软、苹果、谷歌、亚马逊、Meta、特斯拉、英伟达)这些改变世界的科技公司。他提到,早在特斯拉30美元时便开始研究,最终在90美元时果断买入。对比A股,他认为国内能长期持有的伟大公司较少,仅茅台和腾讯能够入选价值投资标的。

谈及投资心得,他强调:投资要关注轻资产、高盈利的企业,尤其是具有第二曲线潜力的公司。例如特斯拉正在从电动车扩展到人形机器人,推动其商业模式的进一步突破。

04 市场恐慌中的逆向操作:一次难忘的抄底经历

但斌还分享了一段关于市场恐慌时逆势投资的故事。今年85日,美股大跌,恐慌指数(VIX)飙升至42.8,为历史第三高值。他建议朋友在最恐慌的时刻入市,并详细分析了当时的市场结构。他指出:VIX超过40时,市场往往已触底,历史数据显示此时抄底输钱的概率极低。最终,其朋友因听取建议而大幅获利。

这一案例体现了他在市场判断中的冷静与果断,也验证了其对市场机制的深刻理解:害怕的人该卖的都已经在开盘时逃离,这样的巨量暴跌往往意味着恐慌已近尾声。

05 人工智能与未来50年的投资机遇

对于未来的投资方向,但斌将目光聚焦于人工智能领域。他预测:未来50年,将围绕超级智能大脑展开。2024年的诺贝尔物理学、化学和生理学奖都将颁给人工智能领域的科学家。

但斌提到马斯克通过10万块GPU打造大模型,在短短183天内形成对OpenAIGoogle的竞争威胁。他认为,人工智能将成为下一个浪潮,其规模和影响力可与当年的移动互联网相比。

06 从投资思维到社会责任:但斌的自我反思

据报道,但斌在演讲中还回应了一些争议性话题。例如,有人批评他投资美股是卖国。但他表示,通过美股赚取的美元,已部分用于捐赠母校(河南大学),以此履行社会责任。

此外,他热衷于户外骑行,并经常在社交平台分享路线。他提到,一位六旬骑友专程在他的骑行路线上等候,只为表达感谢。这样的故事展现了他投资之外的人生情怀。

07 结语:选择比努力更重要

但斌用六个字总结了自己的投资秘诀:投美股,投科技。在技术进步驱动的百年变局中,他坚信,抓住主因、远离噪音,将是投资者迈向成功的不二法门。

无论是过去的天上掉馅饼预言,还是对当下人工智能趋势的前瞻,但斌以敏锐的市场洞察力和深刻的社会思考,为投资者提供了独特视角。这场演讲不仅是对过去的回顾,更是对未来的启迪。

了解更多买方观点,欢迎添加主理人微信:beijingzhe

百亿基金经理内参
在这里,你可以获得百亿基金经理的最新顶层认知,还可以通过订阅“知识星球”,获取更多内参。
 最新文章