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一份隆基绿能创始人、总裁李振国在北京交流的录音，信息量很大

财富 2024-10-28 10:16 北京

上周末，关于一份疑似隆基绿能创始人、总裁李振国在北京交流的录音，在坊间盛传。

根据录音内容中李振国的原话，有人推测：

1、政策：这两天已经在北京见了高级别领导，并且暗示领导对光伏供给侧改革很重视，甚至领导想让产业链马上重回盈利的状态；李振国建议先让企业止血止亏，再慢慢修复，但沟通的具体内容李振国没有说；

2、方案：李振国认为只限制硅料一个环节比较难，因为涉及到一体化企业互相博弈，反而玻璃整合比硅料更容易些；

3、行业出清时间判断：认为正常明年也就差不多了如果出台强力政策的话会更快；

4、BC：隆基继续坚定看好BC技术，坚持扩，认为是未来主流技术，并且坚持，隆基和爱旭领先其他家1年半到2年；

5、储能：后续隆基会尝试发力储能系统作为第二成长曲线，把氢能位置调后，此前判断失误，氢能没有那么快。

以下为要点简记：

对政策态度：有些行业可以自律，比如水泥产业，有的行业靠国家引导+行业自律双重也可以（光伏）；如果国家不干预也没问题，隆基也肯定能活下来，但如果大家都伤痕累累，才最后出清，也没必要，如果国家干预就不会这么悲惨了；

限制政策影响：假设同样限制在不低于8毛的价格情况下，头部品牌的优质产品会被优先采购，会变相加快小企业淘汰；

具体方案：只限制一个环节有难度，玻璃整合比硅料更容易些，和行业瓜葛小，玻璃出现瓶颈反而利好公司，只限制硅料会引起硅片企业的博弈；

行业见底时间判断：如果政府不干预，大多数企业没办法坚持到明年中期，变数是地方政府帮扶甚至国央企下场，年初还有相关迹象，但目前看这种迹象已经不明显，也就是正常行业明年行业也就差不多了；如果政府强力干预，可能出清更快；除非政府反向干预，救扶弱小企业，会延缓行业出清；

BC技术：维持看好，坚持扩产，认为bc是未来主流技术，行业内除了隆基和爱旭，其他家落后至少一年半到两年；

需求：2030年还是1000gw的判断，相比过去几年是降速的，以后还能往1500gw看，但大多数企业活不到那时候；

战略：原本把氢能当做第二成长曲线，目前看太早了，算是第三成长曲线，转变第二成长曲线至储能系统，后面可能尝试合作，发力储能系统。

对此，在第181期的《百亿基金经理内参》中，有基金经理表示：

那么供给侧改革这一块的话，我们可以看到之前上游的那些供应侧改革其实基本上都已经进行的差不多了，但是现在开始主要就是中游制造业。这周开始表现比较明显，像光伏行业开始有供给侧改革或者说行政手段让这个行业不再加剧内卷的迹象。

虽然很多人对这块还是将信将疑的。一个就是行业协会到底有没有这样大的约束力。另外一个就是像新能源这个行业到底能不能去做供应侧改革，因为很多公司并不是国有企业，在这个行业里之前公司的集中度其实就已经比较高了。

还是有很多基金经理对这块表达了比较乐观情绪。因为首先从政策来看，现在的政策至少是工信部级别的让行业停止内卷。同时确实光伏筹码结构也是非常好的，即使说短期看不到基本面的改善，但是有边际上的变化的话，还是有比较大的一个困境反转的机会。

短期来看像光伏涨幅是比较大的，同时也是被ETF带的龙头公司涨幅是更好的。往后看的话，可能有些基金经理认为这个还是会有一定的分化，里面一些成本曲线比较陡峭的环节，比如说像硅料电池片可能阿尔法会更强一些。

然后从这个逻辑继续往后推演的话，那就找下一个可能会有这样的类似于这种行业供给侧改革的投资机会，同时没有被市场现在显著的发掘的，那么可能有一个领域就是......

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