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文章来源 | 大象IPO
文章作者 | 大象君
上交所发布新指引
10月11日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第6号——轻资产、高研发投入认定标准（试行）》（下称《指引》）。《指引》旨在贯彻落实“科创板八条”要求，细化“轻资产、高研发投入”企业的认定标准，鼓励科创板上市公司加大研发投入，提升科技创新能力。
据了解，本次《指引》的发布，对“轻资产、高研发投入”特点企业的认定标准进行了细化，指标更加明确和可量化，企业可直接评估论证自身是否满足相关标准，进一步提高再融资的透明度和可预期性。
其中，《指引》的适用范围是具有轻资产、高研发投入特点的科创板上市公司。具有轻资产特点的企业，要求公司最近一年末固定资产、在建工程、土地使用权、使用权资产、长期待摊费用以及其他通过资本性支出形成的实物资产，合计占总资产比重不高于20%。
具有高研发投入特点的企业，要求公司最近三年平均研发投入占营业收入比重不低于15%，或最近三年累计研发投入不低于3亿元；且最近一年研发人员占当年员工总数的比例不低于10%。
同时符合上述要求的科创板上市公司即可认定具有“轻资产、高研发投入”特点，进行再融资时不再受30%的补流比例限制，但超过30%的部分只可用于主营业务相关的研发投入。
此外，适用上述认定标准的科创板再融资，需要在募集说明书中详细披露募投项目研发支出、研发内容和研发风险等相关信息，中介机构需要就公司是否符合《指引》相关规定出具专项核查报告。上交所也将在日常监管中强化对募集资金的使用及变更情况的信息披露监管。
新获受理企业
本次向特定对象发行股票拟募集资金总额（含发行费用）不超过140.00亿元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于以下项目：
中核集团系国务院国资委监管的中央企业，国务院国资委为中核集团出资人和实际控制人。根据中核集团2023年度审计报告，国务院国资委持有中核集团93.51%股权，因此公司实际控制人为国务院国资委。
本次向特定对象发行股票的发行对象为中核集团及社保基金会。其中，中核集团拟认购金额为20亿元，社保基金会拟认购金额为120亿元。
目前，中核集团为中国核电控股股东，且是唯一持股比例超过5%的股东。此次发行完成前，社保基金会与中国核电不存在关联关系。此次发行完成后，控股股东持股比例被动稀释超过1%，占中国核电总股本的比例降至56.12%；社保基金会所持股份将超过5%，达到6.86%，成为中国核电关联方。中国核电控股股东和实控人不会发生变化。
总结及建议
结合近期的实际情况来看，目前可以确定的是再融资的审核正常进行，节奏有望提速。
再融资未来的审核对募投项目的信息披露要求会更加细化、审核更严格。未来再融资项目只有有足够的吸引力，足够优秀，才能成功实施再融资，而盈利能力较强的科技创新企业或会更受市场青睐。
这也再次提示众多上市公司，募投项目要有非常现实的意义，要能有效助力企业实现跨越式发展，应该充分考虑市场前景、产品技术含量、对环境的影响、与公司现有管理能力、销售能力是否匹配等因素。
企业在再融资前应重点考虑中介机构团队的相关项目经验、团队重点人员的从业经验、相关资源、业务风格及协调能力，以及对企业所处行业的认知等。
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