学术资讯 | 学刊编委张成思教授等发表管理学顶刊MS!

文摘   2024-10-11 19:00   北京  

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据MS官网显示,来自北卡罗来纳大学的Yongqiang Chu、中国人民大学的黄勃和张成思,合作的论文“ The Color of Hedge Fund Activism”在国际管理学顶刊 Management Science 正式线上发表。



Title:  The Color of Hedge Fund Activism

题目:对冲基金干预行为的色彩


01

作者简介


Yongqiang Chu

北卡罗来纳大学

黄勃

中国人民大学


张成思

中国人民大学




02

  摘要

The racial disparity in mortgage approval rates decreases by four percentage points as a result of hedge fund activism targeting banks. Target banks experience a higher turnover of mortgage officers and open new bank branches in areas with greater racial disparities in mortgage approval rates. We show that the results are driven by hedge fund activists’ efforts to increase profitability and comply with the community reinvestment act. Our results suggest that hedge funds’ incentives to maximize shareholder value do not necessarily lead to a negative impact on other stakeholders.

由于针对银行的对冲基金积极行动,抵押贷款批准率中的种族差异下降了四个百分点。目标银行面临抵押贷款人员更高的流动率,并在抵押贷款批准率种族差异较大的地区开设了新的分行。本文显示,这些成果是由对冲基金活动家为提高盈利能力并遵守社区再投资法案所推动的。本文结果表明,对冲基金最大化股东价值的动机,并不一定会对其他利益相关者产生负面影响。



03

  结论

We examine how hedge fund activism affects discrimination in mortgage lending. We find that banks targeted by hedge fund activism become more likely to approve loan applications from African Americans. We also find that loans to African Americans by these target banks enjoy lower interest rates, but do not experience lower default rates. These results are consistent with the hypothesis that discrimination is costly and hedge funds' pursuit of profits helps to mitigation discrimination.

本文研究了对冲基金激进主义如何影响抵押贷款中的歧视。本文发现,对冲基金激进主义所针对的银行更有可能批准非裔美国人的贷款申请。本文还发现,这些目标银行向非裔美国人发放的贷款利率较低,但违约率并不低。这些结果与歧视代价高昂、对冲基金追求利润有助于减轻歧视的假设是一致的。



张成思

中国人民大学
财政金融学院

《经济管理学刊》编委会专业委员,中国人民大学财政金融学院副院长, 教育部长江学者特聘教授,享受国务院政府特殊津贴专家,全国金融标准化委员会委员,国家社科基金重大项目首席专家,国家一流本科专业(金融学)建设点负责人,国家级精品视频课程主讲人,国家级重大教改项目主要成员,全国党建标杆院系主要负责人。主要研究方向为货币金融学,提出了宏微观融合的货币金融学分析框架和现代中央银行制度建设理论等,多次参加国家金融政策内部咨询会,在中国特色学科学术体系建设以及服务国家金融发展重大问题等方面具有突出贡献。曾荣获国家级教学成果奖、国家哲学社会科学成果文库奖、孙冶方金融创新奖、中国金融理论优秀论文奖、薛暮桥价格研究奖、金融图书“金羊奖”、霍英东教育教学奖等重要科研和教学奖项。出版中英文专著10部、教材5部(其中两部为北京市精品教材和国家级规划教材)。在国际一流学术期刊Management Science, Journal of Applied Econometrics, Journal of Money, Credit, and Banking等发表论文60余篇,在《管理世界》《经济研究》等国内核心期刊发表论文120余篇(其中《经济研究》12篇),近半数成果是封面文章或刊首文;2022年入选爱思唯尔中国高被引学者。


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