哪吒，开始冲刺港股IPO了。
这一次，看来是准备充足的。
毕竟，哪吒也算是有“IPO经验”的。
从2020年开始，哪吒就一直在准备科创板上市申报，后来由于各种因素中止。
折腾了好几年，这次IPO想必也更点信心。
伴随着这次IPO，我们也看到哪吒的招股书。
也正是这份招股书，让网友直接辣评：
“如果一个企业亏损，又没有增长，该怎么估值？”
先看亏损。
2021、2022、2023这三年，哪吒的净亏损分别是48.4亿元、66.7亿元、68.7亿元，加起来有184亿元。
当然，亏损也不是什么大问题，毕竟大家都在亏。
甚至，还有亏得更严重的。
核心问题是，这亏损是怎么出现的。
问题，就是赔本卖车。
这也是造车新势力的通病了。
哪吒的毛利率一直是负数，过去几年虽有提升，但去年也还是-14.9%。
跟哪吒成长路径有点像的零跑，之前也是赔本卖车，毛利率长期为负。
但去年，人家首次实现了全年毛利转正，经营现金流也转正了。
而哪吒，依然没跨过这个阶段。
持续的赔本卖车，也导致哪吒的资金越来越紧张。
而今，哪吒的现金流已经不足以撑不过一年了。
据招股书，2021年、2022年及2023年，哪吒负经营现金流量分别为人民币29.9亿元、54.1亿元及43.5亿元。
截止2023年底，哪吒账上只有28.4亿了。
作为最早一批的新势力车企之一，哪吒如今虽保有一席之地。
但随着市场竞争的加剧，以及自身在营销、技术等各方面的欠缺，其竞争力正在不断下滑。
前有威马退场，后有高合遇困，淘汰赛早已打响。
常年排在榜单末流的哪吒汽车，处境不容乐观。
面对颓势，张勇也是真的急了。
销量不乐观、账上没有钱，后续怎么撑？
这也是哪吒突然急着上市的主要原因。
但即使IPO了，拿到钱了，哪吒依然面临着关键的问题：
产品如何突围？核心优势又在哪？
打铁还需自身硬，仅仅依傍于外力，没有自身的价值和潜力也是走不远的。
关于未来如何盈利，哪吒在招股书画了很多“大饼”，但真正重要的只有两条——高价新车型，出海新市场。
首先是高价新车型，哪吒一直有在努力。
过去两年，哪吒一直在冲高，想把品牌调性和单车售价往上提一提，甚至为此牺牲了一些销量。
品牌冲高的首款车型哪吒S，如今每个月能卖一两千辆。
新推出的“半价理想L6”哪吒L，周鸿祎都来帮忙吆喝，价格提上去了，销量还有待市场检验。
至于出海。
数据显示，合众新能源在2023年出口了1.7万辆，占据去年总销量的13.7%，在今年前5个月累计出口16458辆，已经接近去年全年的出口总量，位列新势力第一名。
海外市场是哪吒在新势力阵营中的最大优势，这也是它敢上市的最大底气。
至于最后能不能成功，固然要考虑到“天时地利”的因素，但最关键的还是要看哪吒自己能不能把握好机会，一飞冲天。
既然决定了要出海，走性价比路线，那就得完全围绕国外用户打造产品。
成败在此一举。
毕竟，在日益激烈的市场竞争环境下，留给哪吒汽车的窗口期并不长久。
如何快速实现盈利，以及提升品牌定位，将是哪吒接下来的重要课题。
国内市场太卷，哪吒转战海外，或许真有机会走出一条跟“蔚小理”不一样的路。
