文：华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001）
联系人：陆银波（15210860866） 袁玲玲（Yuen43）
报告摘要
近一周，政策聚焦于二十届三中全会为核心的改革&开放工作落实。从高层动态看，总书记在省部级主要领导干部学习贯彻党的二十届三中全会精神专题研讨班开班式上发表重要讲话；何立峰副总理连续两次接见外资相关负责人，表态鼓励外资深化对华合作。从政策落地看，二十届三中全会部署的生育支持、新型工业化和绿色转型、对外开放领域，近期均有相关政策落地。
（一）高层动态
1、二十届三中全会召开后三个月，省部级主要领导干部以学习贯彻党的二十届三中全会精神进行专题研讨，总书记在开班式上发表重要讲话，强调“领导干部特别是高级干部担负着推进改革的重要职责”。十八大以来，中共中央共举办了12次省部级主要领导干部专题研讨班，均由总书记主讲“开班”第一课，主题主要包括：10次重大会议精神学习（二十届三中、二十大、十九届六中和五中，十九大、十八届三中至六中、十八大）；以及两次重点领域和重要战略部署（金融高质量发展、防范化解重大风险）。
2、何立峰副总理聚焦外资相关工作，近期先后会见英国企业高层、澳大利亚工商界高级别代表团，鼓励外资强化对华合作。
（二）政策落地
涉及生育支持、产业发展、外资引入三大方面。
1、生育支持：为贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，国办印发文件，提出若干生育支持政策：强化生育服务支持，加强育幼服务体系建设，强化教育、住房、就业等支持措施。
2、产业部署：1）大力推动可再生能源发展，为贯彻二十大和二十届二中、三中全会精神，落实双碳战略，国家发改委等于10月30日印发《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》。意见提高了2025年可再生能源消费目标（11亿吨标煤以上，之前规划为10亿吨标准煤左右），首次明确到2030年可再生能源消费总量目标（15亿吨标准煤以上），并对风光建设等领域提出具体支持措施。2）央企加速布局新型工业化：10月29日，国资委主任发表重要文章（文中提到“党的二十届三中全会对加快推进新型工业化作出专门部署”），阐述国资央企产业发展方向，重点提及航空航天、集成电路、工业母机等新兴产业，并提出加快布局6大未来产业（信息、网络、空间、能源、制造、健康）。
3、外资引入：落实二十大及二十届三中全会部署，商务部、证监会等6部门修订发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，从五方面降低投资门槛（如放宽外国投资者的资产要求、适当降低持股比例和持股锁定期要求），拓宽外资投资证券市场渠道。
近一周，其他值得关注的政策：
1、政治巡视：10月28日，政治局会议审议了《关于二十届中央第三轮巡视情况的综合报告》，并强调“持续保持惩治腐败高压态势”。第三轮巡视于4月左右启动，主要巡视对象是金融领域的部委和企业。巡视反馈“严肃”指出了一系列问题（如履行职能责任有差距、统筹发展和安全存在不足、推进全面从严治党不够有力）等，并要求“对敷衍整改、虚假整改的严肃问责”。在第三轮巡视完成后，第四轮巡视已于近期启动，主要面向宣传思想文化单位、统战领域单位、群团组织等（如中宣部、网信办、人民日报社、新华通讯社等）。
2、消费促进：11月，商务部将会同北京、上海、广州、天津、重庆五个大城市开展消费月活动，并于近期研究出台首发经济、批零、现代商贸流通体系试点建设、汽车流通消费等支持政策。
风险提示：
政策更新不及时。
报告目录
报告正文
一、近一周党中央及国务院高层重要行程
近一周（10月27日至11月3日），党中央及国务院高层重要行程，参见如下表格。
1、总书记行程：重点涉及两方面，一是政治巡视工作；二是二十届三中全会改革工作。
1）10月28日，政治局会议审议了《关于二十届中央第三轮巡视情况的综合报告》，并强调“持续保持惩治腐败高压态势”。第三轮巡视于4月左右启动，至今已历时半年左右，主要的巡视对象是金融领域的部委和企业。巡视反馈“严肃”指出了一系列问题（如履行职能责任有差距、统筹发展和安全存在不足、推进全面从严治党不够有力）等，并要求“对敷衍整改、虚假整改的严肃问责”。在第三轮巡视完成后，第四轮巡视已于近期启动，主要面向宣传思想文化单位、统战领域单位、群团组织等（如中宣部、网信办、人民日报社、新华通讯社等）。
2）10月29日，总书记在省部级主要领导干部学习贯彻党的二十届三中全会精神专题研讨班开班式上发表重要讲话。讲话中，总书记提及若干改革要点：守正创新（“该改的坚决改，不该改的不改”），深化法治领域改革，破立并举、先立后破，改革和开放统一，处理好部署和落实关系等，并对“领导干部特别是高级干部”推进改革工作提出要求。据中共中央党校统计，十八大以来，中共中央在中央党校共举办了12次省部级主要领导干部专题研讨班，每次研讨班总书记都会亲自主讲“开班第一课”。上一次是今年1月份的“推动金融高质量发展”主题研讨班；此前十八届三中全会后约三个月，也曾召开相关主题研讨班。
2、国务院高层重点行程：何立峰副总理聚焦外资相关工作，近期先后会见英国企业高层、澳大利亚工商界高级别代表团，鼓励外资强化对华合作。
部分重要行程官方报道原文，我们简要摘录相关内容如下：
（一）近一周总书记重要行程
1、10月28日，中共中央政治局召开会议审议《关于二十届中央第三轮巡视情况的综合报告》
会议指出……从巡视情况看，中央和国家机关、中管金融单位党的建设得到加强，各项工作取得新成效，但也存在一些问题。要严肃认真抓好巡视整改，强化“一把手”和领导班子成员的政治责任……坚持一体推进不敢腐、不能腐、不想腐，深化标本兼治、系统施治，持续保持惩治腐败高压态势……
二十届中央第三轮巡视完成反馈：15个中央巡视组分别向本轮巡视的22个中央和国家机关、12家中管金融企业党委（党组）进行了“一对一”反馈。反馈严肃指出了被巡视党组织存在的问题。有的履行职能责任有差距，贯彻党中央决策部署不够扎实，落实改革部署不够到位；有的统筹发展和安全存在不足，风险意识不强，防控机制不健全；有的推进全面从严治党不够有力，一些重点领域廉洁风险比较突出，违反中央八项规定精神问题仍有发生……反馈要求，纪检监察机关和组织部门要强化整改日常监督，动真碰硬督促整改。要盯住重点人、重点事，对敷衍整改、虚假整改的严肃问责。
2、10月29日，总书记在省部级主要领导干部学习贯彻党的二十届三中全会精神专题研讨班开班式上发表重要讲话强调深入学习贯彻党的二十届三中全会精神凝心聚力推动改革行稳致远
总书记强调，守正创新是进一步全面深化改革必须牢牢把握、始终坚守的重大原则……该改的坚决改，不该改的不改……总书记指出，改革是一项系统工程，需要讲求科学方法……进一步深化法治领域改革，不断完善中国特色社会主义法治体系……要坚持破和立的辩证统一，破立并举、先立后破，该立的积极主动立起来，该破的在立的基础上及时破……要坚持改革和开放相统一，稳步扩大制度型开放，主动对接国际高标准经贸规则，深化外贸、外商投资和对外投资管理体制改革……要处理好部署和落实的关系，改革方案的设计必须把握客观规律……增强改革取向的一致性……
总书记强调，领导干部特别是高级干部担负着推进改革的重要职责。要增强政治责任感、历史使命感，以攻坚克难、迎难而上的政治勇气，直面矛盾问题不回避，铲除顽瘴痼疾不含糊，应对风险挑战不退缩，奋力打开改革发展新天地……
总书记最后强调，各地区各部门要认真贯彻中央政治局会议确定的一系列重大举措，把各项存量政策和增量政策落实到位，打好组合拳，切实抓好后两个月的各项工作，努力实现全年经济社会发展目标任务。
3、11月1日，《求是》杂志发表总书记重要文章《促进高质量充分就业》
文章指出，要始终坚持就业优先……更加自觉地把高质量充分就业作为经济社会发展的优先目标……要着力解决结构性就业矛盾。人力资源供需不匹配，是当前我国就业领域面临的主要矛盾……要完善重点群体就业支持政策。坚持把高校毕业生等青年群体就业作为重中之重，多措并举促进农民工就业……要深化就业体制机制改革。充分发挥市场在人力资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用……要加强劳动者权益保障。健全劳动法律法规，完善社会保障体系……加强灵活就业和新就业形态劳动者权益保障……
文章指出，就业是家事，更是国事。各级党委和政府要把就业当作民生头等大事来抓，加强组织领导，健全制度机制，增强工作合力……
（二）近一周党中央其他高层重要行程
1、10月29日，李希在二十届中央第四轮巡视工作动员部署会上强调推进新征程巡视工作高质量发展为进一步全面深化改革、推进中国式现代化提供有力保障
李希强调，扎实稳妥高质量做好中央第四轮巡视工作。要坚持问题导向，精准把握宣传思想文化单位、统战领域单位、群团组织特点，深入了解被巡视党组织履行职能责任、落实重大改革部署、防范化解重大风险等情况，全面掌握纵深推进全面从严治党……
二十届中央第四轮巡视对象：中央宣传部（中央精神文明建设办公室）、中央统战部、中央网络安全和信息化委员会办公室、中央台湾工作办公室、中央党校（国家行政学院）、中央党史和文献研究院、中国外文出版发行事业局、人民日报社、求是杂志社、光明日报社、中国日报社、经济日报社、科技日报社、中国浦东干部学院、中国井冈山干部学院、中国延安干部学院、中央社会主义学院、中华全国总工会、中国共产主义青年团中央委员会、中华全国妇女联合会、中国文学艺术界联合会、中国作家协会、中华全国归国华侨联合会、中华全国新闻工作者协会、中华全国台湾同胞联谊会、中国宋庆龄基金会、中华全国工商业联合会、国家民族事务委员会、文化和旅游部、国家广播电视总局、新华通讯社、中国社会科学院、中央广播电视总台、国家文物局等34家单位党组织。
二、近一周主要政策及发布会情况
近一周（10月27日至11月3日），重要政策文件出台、以及国务院部委机构主要负责人行程，参见如下表格。
总结：包括生育支持、产业发展、消费促进、外资引入四方面，主要是为了落实二十届三中全会、9月政治局会议精神以及国家重大战略部署（如“双碳”战略）。
1）生育支持，为贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，国办印发文件，从4方面提出系列生育支持措施：强化生育服务支持，加强育幼服务体系建设，强化教育、住房、就业等支持措施，营造生育友好社会氛围等。
2）产业发展，涉及新型工业化和绿色转型。一是央国企支持新型工业化，国资委主任发表重要文章，阐述国资央企未来产业发展方向，重点提及航空航天、集成电路、工业母机等新兴产业，并提出加快布局6大未来产业（信息、网络、空间、能源、制造、健康）。二是大力推动可再生能源发展，为贯彻二十大和二十届二中、三中全会精神，落实双碳战略，国家发改委等印发《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，明确到2025年（11亿吨标煤以上）和2030年（15亿吨标准煤以上）可再生能源消费目标。这较此前的政策规划目标有所提高（2022年《“十四五”可再生能源发展规划》中，到2025年目标是10亿吨标准煤左右），并首次明确了“十五五”可再生能源消费总量目标。
3）消费促进：落实政治局会议对消费相关部署，11月商务部将会同上海、北京、广州、天津、重庆等五个国际消费中心培育建设城市举办消费月，期间商务部还将出台新的消费促进政策，“近期将研究出台推进首发经济，推动批发零售业高质量发展，支持上海、天津等20个城市开展现代商贸流通体系试点建设，开展汽车流通消费改革试点，促进健康消费专项行动方案等政策”。
4）外资引入：落实二十大及二十届三中全会部署，商务部、证监会等6部门修订发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，从五方面降低投资门槛（如放宽外国投资者的资产要求、适当降低持股比例和持股锁定期要求），拓宽外资投资证券市场渠道。
1、10月28日，国办印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》
强化生育服务支持。增强生育保险保障功能；完善生育休假制度；建立生育补贴等制度度，制定生育补贴制度实施方案和管理规范……加大个人所得税抵扣力度；加强生育医疗费用保障，指导各地将适宜的分娩镇痛以及辅助生殖技术项目纳入医保报销范围……
加强育幼服务体系建设。提高儿童医疗服务水平。加强儿童医院、妇幼保健机构和综合医院、中医医院的产科、儿科建设，推动绩效工资分配向产科、儿科倾斜……增加普惠托育服务供给。各地要统筹中央预算内投资、地方政府专项债等渠道资金，开展托育综合服务中心和公办托育服务网络建设，着力增加公建托位供给，提高公建托位占比，优先实现托育综合服务中心地市级全覆盖……
强化教育、住房、就业等支持措施。扩大优质教育资源供给。优化区域教育资源配置，建立同人口变化相协调的基本公共教育服务供给机制……探索逐步扩大免费教育范围……加强住房支持政策。鼓励有条件的地方加大对多子女家庭购房的支持力度，可结合实际出台适当提高住房公积金贷款额度等政策。多渠道增加保障性住房有效供给，对符合条件且有未成年子女的家庭，可根据其未成年子女数量，在户型选择方面给予适当照顾……
2、10月29日，国务院国资委主任张玉卓发表文章《深入学习贯彻习近平总书记重要指示精神在推进新型工业化中彰显国资央企使命担当》
近年来，国资央企围绕“卡脖子”技术大力开展科技攻关……但中央企业关键核心技术受制于人的问题还没有从根本上解决，必须充分发挥新型举国体制优势，聚焦航空航天、集成电路、工业母机等领域迫切需求，扎实推进重大技术装备攻关工程……
大力推动传统产业转型升级……中央企业超过70%的资产都集中在石油化工、冶金矿业、电力能源、建筑建材等传统领域……带头落实能源、有色、建材等重点行业碳达峰实施方案，加快推进节能降碳技术改造……
加快发展战略性新兴产业……下一步将坚持问题导向、目标导向，更加突出分类施策，对于新一代移动通信、航空航天、轨道交通、海工装备等优势领域，加强集群式发展……对于新能源汽车、集成电路等具有发展基础但未形成竞争优势的产业，加大布局力度，抓紧迎头赶上；对于生物医药等产业基础比较薄弱的领域，鼓励运用并购重组、股权投资、产业基金等多种方式，宜控则控、宜参则参，努力掌握产业核心资源和关键技术。
超前布局、梯次培育未来产业……国资央企积极开展未来产业启航行动，加快布局未来信息、未来网络、未来空间、未来能源、未来制造、未来健康6大未来产业，各项工作正在有序推进……支持国有资本投资、运营公司建设一批未来产业“孵化器”，努力抢占未来发展制高点。
3、10月30日，国家发改委等部门关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见
“十四五”重点领域可再生能源替代取得积极进展，2025年全国可再生能源消费量达到11亿吨标煤以上。“十五五”各领域优先利用可再生能源的生产生活方式基本形成，2030年全国可再生能源消费量达到15亿吨标煤以上，有力支撑实现2030年碳达峰目标。
全面提升可再生能源供给能力。加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，推动海上风电集群化开发。科学有序推进大型水电基地建设，统筹推进水风光综合开发……
4、11月1日，商务部证监会等六部门印发《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》
商务部、证监会等六部门有关司局负责人就《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》答记者问。
Q：修订后的《办法》便利了外国投资者对上市公司战略投资，能否介绍一下有关情况？
A：一是允许外国自然人实施战略投资。原《办法》仅允许外国法人或其他组织实施战略投资，外国自然人不能实施投资……二是放宽外国投资者的资产要求。原《办法》要求外国投资者境外实有资产总额不低于1亿美元或管理的境外实有资产总额不低于5亿美元……本次修订适当降低了对非控股股东外国投资者的资产要求。如外国投资者实施战略投资后不成为上市公司的控股股东，则对其资产要求降低为实有资产总额不低于5000万美元或者管理的实有资产总额不低于3亿美元；如成为上市公司控股股东，则依然要求其实有资产总额不低于1亿美元或者管理的实有资产总额不低于5亿美元。三是增加要约收购这一战略投资方式。原《办法》规定的战略投资方式仅包括定向增发和协议转让两种方式……四是以定向发行、要约收购方式实施战略投资的，允许以境外非上市公司股份作为支付对价。原《办法》并无涉及跨境换股的相关规定，战略投资作为并购的一种特殊情形，适用《关于外国投资者并购境内企业的规定》相关要求。《关于外国投资者并购境内企业的规定》规定，以跨境换股形式并购境内企业的，作为支付手段的股权应当是境外上市公司股权……五是适当降低持股比例和持股锁定期要求。原《办法》规定，外国投资者对上市公司首次战略投资取得的上市公司股份比例应当在10%以上，并且取得的股份在三年内不得转让。本次修订，结合证券市场监管规则，我们取消以定向发行方式实施战略投资的持股比例要求，将以协议转让、要约收购方式实施战略投资的持股比例要求从10%降低至5%……将外国投资者的持股锁定期由不低于3年调整为不低于12个月……
5、11月1日，国新办举行新闻发布会介绍中国国际消费中心城市有关消费月活动情况
……商务部……会同上海、北京、广州、天津、重庆等五个国际消费中心培育建设城市，在11月举办消费月，并于11月3日在上海举办启动仪式。
Q1：我们了解到，商务部举办此次中国国际精品消费月活动，主要围绕“1+4+N”展开，覆盖面很广，请简要概括一下此次活动的特点。
A：……第一是首发经济主题突出，体现商旅文体健融合……第二是精品消费主线突出，满足人民美好生活需要……第三是政策配套突出，扩大活动成效……活动期间，一方面，深入实施好消费品以旧换新政策，鼓励地方创新开展智能网联汽车、全屋智能家居等绿色、智能产品置换，扩大政策受益面。另一方面，我们将会同相关部门，推出一批消费领域的新政策。比如，近期将研究出台推进首发经济，推动批发零售业高质量发展，支持上海、天津等20个城市开展现代商贸流通体系试点建设，开展汽车流通消费改革试点，促进健康消费专项行动方案等政策。五个城市也将出台配套政策。比如，上海、广州将推出首店首发、首秀首展支持和奖励政策；北京、天津、上海、重庆、广州将发放餐饮、文旅、体育等服务消费券……
具体内容详见华创证券研究所11月4日发布的报告《【华创宏观】改革&开放持续推进——政策周观察第3期》。
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