文：华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001）
联系人：李星宇（18810112501）
核心观点
报告摘要
一、过去一周重要数据回顾
二、周度经济活动指数
三、需求
1、美国红皮书商业零售同比增速边际回落。10月19日当周，美国红皮书商业零售同比降至4.6%，前一周为5.6%。
2、地产：美国抵押贷款利率回升，抵押贷款申请数量大幅回落。10月24日，美国30年期抵押贷款利率6.54%，前一周为6.44%，前两周为6.32%。10月18日当周，美国MBA市场综合指数降至214.8，环比前一周下跌6.7%。
四、就业
初请失业金人数回落，续请失业金人数回升。
五、物价
大宗价格回升，美国汽油零售价回落。10月25日，RJ/CRB商品价格指数284.68，较前一周涨1.8%，较前两周跌2.2%。10月21日，美国汽油零售价3.04美元/加仑，较前一周跌0.8%，较前两周涨0.6%。
六、金融
报告目录
报告正文
一、海外高频数据及事件跟踪
（一）过去一周重要数据及事件回顾
1）美国10月制造业PMI、9月新屋销售总数、10月密歇根大学消费者信心指数好于预期。1）美国10月Markit制造业PMI初值47.8，预期47.5，前值47.3；服务业PMI初值55.3，预期 55，前值55.2：综合PMI初值54.3，预期53.8，前值54。2）美国9月新屋销售总数年化73.8万户，预期72万户，前值由71.6万户修正为70.9万户；9月成屋销售年化总数384万户，预期386万户，前值从386万户修正为388万户；环比降1.0%，预期升0.7%，前值从降2.5%修正为降2.0%。3）美国10月密歇根大学消费者信心指数终值70.5，预期69.0，初值68.9，9月终值70.1。4）美国9月耐用品订单初值环比降0.8%，预期降1.0%。
2）欧元区PMI持续低迷。1）欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45；服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4；综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6。2）德国10月IFO商业景气指数86.5，预期85.6，前值85.4；现况指数85.7，预期84.4，前值84.4；预期指数87.3，预期86.8，前值86.3。
3）日本PMI显示经济疲软。日本10月制造业PMI初值为49，低于前值的49.7，连续四个月萎缩；服务业PMI初值为49.3，低于前值的53.1；综合PMI初值报49.4，低于前值的52。
4）IMF全球经济展望报告下调明年全球GDP增速预测至3.2%。IMF发布最新一期全球经济展望报告称，预测2024年全球GDP增长率为3.2%，与7月份的预测保持不变；2025年增长3.2%，低于7月份预测的3.3%。预测2024年美国经济增长率为2.8%，高于7月份的2.6%；2025年为2.2%，高于7月份的1.9%。预测2024年欧元区经济增长率为0.8%，低于7月份预测的0.9%；2025年为1.2%，低于7月份的1.5%。
（二）未来一周重要经济数据及事件
（三）周度经济活动指数
美国经济活动指数回落。10月19日当周，美国WEI指数降至1.69%（四周移动平均为1.98%），上周为1.93%（四周移动平均为2.16%）。
德国经济活动指数回落。10月20日当周，德国WAI指数降至-0.04%（四周移动平均为0.02%），上周为0.04%（四周移动平均为0.04%）。
（四）需求
1、消费：美国红皮书商业零售同比增速边际回落
美国红皮书商业零售同比增速边际回落。10月19日当周，美国红皮书商业零售同比降至4.6%，前一周为5.6%。
2、地产：美国按揭贷款利率回升，房贷申请数量回落
美国抵押贷款利率回升。10月24日，美国30年期抵押贷款利率6.54%，前一周为6.44%，前两周为6.32%。
抵押贷款申请数量回落。10月18日当周，美国MBA市场综合指数（反映抵押贷款申请数量情况）降至214.8，环比前一周下跌6.7%。
（五）就业：初请失业金人数回落，续请失业金人数回升
美国初请失业金人数回落，续请失业金人数回升。10月19日当周，美国初请失业金人数22.7万人，前一周为24.2万人，两周前为26.0万人。10月12日当周，美国续请失业金人数189.7万人，前一周为186.9万人，两周前为185.8万人。
（六）物价：大宗价格回升，美国汽油零售价回落
大宗商品价格回升。10月25日，RJ/CRB商品价格指数284.68，较前一周涨1.8%，较前两周跌2.2%。
美国汽油零售价格回落。10月21日，美国汽油零售价3.04美元/加仑，较前一周跌0.8%，较前两周涨0.6%。
（七）金融
1、金融状况：美国金融条件收紧，欧元区金融条件放松
美国金融条件收紧，欧元区金融条件放松。10月25日，美国彭博金融条件指数为0.73，一周前为0.91，两周前为0.78。同期，欧元区彭博金融条件指数为1.13，一周前为0.79，两周前为1.08。
2、离岸美元流动性：有所恶化
日元、欧元兑美元3个月掉期基差回落。10月25日，日元兑美元掉期基差为-50.3bp，欧元兑美元掉期基差为-6.5bp，一周前分别为-48.8bp、-2.3bp。
3、国债利差：10年期美欧及美日国债利差走阔
10年期德意及德葡国债利差走阔。10月25日，德国与葡萄牙、意大利10年期国债利差分别为-46.1bp、-123.1bp，一周前分别为-41.0bp、-115.0bp。
10年期美欧及美日国债利差走阔。10月24日，10年期美欧国债利差为183.8bp，一周前为178.6bp。10月24日，10年期美日国债利差为324.6bp，一周前约为310.8bp。
具体内容详见华创证券研究所10月27日发布的报告《【华创宏观】美国抵押贷款申请数量大幅回落——海外周报第66期》。
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