"四笔钱配置专栏：
1、首先是美国大选结果揭晓，特朗普胜选。
特朗普的政策出发点是坚持美国优选原则，其重要的政策主张包括：
①提升关税、增强贸易保护；②收紧移民政策；③对内大规模减税宽财政；④增加在国土安全、国防和城市重建项目等领域的投入。
与大选相关的各类金融资产始终在跟随选情变化而变化，当下“特朗普交易”仍将延续一段时间。
2、其次是美联储继续降息25个基点到4.50%至4.75%之间。
本次降息幅度符合市场预期，同时，市场也预期12月大概率还会继续降息25个基点。
不过，美联储主席基于鲍威尔的表述以及经济数据好于预期，市场认为2025年的降息空间会相对有限，同时也关注特朗普上台对货币政策的影响。
3、最后是全国人大常委会决议的出炉。
发布会公布了围绕地方化债的相关举措，具体包括：
将一次性增加地方政府专项债务限额6万亿元置换存量隐性债务；
2024~2026年分三年实施，同时每年从新增地方政府专项债券中安排0.8万亿元用于化债；2024~2028年连续五年、一共4万亿元置换隐性债务。
从规模来看，合计10万亿元高于此前市场预期的6万亿元。
不过，对于市场期待的针对房地产、消费领域的其他增量政策则尚未透露具体规模和细节，进度不及市场预期，但表态较为积极，当下到明年两会前可能依然是政策“蜜月期”。
二、上述事件落定后，各类资产如何看？
国内股票：
A股和港股市场更加关注国内重要会议的影响，周五重要会议落地以后，被市场广泛传言的化债方案，已经有了明确的方向。
在化债方案落地之后，市场有预期落地效应，出现了一定的调整，港股市场的调整幅度大于A股市场。
不过交易视角来看，尽管大盘指数有所调整，但是中小盘股依然交易活跃，市场热点题材不断，背后反映出的是以游资、散户主导的资金和内外资机构的分歧。
客观而言，这一轮政策其实非常具备诚意，而且已经凝结了较大的社会共识，当下应该从过去两年的悲观思路中走出，以相对积极的态度看待资本市场。
美国大选方面，特朗普上台后，中美关系仍然维持较为紧张的基调，尤其是其在选前宣称对中国产品征收60%-100%甚至更高的关税，将导致中国对美出口大幅下降。
由此国内政策层或将出台更为有力的对冲政策，财政力度可能超出市场预期，而货币政策更多以配合为主。
结构上重点关注出口链股票风险，参考2018年的经验，特朗普激进的关税政策，可能会给我国出口造成扰动，如果加征关税实现，中期来看，美国业务占比较大的出口企业，预计将面临较大压力。
整体而言，国内政策转向后，股市底部得到确认，但目前国内股票估值基本修复完毕，未来需看到更多具体政策的落地以及基本面的修复，当下以中配为主，结构上适度增加成长质量风格。
国内债券：
化债方案对市场高度关注的部分城投债、信用债品种带来利好因素，同时其他增量政策进度不及预期，国内债券市场出现企稳走势。
展望后市，随着化债方案的落地，考虑到当前央行态度较为积极，或提供多种工具投放流动性，短期或不必太过担忧供给压力。
债市下一步走势仍取决于基本面数据，短期内由于“强政策、弱现实”，政策落地效果有待验证，预计10年国债短期仍呈窄幅震荡走势，目前以中配为主。
海外股票：
对于海外市场，美国大选结果的影响更大，不过大选前后“特朗普交易”也已经反映了一段时间。
特朗普主张将部分企业所得税从21%降低到15%，并且放松对金融等行业的监管。这被权益市场广泛解读为有利于股市表现的举措，将进一步增厚美股股东收益。
在选举消息落地以后，美股市场出现了典型的庆祝行情，美股三大指数，道琼斯指数，纳斯达克指数和标普500指数全部刷新了历史新高。
展望未来的一段时间，特朗普胜选交易继续发酵，加上美股进入本年度的最后一个回购期，美股市场有望获得了较强的上行支撑。
不过全球股市并非同样的情绪，考虑到新总统可能会重启贸易战，欧洲、拉美地区股市呈现出较大压力。
整体上看，海外股市喜忧参半，同时目前估值不低，整体上以中配为主。海外债券：
与美股市场的乐观情绪不同，美债市场在选举前后出现较大下跌，十年期美国国债收益率最高上行至4.5%附近。
新总统的减税主张可能会进一步扩大财政赤字，意味着更多的发债需求，这将增加债券市场供给，对债券市场形成了一定压力。
不过，特朗普的贸易政策预计会对中国出口产生较大影响，市场预期为对冲关税影响，人民币贬值压力上升，因此我们持有的人民币份额美元债基金并未遭受太多损失。
拉长时间来看，十年期美国国债收益率仍较高，提供了丰厚的票息收益，而继续上行空间相对有限，汇率大概率也会维持一定区间内震荡。
整体上，美元债或进入一个有较高性价比的配置区间，当前给予中等偏高的配置仓位。
黄金：
美国选举和美联储的货币政策都对黄金有较大影响。
特朗普交易在黄金市场带来了明显的震荡，在选举之前，市场避险情绪浓烈，大量资金涌入黄金市场避险，但选举落地以后，避险情绪暂时消散，大量资金涌入美股市场，带来了黄金价格的明显调整。
另外，当下黄金已计入较多降息预期，本次降息符合市场预期，并未对黄金构成明显提振，相反，由于市场预期明年降息空间有限，黄金短期有一定回调压力。
不过考虑到支撑黄金上涨的动力因素仍在（央行购金、去美元化等），短期调整不改长期看好趋势，当前仍维持中高配置。
三、当下多类资产如何配置？
各种政策、事件对我们各类资产配置的影响，主要体现在买卖的节奏和战术仓位上（哪些多配点，哪些少配点）。
基于各类资产基本面、估值、流动性等综合考虑，定制账户当前战术配置如下：
从更长期的视角看，且慢建议大家大多数仓位坚持多资产，均衡配置，避免过度追逐单一市场，单一策略，单一行业，暴露过大的单边风险。
当下，对于各类资产（国内外股票、债券和黄金）我们应该以何种比例去配置呢？
这主要取决于你的投资目标，即要投的钱是多久要用的？能承受的亏损是多少？期望获得的年化回报是多少？
不同的人、不同的一笔钱一定有不同的答案，那适合的配置方案也会不同，甚至因为市场的位置不同，不同时点的配置方案也是不同的。
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