本周且慢温度计显示，沪深300指数温度为30.67度（2024.10.28），市场估值处于正常区间。本次买入：
本次发车买入40%国富匠心精选混合C（均衡风格）、40%中信建投轮换混合C（价值风格）、20%景顺长城策略精选灵活配置混合C（均衡风格）。
二、实盘业绩&持仓对上图收益率/收益的解释说明：
持有收益率（图一）为当前实盘持仓（不含清仓部分）的总收益率（持仓盈亏/持仓总成本），衡量当前持仓整体盈亏水平。
累计收益（图一）为实盘历史总盈亏（含清仓部分），衡量组合实盘成立至今的整体盈亏金额，可与同期同额定投市场指数的累计收益对比。
本策略收益率（图二）为策略的净值收益率，本策略的投入成本是分批定投的，不同时间投入的金额产生投资回报的时长不同，此算法考虑了每一份成本在不同时期产生的收益，可以更真实的反映出本策略作为一个组合的业绩能力，该收益率用于衡量主理人的选基能力，可与市场指数直接对比。
三、本期发车逻辑
本次发车的3只基金，3只为核心仓基金。整体保持相对均衡发车。
大部分时间，周周同行发车均为核心仓基金。核心仓发车逻辑：
① 优选不同风格主动管理型基金，保持组合风格均衡，分散风险，争取让组合运行更加稳健。
② 精选长期业绩表现优良的基金发车。
③ 核心仓基金发车不会“刻意择时”，不会去“抄底”或“追高”某类型基金。
④ 核心仓基金长期给周周同行的贡献，主要来自于：基金经理管理能力+定投贡献。
今年以来，对于核心仓基金，无论是基金风格、还是业绩表现及归因，我们都分批次，每周做了较详细的介绍。有兴趣的朋友，可以回看往期发车文。
后续，我们也会持续对核心仓基金跟踪。如果有要调仓的基金、新加入核心仓的基金，或者发车基金为卫星仓基金时，会更详细的说明发车逻辑。
补充说明：
主动管理型基金属于“易变体质”，过去优秀不代表未来会一成不变。我们会持续跟踪成分基金的表现，若成分基金表现持续低于预期，我们也会及时调出，不断“优胜劣汰”，保持组合的活力。
偏股型基金的特征是波动大，任何时候跟车，都有继续向下调整20%甚至更多的可能。请同路人务必只拿出至少3年以上不用，同时，无论短期内涨跌，都不会影响生活的闲钱跟投。
四、基金投资，常见2种赚钱方法
我买的组合，主理人为什么，总是在卖掉“亏钱的基金”？主理人是在“高买低卖”吗？
主动、被动基金组合，到底应该怎么选？
最近，我们收到不少朋友关心的问题，今天，重点讲一下上述几个。
先交代一个背景：
基金投资，常见的有2种赚钱方法：
1.投资指数基金。
指数基金最大的特征是：当你买了一个指数基金，相当于你买了一篮子，确定、透明的股票（以偏股基金为例）。
所以，对于一个明确的资产，常见的赚钱方法就是：低估买入，高估卖出。
换句话说，这种投资方法，和做买卖很像。就像你要做西瓜的生意。那么，你只需要“便宜”进货，“价高”卖出，赚“差价”即可。
所以，如果你买的是，被动指数基金组合。
会发现，主理人大多数时候，都是按照“低价买，高价卖”的逻辑在操作。因为，他买的资产是确定的。
主理人的职责，像是一个“价格发现者”。更多是盯着各类指数的价格，不定时的在低价买入、高价卖出。
2. 投资主动管理型基金。
常见的赚钱方法是：选择优秀的基金经理，让他帮我们选行业、选股，赚钱。
主动管理型基金最大的特征是：当你买了一个主动管理型基金，相当于你买了一篮子，不确定、不透明的股票（以偏股基金为例）。
这里补充说明一下：虽然季报、半年报、年报，基金会披露持仓。但刚才说的“不确定、不透明”是指，基金经理会根据自己的能力，对持有的股票进行调仓。
比如：我们这一季度可能持有的是A篮子股票，下一季度可能会变成B篮子股票。它不像指数基金一样，是固定的一篮子股票。
这种投资方法，更像是，我们在找一些优秀的店员，让他们帮我们判断，当下到底是做“西瓜”的生意合适，还是做“葡萄”的生意更赚钱。
主动管理型组合的主理人，不会像被动指数组合管理人一样，明确到底买“哪一篮子”股票，而是把选择权，交给了基金经理。
所以，主动管理型组合主理人，主要职责，像是一个“基金经理HR”，更多是盯着每个基金经理的业绩。
如果你买的是，主动管理型基金组合。会发现，主理人大多数时候，都是在基金经理业绩表现不好的时候把它调出。看上去就像是在“高买低卖”。
小结一下：
指数基金，因为它持有的股票是确定的。所以，价格往往和估值是正相关的。赚钱的方法，通常是：价格低（估值低）买入，价格高（估值高）卖出。
主动管理型基金，因为它持有的股票是不确定的。选择主动管理型基金，目的就是把股票选择权交给基金经理，让他帮我们选股，争取超额收益。
所以，主动管理型基金的净值，并不代表估值的高低，更多代表的是基金经理的能力。
主动管理型基金赚钱的方法通常是：选择业绩优秀的基金（说明能力较强）配置，不定期把业绩较差的基金（说明能力不及预期）调出。
这里补充说明一下：这么做，是因为我们假设：基金经理的能力有望延续，所以，会选择过去表现好的配置，而把表现差的调出。
延伸问题：对于表现不好的主动管理基金，能不能不卖出，一直持有，直到它赚钱再卖出？
这就好比，你招了一个店员，他始终不能给你赚钱，或者表现始终比其他人差。你应该继续雇佣他，直到他赚钱再把他解雇吗？
显然不会。因为，2个原因：
① 他能不能“由亏转盈”存在不确定性，你需要付出很多时间成本。
② 如果他已经“由亏转盈”，为什么还要把他解雇？
主动、被动基金组合到底应该怎么选？
我们可以站到3个维度判断。
1. 收益角度。
上周我们的文章中也有提到过。
2023年偏股基金指数跑输宽基指数，但过去10年，完整年度里，主动管理型基金（万得偏股混合型基金指数）表现最好的年数最多。
也就是说，在不同行情下，优秀的主动管理型基金，有望给我们带来一定的超额收益。
具体能带来多少超额收益？
参考过去10年数据，我们会发现：
主动管理型基金平均年化收益率：8.26%；
沪深300指数平均年化收益率：5.29%。
主动管理型基金平均年化超额收益：8.26%-5.29%=2.97%。
数据来源：wind，2012.11.16-2024.10.25
2. 费率角度。
我统计了一组数据：
指数基金中位数综合费率（管理费+托管费+销售服务费）为：0.5%+0.1%+0.25%=0.85%
主动管理型基金中位数综合费率（管理费+托管费+销售服务费）为：1.2%+0.2%+0.5%=1.9%
（数据来源：wind，2024.10.25）
也就是说，主动管理型基金，费率平均比指数多：1.9%-0.85%=1.05%。
3. 理解角度。
看完全文，不同投资背景、不同认知的朋友，选择一定是有差异的。这很正常。
投资，只有自己懂了，才敢下注。所以，哪种投资方法，你更能理解、接受，哪种其实就更适合你。
参考发达国家市场的走势，随着市场不断成熟，指数基金的性价比有望逐渐提高。
事实上，今年以来，周周同行我们也增加了各类指数基金的配置（沪深300、恒生科技、红利低波）。
未来，我们也会持续跟踪市场的表现，不断对比各类基金的性价比。若主动管理型基金持续难获得超额收益，我们也会进一步考虑降低主动管理型基金的配置，继续增加指数基金的比例。
最后，到目前为止，大家应该明白了，周周同行是一个“多种方式”配置的组合。我们既配置了主动管理型基金，也配置了一些指数基金。
周周同行的调仓，主要会有2种：
① 主动管理型基金，通常都会在基金经理表现不及预期的时候调出。只从价格看，看上去像“高买低卖”。
② 指数基金，通常都会在“估值高、价格高”的时候“卖出”。从价格上看，更像“低买、高卖”。
这么做的目的只有一个：就是希望在跟紧市场的同时，努力为投资人争取更多收益。
投资不易，但我们会始终站在投资人的角度，选择标的、耕耘组合。感谢大家一直以来的信任。希望投资的路上，大家都能，越来越好。
五、投资必读
周周同行精选业绩优秀的偏股基金，每周定投，逐步将日常闲散资金积累成金额可观的一揽子优质股权资产，追求超越沪深300甚至偏股基金指数的收益。
风险提示（滑动查看）
基金投顾试点机构不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投顾组合策略的过往业绩不代表其未来表现，为其他投资者创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投顾组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，周周同行风险等级为R4，适合C4及以上风险承受能力投资者。投资者参与投资前，应认真阅读基金投资顾问服务协议、基金投资顾问服务业务规则、风险揭示书、基金投顾组合策略说明书等文件，在全面了解基金投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投顾组合策略，谨慎作出投资选择，独立承担投资风险。基金投顾业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
