最近重大会议之后，股票市场迎来大涨，债券市场波动加大。重要的原因之一：最近一系列的政策推出，市场对基本面的预期，从过去“坚定：看不见反转的理由！”逐渐转变为“怀疑：真的要来了吗？”大家知道，通常在经济周期下行且流动性宽松的阶段，是买债券收益好的阶段。而经济扩张期，通货膨胀压力增加，或者央行开始提高利率以抑制通胀的阶段，可能是卖出债券更好的阶段。目前的阶段是：推出一系列政策组合拳，利好经济复苏。但是，从政策落地最终转变为真实基本面复苏，还有待时间验证。市场状况是：有人觉得会成真，有人觉得看不清。所以，债市波动加大。盈米研究院的同学测算了一下债券市场的压力。这波回调正常来看，估计类比今年4月那次。参考短债、长债基金指数，估计回撤在0.3%-0.5%左右。（说明：短债基金指数：885062.WI区间最大回撤-0.14%，中长债基金指数：885008.WI区间最大回撤：-0.31%，时间区间：2024.4.1-4.30，wind，盈米研究院）今天有些用户交流群里担心说个别会回调超过1%的那种债基是比较极致期限的单基，比如7-10年期限甚至更长的，估计回撤可能会有1-1.5%。但目前且慢四笔钱中的稳钱组合持仓的债基和整体组合的期限都很短，平均期限估计2年左右，所以最大回撤估计可能在0.3-0.4%，或许2-3天有望调整完毕。当然，出现极端行情，调整可能会更大一些。（注：该回撤观点不构成投资建议，仅供参考）目前我们的观点是：国内债基类资产短期内不建议新增尤其期限5年以上的一些品种。中短债目前看其实都在合理收益率区间的。持有的一般债基或者债券组合，若能承受一定波动，可考虑继续持有。毕竟，国内债券市场历来“牛长熊短”。长债基金指数为例，过去10年最大回撤也仅2.71%。也就是说，立足长远，投资债券基金组合，采用“长期持有”的方法或许性价比更高。如果靠择时“低买高卖”，难度极高，反而可能会错失很多（因为，债市“高”和“低”之间的差距很小，加上进出手续费，难度更大）。数据来源：wind，2012.6.26-2024.9.2。
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