"四笔钱配置专栏：
一、美联储降息
9.19日凌晨，美联储公布降低联邦基金利率50个基点（0.5%），围绕这一事件的投资机会也已经徐徐展开，其中确定性相对较高，也非常适合普通投资者进行配置的一类资产，就是美元债。
本专栏今年以来也一直在配置建议中向大家提升美元债的投资机会，在过去一年、半年美元债基金也相对国内债基表现更佳，站在当下，美元债的投资价值都有哪些？普通人又如何参与呢？
二、美元债投资价值
美元债，即以美元发行和计价的债券，可以细分为美国国债（美过政府发行）和美元信用债（其他商业机构发行）。
简单来说，当下美元债在资产配置中价值主要来自于三个方面：更高的票息、可期待的资本利得、分散风险。
1、更高的票息收益
2022年美联储开启加息周期后，10年期美国国债到期收益率节节走高，虽然受降息影响近期有所回落，但目前依然有3.7%+，仍显著高于国内10年期国债到期收益率的2%左右。（统计截止2024.9.23）
另外，目前国内美元债基金大部分持有票息5%左右的中资美元债，这部分持仓拥有比美债本身更高的票息收益。
在当前依然偏高的利率环境下，票息收益（即债券持有到期所获得的票面利息收入）为美元债提供了丰厚的安全垫。
2、可期待的资本利得
从历史经验来看，降息周期开启前后往往是布局美元债的好时机，不仅能获得票息，还能争取获得债券价格上涨带来的资本利得。
统计美国过去14次降息开始后6个月，各大类资产的表现，数据显示无论是收益还是胜率，美元债都明显优于其他资产。
美联储降息开始后6个月资产表现中位数与胜率
资料来源：中金公司研究部，胜率即历史上涨概率。
3、分散风险
美元债与国内的股票、债券、大宗商品等资产的相关性较低。
注：美国国债指数以iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF代表。数据来源：Wind，统计区间：2014/1/1-2024/6/30，周期：日线
从资产配置的角度，投资美元债可与境内资产形成有效互补，丰富资产组合收益来源，有效分散单一市场、单一币种的风险，降低组合整体的波动。
三、如何参与美元债投资机会？
对境内投资者来说，可以通过美元债QDII基金和互认基金参与美元债投资。
不过，由于美元债相对确定的机会，相关基金的额度一直比较紧张，不少基金产品都实行了单日限购甚至直接暂停申购。
目前还有哪些美元债基金可以购买？其中哪些更优秀？持仓债券久期如何（关系到波动程度）？
为了帮助有需要的投资者解决上述问题，且慢上线了「美元债专区」，为大家持续精选美元债基金，并对久期和主要持仓方向做了提示，也提供了一些投资建议。
市场观点
A股：
本周A股市场出现数个交易日的连续反弹，上证指数重新站上2700点。创业板指数和科创板指数表现相对表现较弱，其中科创板指数继续创造了近期的新低。
本周是全球投资者高度关注的一周，市场广泛预期的美联储降息在过去的一周落地，将全球的股市带入了新的周期，随着美元流动性的宽松，全球多地股市都出现了连续的反弹行情。
目前沪深300指数温度3.78℃，意味着中长期来看，目前股票资产性价比依然相对较高（数据来源：且慢，2024.9.20）。
国内债市：
10年期国债收益率，在上周继续下探创记录的低点，10年期国债到期收益率来到2.056%（数据来源：choice，20240920）。
随着整体市场浓厚的避险情绪和资金的持续涌入，长久期利率债的收益率，已经不断地创造了历史新记录，进入了未曾到达的无人区。
市场一方面面临资金方继续涌入避险的压力，另一方面随时可能遇到来自监管方的干预，债券资产配置考虑中配为主，要注意市场干预风险。
美股：
美股市场上周经历了大周期转向的一周，随着美联储减息的落地，一次性减息50多BP，极大的提振了市场信心，在当日交易反应相对平静过后，美股在减息后的次一交易日出现了普涨行情，标普500指数和道琼斯指数，双双创造了历史新高。
不过美股的投资者不应该在短期内过于乐观，最近一段时间美股面临多重因素的挑战，降息的落地只是一重挑战，接下来还会面临新一轮的财报季，财报静默期以及选举的干扰，市场广泛预期，美股市场会在10月经历更大的动荡，投资者们需要以沉稳的心情，面对更多的市场挑战。
美元债：
美国10年期国债收益率在上周有所反弹，这超出了很多普通投资者的认知，美元加息落地，本应带来国债收益率的继续下行，为什么会出现明显的反弹呢？
这是因为在过去的一段时间，有大量的资金涌入美国国债市场避险，压低了美国国债收益率，随着加息落地，资金出现平衡再配置，离开避险资产买入风险资产，在短期内推高了美国国债收益率。
港股：
港股市场在上周的表现继续明显强于A股市场，恒生指数，恒生国企指数和恒生科技指数均出现显著反弹，按照历史规律，在美元的减息周期，港股市场往往是非常受益于美元流动性改善的市场。
这一轮港股市场的表现，一方面受到国内基本面弱势的拖累，另一方面受到美元流动性改善的激励，能否走出一轮反弹行情值得关注。
黄金：
黄金价格继续强中见强，走出历史新高，国际金价站上2650美元/盎司上方（数据来源：choice，20240920）。
本轮国际金价在广泛预期的调整窗口，不但没有出现调整行情，反而继续走强，不但反映了美元利率变化对黄金的支撑，背后更是全球央行购金行为，呈现出囚徒困境，持续推高全球金价的表现。
总结：
综合来看，从长期角度，当前A股性价比中性偏高，债券中性；卫星类方面可以考虑适当关注黄金和美元债资产。
更全面的资产配置有助于帮助投资者构建一个更稳健的账户。通过多资产配置，对冲波动，既能避免单一资产大幅波动对账户造成较强的冲击，也能通过多资产的平衡再配置，增强账户的长期表现。
且慢建议大家大多数仓位坚持多资产，均衡配置，避免过度追逐单一市场，单一策略，单一行业，暴露过大的单边风险，未来我们也会提供相关工具，助力大家搭建属于自己的配置方案。
▼
欢迎关注、置顶、点赞、转发
风险提示（滑动查看）
上述资产配置方案的思路意在帮您合理分配资金、分散投资风险，但不保证投资收益，按照上述思路提供的得出的整体方案中，单一投顾策略可能超过您的风险承受能力，购买时请您谨慎评估，完成投资者风险测评，清楚了解自己的风险承受能力。本文的大类资产配置建议是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，请读者注意数据的实效性，对自己的投资行为负责。基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是代替储蓄的等效理财方式。温度计估值数据仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行阅读相关法律文件，自行作出投资选择。市场有风险，投资需谨慎。投资者参与投资前，应认真阅读基金投资顾问服务协议、基金投资顾问服务业务规则、风险揭示书、基金投顾组合策略说明书等文件，在全面了解基金投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投顾组合策略，谨慎作出投资选择，独立承担投资风险。基金投顾业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。债基优等生风险等级为R2，适合风险承受能力为C2及以上的客户跟投。
